投資活動(dòng)作為企業(yè)重要的三大財(cái)務(wù)活動(dòng)之一,其效率影響企業(yè)的生存與發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)歷了高速發(fā)展階段,正在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要參與者,其經(jīng)營(yíng)效率對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要�，F(xiàn)代企業(yè)制度的兩權(quán)分離使得管理層掌握著企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的分配權(quán)。因此,管理層的行為直接影響企業(yè)的投資效率。此外,管理層權(quán)力也隨著市場(chǎng)化改革不斷增強(qiáng),不斷增強(qiáng)的管理層權(quán)力會(huì)如何影響企業(yè)的投資效率需要進(jìn)行深入的研究分析。與此同時(shí),伴隨市場(chǎng)化進(jìn)程不斷深入,市場(chǎng)能夠發(fā)揮的資源配置作用愈發(fā)重要�，F(xiàn)有研究表明,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為一種外部治理機(jī)制,能夠發(fā)揮積極的治理作用。企業(yè)不是一個(gè)孤立的組織,它需要通過(guò)與外部環(huán)境的有效互動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo),其面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)如何影響管理層的投資行為也值得進(jìn)一步研究分析。因此,本文主要研究企業(yè)內(nèi)部的管理層權(quán)力和外部的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如何影響企業(yè)的投資效率。文章梳理了有關(guān)管理層權(quán)力、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與投資效率的文獻(xiàn)和理論,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行理論分析并提出相關(guān)假設(shè),并通過(guò)搜集我國(guó)上市公司2013-2018年的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)果驗(yàn)證了文中提出的假設(shè),并得...

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究框架

本文的研究框架如圖1-1所示。圖1-1研究框架

圖1-1研究框架

圖1-1研究框架1.4研究方法

圖6-1匹配前后密度函數(shù)示意圖

由于OLS回歸可能存在遺漏變量或管理層的自我選擇所導(dǎo)致的內(nèi)生性等問(wèn)題。因而,本文將運(yùn)用PSM對(duì)其進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),以確保前述的實(shí)證結(jié)果的可靠性。首先,分別將正式權(quán)力(FP)、非正式權(quán)力(IFP)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)(HHI)按均值將樣本分為正式權(quán)力高組與正式權(quán)力低組、非正式權(quán)力高組與非正....

圖6-2匹配前后標(biāo)準(zhǔn)偏差示意圖

圖6-1匹配前后密度函數(shù)示意圖在經(jīng)過(guò)平衡性檢驗(yàn)后,根據(jù)分組后的匹配情況,分析管理層的正式權(quán)力、非正式權(quán)力與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)投資效率的影響。表6-10列示了經(jīng)過(guò)平均處理效應(yīng)后的分析結(jié)果,由表6-10可知,管理層的正式權(quán)力(FP)與非效率投資(Absinv)在1%水平上顯著為正,即正式....

本文編號(hào)：4053668