配對交易策略是上世紀80年代由美國著名投行Morgan Stanley的量化分析團隊結(jié)合統(tǒng)計學、物理學、數(shù)學以及計算機科學開發(fā)的一種市場中性投資策略。具體來說,首先觀察市場歷史數(shù)據(jù),從中選取價格走勢相近的兩只證券品種作為一個配對組,接著我們根據(jù)該配對組價差的走勢進行建倉及平倉,當配對組的價格差高于(低于)歷史均值時,則做空(多)價格較高的證券同時做多(空)價格較低的品種,直到配對組價差回復到長期均衡關(guān)系時同時平倉,從而根據(jù)配對組價差的變化進行獲利。然而中國股票市場一直缺乏做空的交易機制,盡管中國于2010年推行了融資融券業(yè)務(wù),但高成本的融券依然致使配對交易策略在我國金融市場很難大有所為。近三年來,我國商品期貨市場成交規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長,金融期貨市場產(chǎn)品日益豐富,期貨市場良好的做空交易機制使配對交易策略成為可能�；诖�,本文主要參考 Vidyamurthy(2004)、Gatev 等人(2006)及 Schmidt(2008)等文章,選擇以國內(nèi)期貨市場為研究對象,對配對交易策略進行實證分析研究。本文首先全面考察我國期貨市場50多個期貨品種,從中篩選出流動性較好的品種作為配對證券池,之后將其...

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１我國期貨市場交易狀況??“

１．１我國期貨市場現(xiàn)狀概述??期貨市場最早萌芽于歐洲，１８４８年于美國芝加哥誕生了第一家現(xiàn)代意義的??期貨交易所一芝加哥期貨交易所（ＣＢＯＴ），該所于１８６５年確立了標準合約的交??易模式。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國現(xiàn)代期貨交易所于２０世紀９０年代應(yīng)運而??生，先后經(jīng)歷了初創(chuàng)、治理....

圖４－２滬深３００＆上證５０期貨價格走勢圖??

協(xié)整分析選用數(shù)據(jù)為２０１６及２０１７年兩年度的５分鐘交易數(shù)據(jù)，考慮到期貨??合約乘數(shù)的存在，為方便考慮我們先對期貨價格根據(jù)合約乘數(shù)進行調(diào)整，下圖為??滬深３００股指期貨和上證５０股指期貨的價格走勢圖，從圖中我們可以直觀感受??到兩中期貨價格走勢密切相關(guān)，這也是配對交易的先決條件。....

圖４－３?ＩＦ和ＩＨ期貨調(diào)整價格后的對數(shù)價格走勢圖??下一步，本文借助ＥＶｉｅｗｓ軟件采用最小二乘法對調(diào)整后的對數(shù)價格進行擬??

?２０１７???ＩＦＣＩｏｓｅ??ＩＨＣｌｏｓｅ??圖４－２滬深３００＆上證５０期貨價格走勢圖??２０??

圖４－４?ＩＦ和ＩＨ期貨合約調(diào)整后的對數(shù)價格擬合結(jié)果??殘差序列平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果如下：??

?２０１７???ＩＦＣＩｏｓｅ??ＩＨＣｌｏｓｅ??圖４－２滬深３００＆上證５０期貨價格走勢圖??２０??

本文編號：3968969