發(fā)布時間：2018-06-16 00:36

  本文選題：穩(wěn)定性 + 證券市場　； 參考：《西南財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：我國股票市場經(jīng)歷了22年快速發(fā)展,無論是在整體規(guī)模上,還是在上市公司的數(shù)量上,都已今非昔比。隨著2004年以“促進科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級”為主要特征中小板和2009年末年創(chuàng)業(yè)板相繼推出,我國股票市場對國民經(jīng)濟發(fā)揮的作用和影響也越發(fā)明顯和重要。但從1991年初我國股票市場開市以來,我國股票市場一直伴隨著波動性大、投機氛圍較濃等特點,這對我國證券市場基本功能(提供投融資渠道、流動性等功能)產(chǎn)生了諸多不利影響,也不利于證券市場經(jīng)穩(wěn)定健康的運行和發(fā)展�，F(xiàn)今,證券市場的市值往往占到國民經(jīng)濟總量的相當(dāng)比重,2010年我國股市的市值與GDP比率為66.79%,在2007年甚至高達到123.07%。由此可見,保持證券市場的穩(wěn)定性對于國民經(jīng)濟尤為重要。也正是基于這個原因,近幾年來,國內(nèi)學(xué)者針對我國證券市場穩(wěn)定性這個問題展開了諸多討論,并取得了很多研究成果。 由于到目前為止,證券市場穩(wěn)定性并沒有一個統(tǒng)一的定義。本文首先對證券市場穩(wěn)定性這個問題產(chǎn)生歷史背景和相關(guān)文獻進行了必要梳理,并在結(jié)合實際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上詳細(xì)討論了證券市場穩(wěn)定性的含義。而不是簡單的將證券市場的穩(wěn)定性與波動率的大小聯(lián)系起來。這在已有的文獻中是沒有的。 然后,在第三部本文討論了,從理論上來看對證券市場穩(wěn)定性影響最大的因素——國家宏觀經(jīng)濟運行與我國證券市場的相關(guān)關(guān)系。通過對不同時間段(1991年至2012年；1997年至2012年)我國證券市場與宏觀經(jīng)的相關(guān)關(guān)系進行對比分析,本文發(fā)現(xiàn)兩個現(xiàn)象：第一個是我國證券市場與國民經(jīng)濟的相關(guān)性較差,在1997年以前尤為明顯,這反映出證券市場作為國民經(jīng)濟“晴雨表”功能的部分缺失。第二個現(xiàn)象是我國證券市場與國民經(jīng)濟的相關(guān)性呈逐步提升的趨勢,但并沒有出現(xiàn)根本性的改善。基于上述原因,本文轉(zhuǎn)向討論投資者的行為對證券市場穩(wěn)定性的影響。 在論文第四部分和第五部分,本文先后就個人投資者和機構(gòu)投資者的行為對證券市場穩(wěn)定性的影響展開討論。通過對在約束條件下個人投資者的行為進行分析,本文發(fā)現(xiàn)個人投資者的行為確實能夠?qū)ψC券市場的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利的影響,個人投資者的“羊群行為”會加劇市場的波動性。因此,管理層“超常規(guī)培育機構(gòu)投資者”,改善投資者結(jié)構(gòu)有其合理性。于是本文就順理成章的過渡到討論機構(gòu)投資者對證券市場穩(wěn)定性的影響上面。 在該部分,分析了在三種不同的情景中,機構(gòu)夠者的行為對證券市場穩(wěn)定性的影響。在結(jié)合實證研究的結(jié)論的基礎(chǔ)上,本文發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者的行為也同樣會加劇證券市場的波動,產(chǎn)生不利于市場穩(wěn)定的影響。但是,我國證券市場穩(wěn)定性較差的根本原因并不在于投資者的行為,而在于做空機制的缺失(2010年以前)和上市公司整體分紅水平低,分紅狀況良好的公司數(shù)量少。 在本文實證部分,本文考察了不同時間段,我國證券市場的波動性情況,并與美國SP500指數(shù)在同期的波動性做了詳細(xì)的對比。通過實證研究進一步驗證了前文所得結(jié)論。 第七部分是結(jié)論和政策建議,在該部分主要是對全文進行總結(jié),并在總結(jié)的基礎(chǔ)上,試著提出可行的政策建議。
[Abstract]:The stock market of our country has experienced the rapid development in 22 years , whether on the whole scale or in the number of listed companies , the stock market plays an important role in the national economy .

So far , the stability of the security market is not a uniform definition . This paper firstly sorts out the historical background and relevant literature on the stability of the security market , and discusses the meaning of the stability of the security market in detail based on the practical experience . It is not simply linking the stability of the security market with the fluctuation rate .

Then , in the third part , we discuss the factors that influence the stability of the security market , the macro - economic operation of the country and the relationship between the macro - economic operation and the security market in our country .
Compared with the macro - economic relations between 1997 and 2012 , two phenomena are found : the first is the poor correlation between China ' s securities market and national economy , which reflects the deficiency of the stock market as part of the " barometer " function of the national economy . The second phenomenon is the gradual promotion of the correlation between the stock market and the national economy , but there is no fundamental improvement . Based on the above reasons , this paper turns to the discussion of the influence of investors ' behavior on the stability of the security market .

In the fourth part and the fifth part , this paper discusses the influence of individual investors and institutional investors on the stability of the security market . By analyzing the behavior of individual investors under the constraint conditions , it is found that the behavior of individual investors can adversely affect the stability of the security market .

In this part , the influence of the behavior of the institutional investors on the stability of the security market is analyzed in three different scenarios .

In the positive part of this paper , the volatility of the stock market in China is investigated in this paper , and the volatility of the U.S . SP500 index in the same period is compared in detail . The conclusion is further verified through the empirical study .

The seventh part is the conclusion and policy suggestion , in this part mainly to summarize the full text , and on the basis of the summary , try to put forward feasible policy suggestion .
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前6條

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本文編號：2024393