并購重組是企業(yè)實現(xiàn)資源優(yōu)化配置,戰(zhàn)略重組轉(zhuǎn)型,發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的重要手段之一。然而并購重組中的高泡沫現(xiàn)象屢發(fā)高發(fā),大股東為維護自身利益就會質(zhì)押股權(quán)、轉(zhuǎn)移利潤,這嚴重損害中小股東的合法利益。所以眾多企業(yè)在并購重組協(xié)議中引入業(yè)績承諾協(xié)議,目的在于降低交易雙方信息不對稱程度,抑制重組評估泡沫,保護中小投資者切身利益。但現(xiàn)行企業(yè)實踐中絕大部分業(yè)績承諾只設(shè)置簡單幾個利潤指標(biāo)。當(dāng)高溢價下的業(yè)績承諾無法完成時,企業(yè)就會采取“非常手段”:隨意更改銷售政策、處置優(yōu)良資產(chǎn)、貿(mào)然增加風(fēng)險業(yè)務(wù)以增加收入,大肆削減研發(fā)投入以減少費用等,企圖運用不可持續(xù)方式實現(xiàn)短期獲利。更有甚者,在臨近業(yè)績承諾期滿時為避免支付巨額業(yè)績補償,企業(yè)開始虛構(gòu)交易客戶、虛增收入,引發(fā)財務(wù)造假風(fēng)險,危及企業(yè)長期健康發(fā)展。以上種種均反映出單一利潤指標(biāo)業(yè)績承諾的種種弊端。為解決單一利潤指標(biāo)業(yè)績承諾給企業(yè)造成的一系列問題,試圖探究在業(yè)績承諾中加入非利潤指標(biāo),研究非利潤指標(biāo)業(yè)績承諾對企業(yè)經(jīng)營的正向約束和積極引導(dǎo)作用。為此,本文以JGY并購ZGJF為主要研究對象,選取一個含有非利潤指標(biāo)業(yè)績承諾的并購案例和一個僅有單一利潤指標(biāo)業(yè)績承諾的并購案例,通過兩個并...

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 業(yè)績承諾制度
        1.2.2 業(yè)績承諾指標(biāo)
        1.2.3 業(yè)績質(zhì)量評價指標(biāo)
        1.2.4 研究評價
    1.3 研究內(nèi)容、方法與框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究框架
    1.4 預(yù)期創(chuàng)新點
2 關(guān)鍵概念與相關(guān)理論概述
    2.1 關(guān)鍵概念
        2.1.1 業(yè)績承諾
        2.1.2 非利潤指標(biāo)
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 誠信博弈理論
        2.2.2 委托代理理論
3 ZGJF業(yè)績承諾現(xiàn)狀及問題
    3.1 JGY并購ZGJF業(yè)績承諾現(xiàn)狀
        3.1.1 并購背景
        3.1.2 并購過程
        3.1.3 業(yè)績承諾主要內(nèi)容
    3.2 業(yè)績承諾問題分析
        3.2.1 引發(fā)應(yīng)收賬款和壞賬風(fēng)險
        3.2.2 導(dǎo)致經(jīng)營短視行為
        3.2.3 誘發(fā)財務(wù)舞弊
4 改進業(yè)績承諾問題的建議
    4.1 對并購公司的建議
        4.1.1 豐富業(yè)績承諾指標(biāo)
        4.1.2 應(yīng)適當(dāng)拉長承諾期限
        4.1.3 建立對標(biāo)的公司的財務(wù)監(jiān)督
    4.2 對監(jiān)管部門的建議
        4.2.1 完善并購交易監(jiān)管制度并加大信息披露范圍和力度
        4.2.2 嚴厲處罰業(yè)績造假的同時更應(yīng)加強事前監(jiān)管
        4.2.3 建立并購重組案例庫以促進風(fēng)險規(guī)避與化解
5 結(jié)論與展望
參考文獻
致謝



本文編號：4056998