發(fā)布時(shí)間：2020-08-23 22:56

【摘要】：行為金融學(xué)是一個(gè)將認(rèn)知科學(xué)和心理學(xué)等學(xué)科與金融市場(chǎng)實(shí)踐相結(jié)合而產(chǎn)生的新興學(xué)科,它的核心結(jié)論是投資者情緒能影響股市收益,所以投資者情緒也一直是行為金融學(xué)研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。中國(guó)作為新興資本市場(chǎng)也表現(xiàn)出一定的特殊性,投資者的非理性投資行為也已經(jīng)成為常態(tài),投資者情緒給資本市場(chǎng)帶來(lái)的影響也愈發(fā)明顯。此外,電子競(jìng)技作為新興的產(chǎn)業(yè),隨著近些年國(guó)家政策的改善和地方政府的扶持,逐漸步入主流成為一個(gè)大熱的新話題,變?yōu)橘Y本追逐的新寵兒,電競(jìng)概念股也應(yīng)運(yùn)而生,電競(jìng)賽事也隨著電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于完善,形成了一系列有影響力的國(guó)際性電競(jìng)賽事。據(jù)此,重大電競(jìng)賽事的舉辦是否會(huì)影響投資者情緒,進(jìn)而影響投資決策造成電競(jìng)概念股的股價(jià)波動(dòng)呢,這是值得研究的。在此背景下,本文學(xué)習(xí)和借鑒了國(guó)內(nèi)外學(xué)者在投資者情緒領(lǐng)域的研究思路,首先選取了觀賽人數(shù)排名前四的電競(jìng)項(xiàng)目,并基于這四項(xiàng)電競(jìng)項(xiàng)目選擇了最近幾年有中國(guó)電競(jìng)代表隊(duì)參加的大型國(guó)際電競(jìng)比賽作為情緒變量,其次選取了電競(jìng)概念相關(guān)性較強(qiáng)的25家上市公司作為目標(biāo)概念股,借助事件研究法,運(yùn)用Fama-French三因素模型對(duì)上市公司的收益率進(jìn)行回歸分析,并計(jì)算正常收益率和異常收益率,最后對(duì)異常收益率進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)得出結(jié)果。實(shí)證分為兩部分,第一部分是探究整體電競(jìng)賽事是否會(huì)對(duì)電競(jìng)概念股股價(jià)造成影響,這里將一個(gè)系列賽(包括入圍賽、小組賽、淘汰賽)看成一個(gè)整體,共有20組獨(dú)立賽事,借助三因素模型,用賽前股價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合并計(jì)算出事件期和檢驗(yàn)期的異常收益率,再對(duì)異常收益率顯著性進(jìn)行檢驗(yàn),得出結(jié)論;第二部分,進(jìn)一步將整體賽事劃分為37個(gè)獨(dú)立賽事階段,探究階段性賽事的比賽結(jié)果對(duì)電競(jìng)概念股的股價(jià)會(huì)造成怎樣的影響,用賽前股價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合并計(jì)算出賽后的異常收益率,而后將賽事按照“贏賽組合”和“輸賽組合”進(jìn)行分組,探究比賽結(jié)果對(duì)電競(jìng)概念股股價(jià)會(huì)帶來(lái)怎樣具體的影響。研究結(jié)果表明,將賽事作為整體進(jìn)行分析時(shí),平均每次賽事的舉辦會(huì)對(duì)近四成的電競(jìng)概念股的收益率帶來(lái)顯著性影響,并且目標(biāo)概念股與電競(jìng)的相關(guān)性越高顯著性事件出現(xiàn)的頻次也越多。進(jìn)一步將賽事劃分為各個(gè)賽事階段,對(duì)各階段比賽結(jié)果進(jìn)行分析,結(jié)果表明異常收益率的顯著性程度與賽事重要程度、目標(biāo)概念股與電競(jìng)的相關(guān)程度有關(guān),并且,比賽結(jié)果的勝負(fù)與異常收益率的正負(fù)之間也有顯著關(guān)系。目前,電競(jìng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)氚l(fā)展的快車道,今后資本市場(chǎng)上與電競(jìng)相關(guān)的有價(jià)證券也會(huì)逐漸增多,對(duì)于電競(jìng)概念股的研究是必要的也是迫切的。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;G899
【圖文】：

12圖 1-1 技術(shù)路線圖1.3 創(chuàng)新點(diǎn)與不足1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)本文可能存在的新意有兩點(diǎn)：一是：由于電子競(jìng)技是近些年才剛開始出現(xiàn)的新鮮事物，關(guān)于電競(jìng)比賽和股市收益率之間關(guān)系的研究更是少之又少，所以本文研究的中國(guó)電競(jìng)代表隊(duì)參

015-2019年中國(guó)電競(jìng)用戶規(guī)模

圖 2-3 重大事件影響股票市場(chǎng)的傳播路徑①：重大事件發(fā)生后，會(huì)在第一時(shí)間通過各種電視、網(wǎng)絡(luò)等媒介對(duì)外傳播。②：這部分信息通過各種媒介傳向投資者后，敏感型投資者會(huì)第一時(shí)間進(jìn)行關(guān)注，并及時(shí)的做出判斷和投資調(diào)整；同時(shí)敏感型投資者也會(huì)通過社交媒體、與人交談等方式分享自己的判斷和投資決策，進(jìn)而反饋到媒體。③：敏感型投資者對(duì)事件判斷后，對(duì)自己的投資行為做出調(diào)整，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)。④：國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)在敏感性投資者的第一波投資改變中造成了市場(chǎng)的波動(dòng)，這又會(huì)及時(shí)的反饋給敏感性投資者，他們會(huì)據(jù)此進(jìn)一步進(jìn)行判斷，調(diào)整自己的投資決策。⑤：國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)的波動(dòng)開始引起滯后型的投資者們的注意，進(jìn)而讓滯后型的投資者們開始對(duì)重大事件進(jìn)行審視和判斷。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2802136