發(fā)布時間：2024-10-05 07:50

　　定向增發(fā)作為融資方式的一種,主要針對有限的特定投資者發(fā)行債券或股票。自2006年我國頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,證券市場得到更加有序及規(guī)范的運行,定向增發(fā)具有發(fā)行條件容易,發(fā)行費用低,發(fā)行時間短等優(yōu)點,已成為上市公司融資方式的首選,因此近年來定向增發(fā)融資規(guī)模在國內(nèi)一直保持較高水平。同時根據(jù)相關(guān)信托機構(gòu)公布的信托報告,采取定向增發(fā)手段來進(jìn)行融資和資產(chǎn)收購,使得定向增發(fā)在資本市場更受歡迎。由于融資過程中交易雙方信息不對稱,在定向增發(fā)過程中為保證融資方利益,融資雙方簽訂業(yè)績承諾協(xié)議,以推動定向增發(fā)方案的成功實施,激勵標(biāo)的公司經(jīng)營、構(gòu)建定增雙方共贏的局面。在我國,業(yè)績承諾普遍被認(rèn)為是一種估值調(diào)整工具,主要以合同約定的方式明確交易雙方的權(quán)利與義務(wù),但隨著業(yè)績承諾的普遍應(yīng)用,其帶來的風(fēng)險也隨之顯現(xiàn)。在此背景下,本文利用文獻(xiàn)研究法、案例研究法和事件研究法,基于優(yōu)序融資理論、委托代理理論、協(xié)同效應(yīng)理論等相關(guān)理論,結(jié)合國內(nèi)外文獻(xiàn)對聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)的動因、效果以及產(chǎn)生的問題進(jìn)行詳細(xì)分析。利用事件研究法探究聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)帶來的市場反應(yīng),從經(jīng)營能力、股東財富以及盈余質(zhì)量等方面系統(tǒng)...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于定向增發(fā)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 關(guān)于并購的文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 關(guān)于業(yè)績承諾的文獻(xiàn)綜述
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容與研究框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
2.相關(guān)概念及基礎(chǔ)理論
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 定向增發(fā)概念
        2.1.2 并購概念
        2.1.3 業(yè)績承諾概念
    2.2 相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.1 定向增發(fā)相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.2 并購相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.3 業(yè)績承諾相關(guān)基礎(chǔ)理論
3.聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例介紹
    3.1 定向增發(fā)雙方概況
        3.1.1 定增方聯(lián)建光電的介紹
        3.1.2 定增標(biāo)的公司易事達(dá)的介紹
    3.2 聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例簡介
        3.2.1 聯(lián)建光電定向增發(fā)方案概述
        3.2.2 聯(lián)建光電定向增發(fā)方案實施過程
        3.2.3 業(yè)績承諾協(xié)議內(nèi)容及補償標(biāo)準(zhǔn)
    3.3 易事達(dá)業(yè)績承諾履行情況
4.聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例分析
    4.1 聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)動因分析
        4.1.1 定增融資及收購優(yōu)勢顯著
        4.1.2 優(yōu)化資源配置,實現(xiàn)強強聯(lián)合
        4.1.3 解決融資難題
        4.1.4 提升企業(yè)價值
        4.1.5 激勵約束管理層
    4.2 聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)效果分析
        4.2.1 短期市場反應(yīng)分析
        4.2.2 對公司經(jīng)營績效的分析
        4.2.3 對股東財富的影響分析
        4.2.4 對企業(yè)盈余質(zhì)量影響分析
    4.3 聯(lián)建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)存在的問題分析
        4.3.1 高業(yè)績承諾下并購重組型定向增發(fā)存在較高的風(fēng)險
        4.3.2 估值過高導(dǎo)致業(yè)績目標(biāo)制定存在偏差
        4.3.3 定向增發(fā)帶來的影響有限,后續(xù)盈利能力不足
    4.4 對策及建議
        4.4.1 合理的評估企業(yè)價值,降低高商譽、高承諾帶來的風(fēng)險
        4.4.2 制定切合企業(yè)實際的業(yè)績承諾協(xié)議
        4.4.3 關(guān)注定向增發(fā)后公司的持續(xù)盈利能力
5.研究結(jié)論與啟示
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 啟示
        5.2.1 上市公司融資時應(yīng)選擇合適的融資方式
        5.2.2 完善業(yè)績承諾協(xié)議
        5.2.3 加強監(jiān)督相關(guān)事項
    5.3 論文不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：4007721