發(fā)布時間：2024-05-18 06:01

　　隨著我國進入加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、深化改革開放的關鍵時期,我國經(jīng)濟進入發(fā)展新常態(tài),制造業(yè)正處于去產(chǎn)能、去庫存、調(diào)結構等改革的重要階段,“一帶一路”和“中國制造2025”的對接亦為我國制造業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的空間,為其轉型升級提供了一定的機遇和挑戰(zhàn)。資本結構作為公司資金來源的集中表現(xiàn),不僅關聯(lián)到公司的治理效率、資金成本、財務政策及稅收地位,還與經(jīng)營成果和總體價值密切相關。在復雜多變的市場競爭環(huán)境中,企業(yè)只有及時做好自己的定位,對資本結構進行恰當、合理的規(guī)劃,才能為提高公司價值發(fā)揮一定的積極作用。因而,在此背景下研究制造業(yè)公司如何調(diào)整資本結構,創(chuàng)造更高的公司價值具有重要的意義。本文選取100家制造業(yè)上市公司2011-2015年的相關數(shù)據(jù)作為研究樣本,基于傳統(tǒng)折衷理論、權衡理論、信號傳遞理論和優(yōu)序融資理論,將EVA作為公司價值的代理變量,采用曲線擬合方法,從債務總體水平和債務期限結構兩方面研究資本結構與公司價值的相關性問題。結果表明:資產(chǎn)負債率與公司價值為負相關關系,但其相關性存在區(qū)間效應;當公司資產(chǎn)負債率處于區(qū)間(0,34%)時,資產(chǎn)負債率與公司價值的負相關性并不顯著,當公司資產(chǎn)負債率處...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1擬合曲線

30圖4-1擬合曲線Fig4-1Fittingcurve4.2實證結果分析根據(jù)上述實證分析，可以發(fā)現(xiàn)：（1）資產(chǎn)負債率與公司價值為負相關性，但其負相關性有顯著的區(qū)間效應，拐點為34%。由于我國絕大部分的制造業(yè)上市公司是由原國企改制而成或是具有國企背景的，公司的法人治理結....

本文編號：3976550