發(fā)布時間：2020-08-08 08:07

【摘要】：企業(yè)經(jīng)濟是我國社會經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量,而科技型企業(yè)是各種類型的企業(yè)中最為特殊的一個。伴隨著科技型企業(yè)的不斷壯大,創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)濟也已經(jīng)走入了人們的視野,創(chuàng)業(yè)活動能夠?qū)崿F(xiàn)科學(xué)技術(shù)向收益的轉(zhuǎn)化,是技術(shù)產(chǎn)品的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化,能推動高新技術(shù)企業(yè)的前進步伐,進而帶動國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。黨明確提出了科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐,隨著科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)頻繁發(fā)生公司IPO、市場交易、企業(yè)改制、跨國經(jīng)營等經(jīng)濟活動,這需要準(zhǔn)確地評估科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值,科學(xué)地指導(dǎo)投資決策。依據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估制度的有關(guān)規(guī)定,資產(chǎn)評估師接受評估業(yè)務(wù)可采用的評估方法包括收益法、市場法和成本法�？萍夹蛣�(chuàng)業(yè)公司一般擁有多項知識產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)技術(shù),企業(yè)價值很大程度體現(xiàn)在無形資產(chǎn)的價值,取決于無形資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來利潤,如果用成本法進行測算,則無法涵蓋無形資產(chǎn)的價值,同時,國內(nèi)同類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易案例很難尋找,也不宜采用市場法進行測算,因此本文針對這一問題,對科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值進行研究并進行案例分析。本文研究內(nèi)容包含以下四部分:第一,系統(tǒng)地梳理了企業(yè)價值評估研究現(xiàn)狀和收益法、市場法、成本法和期權(quán)定價法的適用性。第二,對科技型企業(yè)的初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期四個階段進行了分析,找到處于各生命周期階段科技型企業(yè)的特點和契合企業(yè)特點的評估方法�？萍夹蛣�(chuàng)業(yè)企業(yè)是科技型企業(yè)發(fā)展的一個階段,進而發(fā)現(xiàn)基于EVA測算企業(yè)的現(xiàn)實獲利能力和基于期權(quán)定價法測算企業(yè)的潛在獲利能力的復(fù)合方法適合科技型創(chuàng)業(yè)公司企業(yè)價值的評估。第三,運用所確定的評估方法,對基于上市目的的天津安普德科技有限公司的價值評估進行了研究,在使用EVA法時,基于歷史數(shù)據(jù)測算EVA及EVA的增長率,將全國電子及通信設(shè)備制造業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)凈利潤增長率的遞減率作為EVA增長率的遞減率,最后將得到的EVA按照高速發(fā)展期、低速發(fā)展期和穩(wěn)定發(fā)展期三個階段折現(xiàn)得到企業(yè)現(xiàn)實獲利能力的企業(yè)價值;本文在預(yù)測潛在獲利能力時,選取川大智勝、廣聯(lián)達、榕基軟件、銀江股份股票的年平均波動率的加權(quán)平均值作為標(biāo)的方差的波動率進行測算。第四,本文對影響EVA的因素進行了敏感性分析,得到凈利潤是影響EVA數(shù)值的強敏感性因素,且EVA的和凈利潤變化基本一致,因此以此為依據(jù)測算了預(yù)期企業(yè)價值的變化范圍。最后,本文探討了標(biāo)的資產(chǎn)方差和無風(fēng)險利率的確定問題。
【學(xué)位授予單位】：天津商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F279.2
【圖文】：

安普德科技盈利增長圖

【參考文獻】

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本文編號：2785294