發(fā)布時間：2017-12-31 16:15

  本文關(guān)鍵詞：中國股市流動性間接指標(biāo)的檢驗——基于買賣價差的實證分析　出處：《經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊)》2014年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文應(yīng)用1999—2009年中國股市交易數(shù)據(jù),研究了買賣價差間接指標(biāo)的適用性,反映了中國股市流動性的歷史與現(xiàn)狀。通過考察橫截面和時間序列相關(guān)性,以及與信息不對稱指標(biāo)的相關(guān)性,本文發(fā)現(xiàn):收盤前報價價差和有效價差優(yōu)于其他間接指標(biāo);Amihud指標(biāo)優(yōu)于其他低頻指標(biāo)。一些間接指標(biāo)的表現(xiàn)異于國外文獻(xiàn),這表明買賣價差的間接指標(biāo)在中國市場的應(yīng)用需要更為謹(jǐn)慎。本文還發(fā)現(xiàn)流動性對收益率具有明顯的解釋作用,是影響股票收益的重要因素之一。
[Abstract]:Based on the data of Chinese stock market from 1999 to 2009, this paper studies the applicability of indirect index of buying and selling spread. It reflects the history and present situation of Chinese stock market liquidity. The correlation between cross-section and time series and information asymmetry index is investigated. It is found that the price difference and effective price difference before closing are superior to other indirect indexes. The Amihud index is superior to other low frequency indexes, and the performance of some indirect indexes is different from that of foreign literature. This indicates that the indirect index of buying and selling spread should be applied more carefully in Chinese market. This paper also finds that liquidity has an obvious explanatory effect on the yield and is one of the important factors affecting stock returns.
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“中國股票市場的流動性度量與交易成本管理”(批準(zhǔn)號:71172025);國家自然科學(xué)基金面上項目“交易制度、市場組織結(jié)構(gòu)與信息有效性”(批準(zhǔn)號:71072049)的資助 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”(項目編號NCET-10-0182)的資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言流動性是反映金融市場質(zhì)量最重要的因素之一,適度的流動性能夠促進(jìn)市場交易,提高市場的效率,降低融資成本。按照Amihud and Mendelson(1986)的定義,流動性是在一定時間內(nèi)完成交易所需要的時間或成本,或者尋找一個理想的價格所需要的時間或成本。根據(jù)Liu(2006)、Goyenk

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1360505