發(fā)布時間：2020-05-06 20:18

【摘要】：自20世紀70年代改革開放以來,中國經(jīng)濟以強勁態(tài)勢得到了迅猛的發(fā)展。但由于金融體系尚不完善、法律制度存在漏洞、產(chǎn)權保護力度不嚴等問題,使得我國企業(yè)的發(fā)展存在很多困擾。一些企業(yè)為了突破現(xiàn)存的制度缺陷對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的障礙,設法尋求通過建立政治關聯(lián)來擺脫困境。政治關聯(lián)在世界各國都是普遍存在的,具有政治關聯(lián)的企業(yè)往往會占有更多的政治資源。在政治因素的庇護下,企業(yè)融資約束降低,面臨的監(jiān)管力度也會減弱,企業(yè)更有可能實現(xiàn)長久平穩(wěn)的發(fā)展。一直以來,市場、政府與企業(yè)三者之間的關系是學術界的研究關注的重點之一。已有大量國內外的學者通過研究表明,企業(yè)與政府建立關聯(lián)會影響其資本結構。但是現(xiàn)有的文獻大多是從靜態(tài)的角度考察二者之間的相關關系,而忽略了資本結構的動態(tài)本質。因此,本文試圖解決以下兩個問題:第一,政治關聯(lián)是否顯著影響了企業(yè)資本結構的動態(tài)調整;第二,在市場化進程不同的地區(qū),政治關聯(lián)對資本結構動態(tài)調整的影響是否存在顯著的差異。本文以2008—2016年我國滬、深兩市A股上市企業(yè)為研究對象,首先檢驗了政治關聯(lián)與資本結構動態(tài)調整之間的相關關系,并以此為基礎,引入市場化進程作為中介變量,研究其能否對二者關系產(chǎn)生影響。本文研究分為以下六個部分:第一部分為緒論。本部分主要介紹文章的研究背景以及研究的理論和實際意義,進一步介紹本文所采用的研究方法和文章整體的框架思路,在此基礎上總結本文的創(chuàng)新之處。第二部分為文獻綜述。本部分通過對相關的國內外文獻進行梳理和回顧,主要包括政治關聯(lián)的相關問題研究、企業(yè)資本結構調整的影響因素研究以及市場化進程的相關研究,并在此基礎上進行文獻述評。第三部分為相關理論及研究假設。本部分首先介紹政治關聯(lián)、資本結構和市場化進程的相關概念,其次具體介紹本研究所依據(jù)的理論基礎,并在此基礎上分析政治關聯(lián)如何影響資本結構的動態(tài)調整,在分析其作用機理后,提出本文的研究假設。第四部分為研究設計。本部分是依據(jù)前文已提出的假設選取合適的研究變量并確定樣本數(shù)據(jù),建立合適的研究模型以便對相關假設進行合理的解釋。第五部分為實證檢驗及結果分析。在本部分中,首先對收集到的樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析,其次對各變量進行相關性分析,最后對模型進行回歸分析并觀察實驗結果。為確保結果的準確性,進行穩(wěn)健性檢驗。第六部分為研究結論及建議。該部分通過對研究結果歸納總結,提出研究結論,并給出相關建議。除此之外,介紹本文在研究中存在的局限性以及進一步改進的方向。本文的實證研究結果表明,政治關聯(lián)企業(yè),其資本結構調整速度更快,資本結構偏離程度更低。且企業(yè)政治關聯(lián)的強度越強,這種關系就越明顯。引入中介變量市場化進程指標后發(fā)現(xiàn),市場化進程快的地區(qū)的政治關聯(lián)企業(yè)和非政治關聯(lián)企業(yè)之間資本結構調整速度和偏離程度差異較小,即政治關聯(lián)對企業(yè)資本結構的動態(tài)調整影響較小。本文的創(chuàng)新之處主要表現(xiàn)為將政治關聯(lián)與資本結構關系的研究從靜態(tài)領域拓展到動態(tài)領域。此外,將市場化進程作為研究二者關系的中介變量,在具有中國特色的市場環(huán)境中討論政治關聯(lián)與企業(yè)資本結構動態(tài)調整的關系,為現(xiàn)有的研究提供了補充證據(jù)。
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：D630;F275

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