中國(guó)股票市場(chǎng)在初步完成全流通改革,解決了股權(quán)分置問(wèn)題后,證監(jiān)會(huì)于2006年8月1日發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引》,這標(biāo)志著證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟航。融資融券業(yè)務(wù)再次開閘,意味著我國(guó)股票市場(chǎng)將引入賣空機(jī)制,改變不能賣空,只能單向“做多”的市場(chǎng)交易制度性缺陷。這必將對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 本文首先對(duì)賣空機(jī)制的基本內(nèi)涵、歷史演變經(jīng)驗(yàn)、基本功能和可能風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析。然后以此為理論基礎(chǔ),通過(guò)香港股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行多個(gè)側(cè)面的實(shí)證分析,采用虛擬變量回歸分析方法和基于回歸殘差的EG兩步檢驗(yàn)法的協(xié)整檢驗(yàn),深入研究香港市場(chǎng)在引入賣空機(jī)制后給市場(chǎng)帶來(lái)的影響。 本文比較全面深入的探討了賣空機(jī)制的基本內(nèi)涵、歷史演變經(jīng)驗(yàn)、基本功能和可能風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)賣空機(jī)制內(nèi)在機(jī)理的深入分析和對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)特點(diǎn)的把握,得出了我國(guó)股票市場(chǎng)有必要引入賣空機(jī)制的結(jié)論。同時(shí)在對(duì)香港股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析,深入研究香港市場(chǎng)在引入賣空機(jī)制后給市場(chǎng)帶來(lái)的影響的過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)了實(shí)證結(jié)果和理論預(yù)想的契合和差距:賣空機(jī)制和市場(chǎng)波動(dòng)性的影響關(guān)系是不確定的,我...

【文章頁(yè)數(shù)】：49 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 選題背景
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展
    1.3 研究思路與進(jìn)一步研究展望
2 賣空機(jī)制概述
    2.1 賣空機(jī)制的基本范疇
        2.1.1 賣空機(jī)制的基本內(nèi)涵
        2.1.2 賣空交易的主體與客體
        2.1.3 賣空交易的操作程序
    2.2 賣空機(jī)制的歷史演進(jìn)
        2.2.1 歐美發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)賣空機(jī)制的演進(jìn)
        2.2.2 新興市場(chǎng)引入賣空機(jī)制
        2.2.3 賣空機(jī)制演進(jìn)經(jīng)驗(yàn)
3 賣空機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)研究
    3.1 賣空交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        3.1.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.3 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.4 操作風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.5 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
    3.2 賣空交易風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制
        3.2.1 主要的風(fēng)險(xiǎn)源
        3.2.2 風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過(guò)程和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制的主要構(gòu)件
    3.3 國(guó)外證券市場(chǎng)對(duì)賣空交易風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及借鑒設(shè)想
        3.3.1 國(guó)外證券市場(chǎng)對(duì)賣空交易風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)
        3.3.2 我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)賣空交易風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管設(shè)想
4 中國(guó)股票市場(chǎng)引入賣空機(jī)制的必要性研究
    4.1 賣空機(jī)制的基本功能分析
        4.1.1 穩(wěn)定市場(chǎng)功能
        4.1.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
        4.1.3 提供流動(dòng)性功能
    4.2 賣空機(jī)制是衍生證券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)
        4.2.1 賣空機(jī)制與發(fā)展股指期貨交易的關(guān)系
        4.2.2 賣空機(jī)制是ETFs有效運(yùn)作的保證
    4.3 引入賣空機(jī)制是完善我國(guó)股票市場(chǎng)的內(nèi)在要求
        4.3.1 引入賣空機(jī)制有利于改變我國(guó)單邊市特征
        4.3.2 賣空機(jī)制是我國(guó)股票市場(chǎng)打假的要求
        4.3.3 賣空機(jī)制是終結(jié)"莊家"、"莊股"的要求
        4.3.4 賣空機(jī)制是降低我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的要求
5 基于香港經(jīng)驗(yàn)對(duì)引入賣空機(jī)制的市場(chǎng)影響的實(shí)證研究
    5.1 香港市場(chǎng)賣空機(jī)制變革
    5.2 賣空機(jī)制對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證分析
    5.3 賣空交易量與市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)性的實(shí)證分析
    5.4 賣空機(jī)制對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性影響分析
    5.5 實(shí)證結(jié)果的分析解釋
6 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4054727