發(fā)布時(shí)間：2023-08-29 23:30

　　20世紀(jì)90年代開始,中國(guó)企業(yè)由于受到在美國(guó)資本市場(chǎng)同股不同權(quán)、上市要求較低和注冊(cè)效率高等因素的吸引,選擇赴美上市。但卻在2011年遭到了大量集中做空,造成巨大的信任危機(jī),市場(chǎng)生存困難,美國(guó)資本市場(chǎng)上的中概股公司紛紛通過私有化的方法實(shí)現(xiàn)了退市,同時(shí)近年來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)摩擦,在美國(guó)資本市場(chǎng)上的處境愈發(fā)艱難。截止2021年7月末,中國(guó)共有102家中概股企業(yè)成功退市或?qū)崿F(xiàn)了私有化,采用“Public-Private-Public”(簡(jiǎn)稱“PPP”)策略公司大都擇機(jī)擇法重新在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行上市,但隨著國(guó)內(nèi)監(jiān)管環(huán)境的突然改變及中概股企業(yè)的特殊性,許多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了私有化的中概股公司沒能及時(shí)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),當(dāng)中不乏實(shí)力強(qiáng)勁的公司,這些企業(yè)的成功回歸將給國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來新的活力,拓展海外市場(chǎng),進(jìn)而實(shí)施好“走出去”的策略。藥明康德在這次私有化回歸浪潮中回歸,采取分拆上市的回歸方式。第一步是將估值過低的大分子業(yè)務(wù)分拆出去,到國(guó)內(nèi)新三板進(jìn)行上市,其次是剝離了大分子業(yè)務(wù)藥明生物,到香港上市,最后藥明康德又在A股主板上市,藥明康德“一拆三”到不同的國(guó)內(nèi)市場(chǎng),有其特殊性與普遍性,也有著較好的研究?jī)r(jià)值。針對(duì)此,本文...

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 中概股企業(yè)私有化回歸動(dòng)因研究
        1.2.2 中概股回歸的經(jīng)濟(jì)后果
        1.2.3 分拆上市的動(dòng)因
        1.2.4 分拆上市的經(jīng)濟(jì)后果
        1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 技術(shù)路線圖
第2章 概念界定和相關(guān)理論
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 中概股
        2.1.2 “PPP”策略
        2.1.3 中概股回歸
        2.1.4 分拆上市
        2.1.5 分拆回歸
    2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對(duì)稱理論
        2.2.2 核心化戰(zhàn)略理論
        2.2.3 管理層激勵(lì)理論
        2.2.4 管理效率理論
第3章 藥明康德分拆回歸案例介紹
    3.1 藥明康德基本情況
    3.2 藥明康德分拆回歸過程
        3.2.1 拆分合全藥業(yè)掛牌新三板
        3.2.2 WuXi Cayma私有化退市
        3.2.3 拆分藥明生物登陸港股
        3.2.4 藥明康德A股IPO上市
第4章 藥明康德分拆回歸動(dòng)因
    4.1 內(nèi)部動(dòng)因
        4.1.1 企業(yè)價(jià)值被低估
        4.1.2 高昂的上市維護(hù)成本
        4.1.3 企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整
        4.1.4 融資需求
    4.2 外部動(dòng)因
        4.2.1 政治法律環(huán)境
        4.2.2 經(jīng)濟(jì)環(huán)境
        4.2.3 技術(shù)環(huán)境
        4.2.4 行業(yè)環(huán)境
    4.3 回歸路徑動(dòng)因分析
        4.3.1 合全藥業(yè)新三板上市原因
        4.3.2 藥明生物選擇港股上市的原因
        4.3.3 藥明康德選擇A股上市的原因
第5章 藥明康德分拆上市的經(jīng)濟(jì)后果分析
    5.1 市場(chǎng)表現(xiàn)
        5.1.1 股市表現(xiàn)
        5.1.2 超額收益率的體現(xiàn)
    5.2 財(cái)務(wù)能力分析
        5.2.1 盈利能力和收益質(zhì)量
        5.2.2 償債能力和資本結(jié)構(gòu)
        5.2.3 營(yíng)運(yùn)能力
        5.2.4 成長(zhǎng)能力
第6章 建議和結(jié)論
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 企業(yè)視角
        6.2.2 監(jiān)管機(jī)構(gòu)視角
參考文獻(xiàn)
致謝
作者簡(jiǎn)介
石河子大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文導(dǎo)師評(píng)閱表



本文編號(hào)：3844500