我國的資本市場經(jīng)過多年的發(fā)展,各種融資渠道給予企業(yè)豐富的選擇。其中,永續(xù)債這種介于股權(quán)與債權(quán)的融資方式在近年來異軍突起,特別深受房地產(chǎn)企業(yè)的喜愛。永續(xù)債是一種無固定期限,含有發(fā)行人贖回權(quán)且會計(jì)上計(jì)入權(quán)益資本的債券。雖然國際資本市場上,永續(xù)債是一種成熟的金融產(chǎn)品,但我國的永續(xù)債業(yè)務(wù)是在2013年才開始的。并且不同于永續(xù)債字面上的意思,現(xiàn)實(shí)中我國大部分企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債2-4年便贖回了。由于永續(xù)債在會計(jì)上計(jì)入權(quán)益資本的特點(diǎn)使得近年來許多受高企的資本負(fù)債率與資金短缺困擾的企業(yè)紛紛發(fā)行永續(xù)債來解決其面臨的困境,但是基于保護(hù)投資者的永續(xù)債利率跳升、浮動利率等條款將影響企業(yè)實(shí)現(xiàn)其發(fā)行永續(xù)債的目的,也將給企業(yè)在其整個(gè)永續(xù)債業(yè)務(wù)中帶來風(fēng)險(xiǎn)呢。出于上述的擔(dān)憂,本文基于案例研究法以金科集團(tuán)發(fā)行永續(xù)債作為研究對象。文中先是在研究國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上對關(guān)于永續(xù)債的發(fā)行動機(jī),條款,風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理,之后介紹了金科集團(tuán)發(fā)行永續(xù)債的目的及永續(xù)債的條款后,按金科集團(tuán)的整個(gè)永續(xù)債業(yè)務(wù)流程來分別分析其永續(xù)債發(fā)行條款、永續(xù)債存續(xù)期以及行使永續(xù)債贖回權(quán)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。最后針對這些風(fēng)險(xiǎn),提出企業(yè)應(yīng)對永續(xù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的防范對策。希望在國務(wù)院...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1金科集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

會計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文12圖3.1金科集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖3.1.2金科集團(tuán)融資狀況作為一家以房地產(chǎn)開發(fā)為主的上市公司，金科集團(tuán)有著該行業(yè)普遍的高負(fù)債率這一特點(diǎn)。金科集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展如今已是一家總資產(chǎn)達(dá)2000多億的大型企業(yè)，這一成就除了其自身的拼搏，地產(chǎn)行業(yè)的繁榮的因素外，....

圖3.2金科集團(tuán)2013-2017年流動負(fù)債情況

圖3.2金科集團(tuán)2013-2017年流動負(fù)債情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)金科集團(tuán)年報(bào)整理3.3金科集團(tuán)永續(xù)債融資方案3.3.1金科集團(tuán)永續(xù)債融資過程2014年12月，在經(jīng)濟(jì)形勢整體下行，傳統(tǒng)融資渠道融資有限情況下，金科為了為其全資子公司位于重慶的兩處地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目募集資金而....

圖4.1金科集團(tuán)2015年-2017年各版塊收入、毛利潤情況

圖4.1金科集團(tuán)2015年-2017年各版塊收入、毛利潤情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)金科集團(tuán)年報(bào)整理4.1.2利率跳升機(jī)制使永續(xù)債難以永續(xù)永續(xù)債的一個(gè)很鮮明的特點(diǎn)就是利率跳升機(jī)制，一般的永續(xù)債在發(fā)行之后幾個(gè)計(jì)息年度為固定利率，同時(shí)每隔幾年重新重置一次利率，計(jì)算公式一般為基準(zhǔn)利率....

圖4.2金科集團(tuán)2013-2014年資產(chǎn)負(fù)債率變化情況

進(jìn)行會計(jì)處理，這就使得資產(chǎn)負(fù)債率明顯下跌，從原來的83.96%到現(xiàn)在的79.38%，具體見下圖4.2所示。相比行業(yè)整體水平，2014年超出10%，2016年只有4%，隨后又因?yàn)橐H回，使得資產(chǎn)負(fù)債率重新回升。事實(shí)上，永續(xù)債的使用期限并不是真的永續(xù)，這就意味著，永續(xù)債....

本文編號：4004887