【摘要】：隨著我國(guó)短期融資券市場(chǎng)的迅速發(fā)展,短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大,對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)問(wèn)題的研究變得越來(lái)越具有現(xiàn)實(shí)意義。 本文從基準(zhǔn)利率、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期因素、貨幣政策因素、特殊事件影響、股權(quán)價(jià)格的波動(dòng)性、股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值等方面對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響因素進(jìn)行了定性分析,并在選取央行票據(jù)收益率作為基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)從信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)價(jià)格的波動(dòng)性、股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值等方面對(duì)短期融資券的發(fā)行定價(jià)進(jìn)行了實(shí)證研究。在實(shí)證分析的基礎(chǔ)之上,本文最終建立了上市企業(yè)短期融資券的發(fā)行定價(jià)模型。 本文以發(fā)行利差作為因變量,信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行企業(yè)股權(quán)價(jià)格的波動(dòng)性、公司股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值作為自變量,對(duì)短期融資券的發(fā)行定價(jià)進(jìn)行實(shí)證研究,得出如下結(jié)論:模型在整體上是顯著的,但是模型并不能完全解釋發(fā)行利差;短期融資券的發(fā)行利差與信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)價(jià)格波動(dòng)性、股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值之間具有穩(wěn)定的回歸關(guān)系,信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)價(jià)格波動(dòng)性以及股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響是穩(wěn)定的;信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、公司股權(quán)資本市場(chǎng)價(jià)值對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響是顯著的,而股權(quán)價(jià)格的波動(dòng)性對(duì)發(fā)行定價(jià)的影響并不顯著;在我國(guó)短期融資券發(fā)行定價(jià)中,與信用風(fēng)險(xiǎn)相比,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)短期融資券發(fā)行定價(jià)的影響更為顯著,而且影響的程度更大,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是投資者考慮的最重要因素。 同時(shí),本文從健全短期融資券信用評(píng)級(jí)機(jī)制、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)力度、加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育、完善短期融資券的發(fā)行定價(jià)機(jī)制、逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻、完善做市商制度等方面對(duì)促進(jìn)短期融資券市場(chǎng)的發(fā)展提出了建議。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 王攀攀;我國(guó)城投債發(fā)行利差影響因素分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 袁躍華;企業(yè)集團(tuán)融資管理相關(guān)問(wèn)題研究[D];天津大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2800617