發(fā)布時(shí)間：2020-08-22 12:11

【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展,正逐步邁向成熟,但是由于我國(guó)的特殊國(guó)情,又使得我國(guó)的股票市場(chǎng)具有濃重的中國(guó)特色。股利政策作為上市公司的重要財(cái)務(wù)決策之一,其發(fā)布和實(shí)施都會(huì)給上市公司帶來(lái)重要的影H響。而在我國(guó),股利政策一直存在缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性的特點(diǎn),使得投資者無(wú)法從股利政策上判定公司的經(jīng)營(yíng)狀況,甚至讓投資者產(chǎn)生困惑,進(jìn)而發(fā)生不理智的投資行為。目前股利政策理論和實(shí)務(wù)的研究多集中在現(xiàn)金股利領(lǐng)域,同時(shí)另一種形式的股利一股票股利也是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。在我國(guó)的股票市場(chǎng)上,尤其是高送轉(zhuǎn)股(既股票股利)概念一直保持著很高的熱度,使得許多投資者趨之若鶩。然而其投資結(jié)果有獲得超額收益的,也有損失嚴(yán)重,甚至被嚴(yán)重套牢的。股票股利與上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系,成為近年來(lái)理論界和實(shí)務(wù)界都非常關(guān)注的問(wèn)題。因而本文首先對(duì)股票股利的概念作了介紹,進(jìn)而系統(tǒng)地回顧了股票股利的相關(guān)理論,包括股票股利的市場(chǎng)效應(yīng)、股票股利的影響因素等,以及與這些理論相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)。諸多的理論和實(shí)證都指出在“事件日”期間股票股利的發(fā)放使投資者獲得了超額收益。其次本文對(duì)我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì),進(jìn)而概括出我國(guó)上市公司股利發(fā)放的特點(diǎn),尤其是股票股利的發(fā)放特點(diǎn)。這有助于投資者對(duì)我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放有一個(gè)感性、清晰的認(rèn)識(shí),有助于投資者進(jìn)行合理的投資。最后是本文的重點(diǎn)部分,通過(guò)對(duì)2007-2009年我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放情況進(jìn)行多元回歸分析,進(jìn)而分析股票股利的發(fā)放和上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效之間是否存在相關(guān)關(guān)系,最終得出結(jié)論。通過(guò)實(shí)證分析得出,上市公司的股票股利和上市公司的凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)之間存在正相關(guān)關(guān)系,這為監(jiān)管當(dāng)局加大對(duì)上市公司的監(jiān)管提供了理論依據(jù),同時(shí)也為投資者投資提供了技術(shù)支持。最后發(fā)掘出所得結(jié)論的深刻理論內(nèi)涵,整理得出對(duì)投資者和上市公司管理者均有實(shí)踐意義的一些結(jié)論,同時(shí)針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行股利政策存在的問(wèn)題提出一些可行性建議和措施。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2800670