近些年,國際學者有關(guān)資產(chǎn)定價的研究逐漸聚焦在盈利異象方面,陸續(xù)有實證發(fā)現(xiàn)上市公司盈利能力能預測股票收益率,并且具有正向預測功能。目前,少有中國學者關(guān)注盈利效應,尤其是從行業(yè)板塊視角考察上市公司盈利能力的定價效果�；诖�,這就需要結(jié)合我國A股市場行業(yè)板塊,探索上市公司截面收益及不同投資組合下盈利因子的存在性和顯著性。總體上,本文采用定性與定量、整體與部分、理論與實證相結(jié)合及比較分析的綜合研究方法,檢驗我國A股市場行業(yè)板塊上市公司盈利因子對股票收益率的影響,一方面整體分析17個行業(yè)板塊盈利效應的存在性及顯著性;另一方面在控制規(guī)模、價值、投資異象的情況下具體檢驗不同行業(yè)不同投資組合分類的盈利效應的存在性及顯著性,并從股利貼現(xiàn)模型、盈利能力定價指標層面分析影響盈利效應的機理。實證研究中用到樣本區(qū)間為2007-2018年我國A股月度數(shù)據(jù),首先根據(jù)我國金融數(shù)據(jù)特征構(gòu)造出基于隨機波動誤差項的五因子模型(FF-SV-N);在此基礎(chǔ)上,選用財務(wù)信息中的凈資產(chǎn)收益率作為研究盈利能力指標,采用橫截面回歸法分析17個行業(yè)收益率數(shù)據(jù),并采用Fama(2015)排列組合法對17個行業(yè)數(shù)據(jù)按照盈利-規(guī)模、盈利-價值、...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖Ⅱ1制造業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

57圖Ⅱ1制造業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）圖Ⅱ2信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

圖Ⅱ3房地產(chǎn)業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

58圖Ⅱ3房地產(chǎn)業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）圖Ⅱ4電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

圖Ⅱ4批發(fā)和零售業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

59圖Ⅱ4批發(fā)和零售業(yè)投資組合數(shù)據(jù)（截取部分數(shù)據(jù)）

本文編號：4052862