發(fā)布時間：2020-03-15 06:45

【摘要】：香港強積金制度是一種確定供款型養(yǎng)老金制度,經(jīng)過十六年實踐已形成成熟的制度體系,有效緩解了香港人口老化帶來的經(jīng)濟壓力,對于內(nèi)地企業(yè)年金制度建設(shè)具有借鑒價值。通過分析香港強積金制度的發(fā)展過程、運作模式、制度特點,以及對內(nèi)地企業(yè)年金制度存在的問題分析,認為要完善內(nèi)地企業(yè)年金制度應(yīng)重構(gòu)企業(yè)年金制度基本框架,突破制度設(shè)計的禁錮;減輕企業(yè)繳費負擔,完善個人稅優(yōu)征收模式以及提高養(yǎng)老金產(chǎn)品在整個養(yǎng)老資產(chǎn)管理市場的普及程度。
【圖文】：

得到它對完善內(nèi)地企業(yè)年金制度的借鑒意義和政策啟示。二、香港強積金的運作模式與制度特點（一）強積金的運作模式１．以信托形式實行專業(yè)化分工運作。強積金計劃運作以信托模式為基礎(chǔ)，其繳費、運營、投資、支付等流程均由私營機構(gòu)負責，每個受托人可提供一個或一個以上的強積金計劃及成分基金供參與員工選擇。積金局負責強積金的外部監(jiān)管，并設(shè)立專業(yè)彌償保險和補償基金保障制度來確保強積金計劃的運行安全。除受托人和積金局，參與者還有計劃管理人、保管人、強積金產(chǎn)品保薦人、強積金中介人、投資經(jīng)理等（如圖１所示）［１３］。目前，積金局核準的每１９名受托人中，有１５名受托人實際承擔了計劃管理人的職責，而這１５名計劃管理人也大都會把一些或全部行政職能委托給不同的服務(wù)提供者［１３］。與同樣采取信托形式運作的內(nèi)地企業(yè)年金市場相似，強積金市場服務(wù)機構(gòu)也通過在同一金融集團內(nèi)部整合多項管理人資格，達到既能相互制衡，又能提高運作效率、減少成本的目的。圖１香港強積金制度運作結(jié)構(gòu)資料來源：根據(jù)安永資訊服務(wù)有限公司的《管理不斷轉(zhuǎn)變的退休儲蓄環(huán)境———香港強制性公積金制度行政成本研究報告》（２０１２年１１月）改編。強積金市場的服務(wù)機構(gòu)存在著其自有特色。一方面，強積金制度對計劃發(fā)行階段的產(chǎn)品設(shè)計職能非常重視，通過強積金產(chǎn)品保薦人機制，強化了保薦人對產(chǎn)品和服務(wù)核查的責任，從而提高了市場上強積金計劃的質(zhì)量；另一方面，強積金計劃的營銷也呈現(xiàn)中介化經(jīng)營模式，除直接與計劃受托人建立銷售關(guān)系，委托人還可通過強積金中介人參與強積金計劃，尤其是在雇員自選安排實施后，中介人會更積極地向員工推銷強積金計劃。綜合來看，強積金營銷中

金投資管理的第二層［１４］。兩種后端集合產(chǎn)品的發(fā)展強化了組合投資②管理，實現(xiàn)高效率、專業(yè)化的投資產(chǎn)品配置，這屬于組合投資管理的范疇。也就是說，在一套適合養(yǎng)老金投資特性的評級體系下，由專業(yè)投資管理人從產(chǎn)品庫中篩選出各類型目標產(chǎn)品，由此構(gòu)建標準的投資組合產(chǎn)品。截至２０１５年底，強積金市場上共有核準匯集投資基金２９２個，緊貼指數(shù)集體投資計劃１３０個（如圖２所示）［１５］。在雙層投資管理模式下，強積金市場競爭充分，市場投資效率和專業(yè)化程度得到了有效提高。圖２２００１—２０１５年強積金市場上各類型投資基金數(shù)量變化趨勢數(shù)據(jù)來源：根據(jù)強制性公積金計劃管理局的《強制性公積金計劃統(tǒng)計摘要（２００１—２０１５）》中的數(shù)據(jù)編制。（二）強積金制度主要特點１．在養(yǎng)老金框架中處于強制性核心地位。香港地區(qū)由于沒有政府管理的強制性供款制度，居民養(yǎng)老金主要來源于第二支柱強積金。按照香港強積金計劃條例規(guī)定，任何年滿１８歲、未滿６５歲的三類就業(yè)人員③均受強積金制度保障。２０００年６月１日以后入職的公務(wù)員也納入強積金計劃。從香港整體養(yǎng)老金制度框架來看，強積金供款不僅銜接了自愿性供款的補充年金制度，還通過特別自愿性供款賬戶安排嫁接了第三支柱個人儲蓄的功能④。員工無需通過供職企業(yè)即可自由買賣一些強積金計劃下的成分基金，，既可為養(yǎng)老金增加額外保障，又保留了資金隨時提取的靈活性。通過這種制度安排，增加了強積金市場的投資參與度和感受度，促進了養(yǎng)老金的市場化發(fā)展。在特別自愿性供款納入強積金制度后，供款數(shù)額呈逐年上升趨勢，并已接近自愿性供款總額，參與者對其認同感日益增強。２．

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1 記者 包e

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