光線傳媒連續(xù)并購績效研究

發(fā)布時(shí)間：2020-07-04 12:53

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展,國家不斷加大對文化傳媒業(yè)的支持力度,使得行業(yè)內(nèi)的并購活動(dòng)不斷增多,并購的類型也開始變得多樣化,連續(xù)并購、跨行業(yè)并購等并購活動(dòng)出現(xiàn)得愈加頻繁。但這種現(xiàn)象是否有利于提高公司的績效,還沒有得到深入的研究。基于此,本文選擇光線傳媒這樣一個(gè)代表性的公司,通過案例研究的方式,對其績效進(jìn)行多方面的分析,以期能夠?qū)ζ渌镜牟①徧峁┮欢ǖ膮⒖�。論文首先回顧了國�?nèi)外學(xué)者在并購動(dòng)因、并購績效領(lǐng)域的研究著作,對并購的相關(guān)理論和案例情況以及所處行業(yè)狀況進(jìn)行了相關(guān)介紹,通過對案例并購過程的整理分析指出其并購的動(dòng)因。其次,文章采用事件研究法分析并購的股東財(cái)富效應(yīng),采用財(cái)務(wù)指標(biāo)和EVA指標(biāo)結(jié)合的方法分析并購的財(cái)務(wù)績效,采用市場份額、創(chuàng)新能力、協(xié)同能力和員工素質(zhì)指標(biāo)分析并購的非財(cái)務(wù)績效�；谝陨戏治鰜碓u價(jià)其連續(xù)并購的行為,以驗(yàn)證光線傳媒的連續(xù)并購策略能否使得公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。研究結(jié)果表明:光線傳媒進(jìn)行連續(xù)并購的目的是為了獲得優(yōu)質(zhì)資源、完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、開發(fā)優(yōu)質(zhì)IP產(chǎn)業(yè)鏈,并且通過并購在資本市場上獲取投資收益。此外,光線傳媒連續(xù)并購案一定程度上增長了股東的財(cái)富和公司創(chuàng)造價(jià)值的能力,其市場份額、創(chuàng)新能力、員工素質(zhì)等各方面也得到了提高,顯然其連續(xù)并購行為是成功的。但是從另一角度來看,并購次數(shù)越多,企業(yè)變動(dòng)越頻繁,后期市場反應(yīng)越消極,累計(jì)超額收益率指標(biāo)開始下滑;雖然公司連續(xù)并購期間創(chuàng)造價(jià)值的能力不斷上升,但其營運(yùn)能力并沒有得到太大的變化,在并購公司的整合上并不完善,仍存在著諸如應(yīng)收賬款管理水平下降、成本管控能力下滑、風(fēng)險(xiǎn)防控能力較差等許多問題。在上述基礎(chǔ)上,筆者給出了如下建議:一是切實(shí)發(fā)揮主業(yè)優(yōu)勢,讓企業(yè)的盈利質(zhì)量得以提高;二是增加行業(yè)協(xié)同效應(yīng),雙方共同謀求長期發(fā)展合作意向關(guān)系;三是進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)長久健康的發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：西安科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：J943;F271
【圖文】：

光線傳媒連續(xù)并購績效研究