發(fā)布時間：2020-04-09 00:42

【摘要】： 隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展和信息技術的促進，投資全球化的速度也逐漸加快，體現(xiàn)異國市場投資特點的雙幣種衍生證券越來越受到投資者的青睞。所謂雙幣種期權，其標的物是在當?shù)貒�交易，衍生性商品卻在外國上市交易，以外幣計價。它們的收益不僅依賴于某國的標的資產(chǎn)，而且還受到匯率變動的影響，實際收益用另一國的貨幣表示，投資者不僅關心外國股票價格風險還關心匯率變動的風險，因此，投資人可同時對外國股價風險及匯率風險進行避險，或者考慮規(guī)避其中之一的風險。由于雙幣種期權不僅與某國標的資產(chǎn)相關聯(lián)，而且還涉及到兩國利率，當外匯匯率上升，本幣貶值時，國內(nèi)居民對外匯的需求下降，本幣相對充裕，國內(nèi)利率將會呈現(xiàn)穩(wěn)中下降的趨勢：反之，國內(nèi)利率將會呈現(xiàn)上升的趨勢。因此，投資者的收益也會受國內(nèi)利率的影響而變化。因此，經(jīng)典的B-S定價模型不能直接套用于該期權的定價問題。本文在風險中性的假設下，運用無套利分析和隨機分析的理論，得到了當利率滿足Hull White利率模型時不同類型的雙幣種期權的定價公式，本文的主要結果如下： 1) V_C~1=B_d(0，，T)XS′exp(r_d-q)tN(d_1)-B_d(0，T)K′X exp(r_d-r_f)tN(d_1-σ_S′t~(1/2)) 其中d_1=ln(S′/K′)+(r_f-q)t/σ_S′t~(1/2)+1/2σ_S′t~(1/2) 其中d_1=ln(S′/K′)+(r_f-q)t/σ_S′t~(1/2)+1/2σ_S′t~(1/2) 2) V_C~2=XS′B_d(0，T)exp(r_d-q)tN(d_2)-KB_d(0，T)N(d_2-σ_(S′X)t~(1/2)) 其中d_2=ln(XS′/K)+(r_d-q)t/σ_(S′X)t~(1/2)+1/2σ_(S′X)t~(1/2) 3) V_C~3=(?)S′B_d(0，T)exp(r_f-q)t exp(-ρ_(S′X)σ_S′σ_Xt)N(d_3)-(?)K′B_d(0，T)N(d_3-σ_S′t~(1/2)) 其中d_3=ln S′/K′+(r_f-q-ρ_(S′X)σ_S′σ_X+(1/2)σ_S′~2)t/σ_S′t~(1/2) 4) V_C~4=XS′B_d(0，T)exp(r_d-q)tN(d_4)-KS′B_d(0，T)exp(r_f-q-ρ_(S′X)σ_S′σ_X)tN(d_4-σ_X t~(1/2))/σ_X t~(1/2)
【學位授予單位】：華中師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F830.91;F224

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本文編號：2620049