第一章 國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述

第一節(jié) 關(guān)于財政政策的作用機(jī)理

在財政政策研究方面，國外學(xué)者遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在國內(nèi)學(xué)者前面，財政政策的主要理論，基本都是由國外學(xué)者提出的。但改革開放以來，隨著西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的不斷引進(jìn)，國內(nèi)學(xué)者對財政政策的關(guān)注和研究也越來越多。尤其是上世紀(jì) 90 年代以來，財政政策一直是我國進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具，所以國內(nèi)學(xué)術(shù)界就財政政策的作用機(jī)理及其對實際效果開展了大量研究，并取得了一些重要成果。

學(xué)術(shù)界關(guān)于財政政策作用機(jī)理的研究，主要包括兩個方面，一是定性研究，著力于分析財政政策影響經(jīng)濟(jì)增長的基本邏輯；二是定量研究，就是看財政政策能夠在多大程度上影響經(jīng)濟(jì)增長。在具體分析前需要指出的是，不同文獻(xiàn)對財政政策的作用機(jī)理有著不同稱謂，其他稱謂包括作用機(jī)制、傳導(dǎo)機(jī)制、傳遞機(jī)制等。

一、關(guān)于財政政策作用機(jī)理的定性分析

當(dāng)前關(guān)于財政政策作用機(jī)理的定性分析，主要包括三種類型，第一類側(cè)重從整體角度闡釋財政政策的作用機(jī)理，注重分析財政政策的基本邏輯；第二類側(cè)重從作用過程角度解釋財政政策的作用機(jī)理，強(qiáng)調(diào)各類因素之間的相互作用；第三類側(cè)重從作用媒介角度闡述財政政策的作用機(jī)理，強(qiáng)調(diào)某些經(jīng)濟(jì)變量在財政政策作用過程中的特殊地位。

（一）基于整體角度的闡釋

在這類研究中，最典型的一種觀點就是論述財政政策發(fā)揮作用的整體架構(gòu)。例如，賈康等從效應(yīng)、路徑、保障三個方面說明財政政策支持經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的基本作用機(jī)理，其中政策效應(yīng)包括支付轉(zhuǎn)變成本，引導(dǎo)、激勵和約束以及提供和改進(jìn)外部配套環(huán)境三個方面，政策路徑包括宏觀和微觀兩個層面，而制度保障則包括公共財政導(dǎo)向下的制度創(chuàng)新及與之配套的管理改革等。王軍、宮昊分析了資本市場在財政政策實施過程中的重要作用，并分析了資本市場在財政支出政策和稅收政策傳導(dǎo)過程中的重要作用。

很多學(xué)者認(rèn)為，自動穩(wěn)定器是財政政策的一種重要作用機(jī)理，即稅收收入和失業(yè)保險、社會福利及其他轉(zhuǎn)移支付會隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化而自動變化。以累進(jìn)征收的個人所得稅為例，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況好的時候，納稅人自動進(jìn)入較高的稅率檔次，從而降低了個人可支配收入增加的速度，有利于減少社會總需求，防止經(jīng)濟(jì)過熱。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況不好的時候，個人自動進(jìn)入較低的稅率檔次，從而減緩了個人收入的降低，避免了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑。因此，累進(jìn)征收的所得稅具有一定的自動穩(wěn)定作用。斯蒂格利茨認(rèn)為，至少在美國，財政政策主要通過自動穩(wěn)定器幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

......................

第二節(jié) 關(guān)于財政政策的效果評估

學(xué)術(shù)界對財政政策的實施效果進(jìn)行了廣泛而深入的分析，不僅研究了財政收入與支出總量對經(jīng)濟(jì)增長的影響，也研究了財政收入與支出結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的影響�？偟膩砜�，學(xué)術(shù)界關(guān)于財政政策與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系主要有四個方面的觀點：第一種認(rèn)為財政政策對經(jīng)濟(jì)增長具有負(fù)面影響，第二種認(rèn)為財政政策與經(jīng)濟(jì)增長沒有什么關(guān)系，第三種認(rèn)為財政政策有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，第四種認(rèn)為財政政策對經(jīng)濟(jì)增長的影響不確定。

一、財政政策對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)面影響

部分學(xué)者通過研究后認(rèn)為，財政政策對經(jīng)濟(jì)增長具有負(fù)面作用。Laudau 利用  104  個國家 1960—1977  年間的數(shù)據(jù)，對其真實國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的年增長率與財政支出占 GDP 的比例進(jìn)行了回歸分析，發(fā)現(xiàn)二者之間的關(guān)系顯著為負(fù)。①之后，Laudau 又利用 16 個發(fā)達(dá)國家 1952—1976 年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了類似的分析，得出了同樣的結(jié)論。②Laudau 還利用  65  個欠發(fā)達(dá)國家 1960—1980 年的數(shù)據(jù)再次進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果表明，不包括國防和教育的政府支出占  GDP  的比例對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的負(fù)效應(yīng)。③Aiyagari 等利用自回歸模型對 13 個 OECD國家的橫截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析，得出的結(jié)論是政府支出對經(jīng)濟(jì)增長具有負(fù)作用。④Karras 基于 37 個國家 1955—1984 年間數(shù)據(jù)的分析顯示，政府支出的增加與產(chǎn)出呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。⑤其他一些學(xué)者進(jìn)行了類似的研究，得出的結(jié)論也是財政擴(kuò)張有損經(jīng)濟(jì)增長。

二、財政政策對經(jīng)濟(jì)增長沒有影響

另外一部分學(xué)者通過研究后發(fā)現(xiàn)，財政政策對經(jīng)濟(jì)增長沒有影響。這其中最有名的當(dāng)屬羅伯特·巴羅（Robert J. Barro）。Barro 的代表性論文是《公債是凈財富嗎？》（Are Government Bonds Net Wealth?）。在這篇論文中，Barro 在生命周期假說和永久收入假說的基礎(chǔ)上，利用跨期新古典增長模型框架進(jìn)行分析，認(rèn)為如果消費者完全理性，能夠認(rèn)識到政府發(fā)行公債對自身未來收入的影響，那么從長期來看政府支出就不會影響消費水平。⑥此后，又有一批學(xué)者通過研究，得出了與 Barro 類似的結(jié)論。如 Gemmell 實證分析了 27 個欠發(fā)達(dá)國家和發(fā)達(dá)國家財政支出的增加對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響，發(fā)現(xiàn)二者之間沒有穩(wěn)定的關(guān)系。⑦Evans 利用一個簡單的隨機(jī)增長模型對 92 個國家 1960—1989 年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示，產(chǎn)出增長與政府消費之間沒有顯著相關(guān)性。

.......................

第二章 貨幣流通速度與財政政策的作用機(jī)理

第一節(jié) 貨幣運(yùn)動與財政政策的一般關(guān)系

要弄清楚財政政策的作用機(jī)理，首先需要厘清經(jīng)濟(jì)活動的基本邏輯。當(dāng)財政政策與經(jīng)濟(jì)活動在邏輯上相匹配的時候，財政政策就能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；當(dāng)二者不相匹配的時候，財政政策就不會促進(jìn)甚至阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而要弄清楚經(jīng)濟(jì)活動的基本邏輯，首先需要厘清貨幣流通、商品流通與商品生產(chǎn)的基本關(guān)系。

一、貨幣流通、商品流通與商品生產(chǎn)的基本關(guān)系

商品交換是市場經(jīng)濟(jì)的基本行為。商品交換的前提是物品超出了其占有者的直接需要。在原始社會早期，人類的生產(chǎn)水平非常低下，所有物品在用于滿足共同體自身的需要外沒有多余，因而也就沒有商品交換。隨著生產(chǎn)力的不斷進(jìn)步，商品交換在共同體的盡頭，在它們與別的共同體或其成員接觸的地方開始了。

（一）物物交換與貨幣的誕生

物物交換是商品交換的最早形式，但這種交換要實際發(fā)生，必須具備兩個條件，一是交換的雙方要正好走到一起，二是雙方恰好需要對方的物品。由于這兩個條件難于同時滿足，因而物物交換極大地受到時間、空間和參與交換的物品自身屬性的限制，只能在狹小的地域范圍內(nèi)斷斷續(xù)續(xù)地進(jìn)行，難以形成規(guī)模。

隨著社會分工和生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，要求參與交換的物品不斷增多，并且有一部分物品是有意為了交換而生產(chǎn)的。在這樣的情況下，一個人消費欲望中越來越多的部分，都需要用自己的剩余產(chǎn)品來交換其他人的剩余產(chǎn)品才能得到滿足。顯然，物物交換這種原始的商品交換形式已經(jīng)不能滿足人們的現(xiàn)實需要。

問題和解決問題的手段同時產(chǎn)生。隨著進(jìn)入交換過程的商品數(shù)量和種類的不斷增多，一種可以和多種商品相交換、在交換過程中發(fā)揮一般等價物作用的商品逐漸形成。隨著商品交換的不斷發(fā)展，這種商品就只固定在某些特殊種類的商品上，即結(jié)晶為貨幣形式。貨幣的本質(zhì)就是在商品交換中用來作為“共同衡量標(biāo)準(zhǔn)”或“共同價值標(biāo)準(zhǔn)”的一種貨物。在執(zhí)行自身職能的過程中，貨幣形式日益轉(zhuǎn)到那些天然適合于充當(dāng)一般等價物的商品身上，即轉(zhuǎn)到金銀等貴金屬上。

貨幣的誕生給商品交換帶來了極大的便利。貨幣是促進(jìn)一種商品同另一種商品交換的工具，是“貿(mào)易的齒輪”，是“流通的大車輪，是商業(yè)上的大工具”。在貨幣的作用下，商品交換打破了直接產(chǎn)品交換的限制，發(fā)展了人類勞動的物質(zhì)交換。

貨幣的誕生還使得原來的物物交換分解為兩個獨立的過程：一種是賣，即把商品變?yōu)樨泿�；一種是買，即把貨幣變?yōu)樯唐贰�從單個商品生產(chǎn)者來看，這兩個過程的發(fā)生是有先后順序的，即他要先將自己的商品賣出去換得貨幣，然后再用貨幣買回自己想要的商品，也就是說，必須先賣再買。但如果將參與交換的兩個人作為一個整體來看，買和賣則是同時進(jìn)行的，對用商品換取貨幣的那個人來說是賣，對用貨幣換取商品的那個人來說則是買。因此，買和賣就統(tǒng)一起來了。

......................

第二節(jié) 貨幣流通速度與財政政策的傳導(dǎo)機(jī)制

財政政策要對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，必須以改變貨幣的運(yùn)動形態(tài)為前提。貨幣運(yùn)動形態(tài)的改變，會帶來貨幣流通速度和流動性的變化，這正是財政政策作用機(jī)理的核心所在。

一、貨幣流通速度與財政政策

財政政策發(fā)揮作用的過程，是一個抽象的政策體系作用于實實在在的經(jīng)濟(jì)活動的過程。顯然，這一過程的進(jìn)行必須以一定的物質(zhì)作為媒介。只有通過適當(dāng)?shù)拿浇椋�財政政策對�?jīng)濟(jì)活動的影響才能找到依托。

（一）貨幣流通速度的改變是財政政策發(fā)揮作用的基本前提

財政政策要對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，必須通過改變貨幣流通從而影響商品流通和商品生產(chǎn)，貨幣正是這一過程的基本媒介。財政政策改變貨幣流通的基本途徑，就是通過貨幣在不同經(jīng)濟(jì)主體之間的“純粹運(yùn)動”來改變貨幣的流通速度，從而改變貨幣的流動性。

那么，財政政策能夠怎樣改變貨幣的流動性呢？

財政政策包括收入政策和支出政策兩個方面。通過收入工具和支出工具，財政政策以“純粹運(yùn)動”的形式改變了貨幣的空間分布，即將一部分貨幣從某些經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)移到另一些經(jīng)濟(jì)主體。由于貨幣在不同經(jīng)濟(jì)主體中的流通速度不一樣，因而由貨幣“純粹運(yùn)動”而帶來的貨幣在不同經(jīng)濟(jì)主體之間分布的改變，就會帶來貨幣流通速度的改變，在貨幣數(shù)量保持不變的情況下，就會帶來貨幣流動性的改變。

現(xiàn)以對高收入者征稅而對低收入者進(jìn)行補(bǔ)貼的收入轉(zhuǎn)移政策為例進(jìn)行說明。一般地說，高收入者的邊際消費傾向較低，而低收入者的邊際消費傾向較高。邊際消費傾向的高低實際上就是貨幣流通速度的高低：貨幣在邊際消費傾向高的消費者中的流通速度較快，而在邊際消費傾向低的消費者中的流通速度較慢。因此，對高收入者征稅而對低收入者進(jìn)行補(bǔ)貼，，實際上就是將貨幣從流通速度慢的消費者轉(zhuǎn)移給流通速度快的消費者，從而提高了整個社會的貨幣流通速度，進(jìn)而帶動更多商品的生產(chǎn)。因此，財政政策之所以能對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生影響，關(guān)鍵就在于通過改變貨幣分布而改變貨幣流通速度。

這一結(jié)論也可以通過反面論證得出。由于流動性是貨幣數(shù)量與貨幣流通速度的乘積，在不改變貨幣數(shù)量的前提下，如果財政政策不能改變貨幣的流通速度，那財政政策就不能夠改變貨幣的流動性，從而就不可能對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

因此，財政政策能夠?qū)�實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的關(guān)鍵，就是其能夠通過改變貨幣的空間分布來改變貨幣的流通速度從而改變貨幣的流動性，并以貨幣流通的改變帶動商品流通和商品生產(chǎn)的改變。貨幣的流通速度不改變，商品生產(chǎn)的狀況就不會發(fā)生變化，財政政策就沒有相應(yīng)的效果。因此，貨幣是財政政策的作用媒介，貨幣流通是連接財政政策與經(jīng)濟(jì)活動的基本橋梁，貨幣流通速度的改變是財政政策發(fā)揮作用的基本前提。

........................

第三章  財政政策作用機(jī)理的數(shù)學(xué)分析 ..................... 60

第一節(jié)  貨幣流通速度與國民收入的邏輯關(guān)系............ 60

第二節(jié)  財政政策的傳導(dǎo)模型.................. 62

第四章  財政政策作用機(jī)理的實證檢驗 ............... 86

第一節(jié)  財政政策、貨幣流通速度與產(chǎn)出的基本關(guān)系................. 86

一、數(shù)據(jù)和方法說明................. 86

二、檢驗結(jié)果......................... 87

第五章  改進(jìn)財政政策的相關(guān)建議 .............. 103

第一節(jié)  制定財政政策的基本依據(jù)................ 103

第五章 改進(jìn)財政政策的相關(guān)建議

在前述論證的基礎(chǔ)上，本章主要提出改進(jìn)財政政策的相關(guān)建議：第一節(jié)提出財政政策制定的基本依據(jù)，第二節(jié)就完善財政政策提出具體建議。

第一節(jié) 制定財政政策的基本依據(jù)

財政政策是國家經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分。財政政策的合理與否，在很大程度上影響著國民經(jīng)濟(jì)的健康和可持續(xù)發(fā)展。而能否采取合理的財政政策，關(guān)鍵在于能否把握財政政策制定的幾個基本依據(jù)。在前述研究的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，財政政策的制定應(yīng)遵循四個基本依據(jù)。

一、財政政策必須與經(jīng)濟(jì)活動在邏輯上相匹配

財政政策的實質(zhì)是政府對經(jīng)濟(jì)活動的干預(yù)，而經(jīng)濟(jì)活動是有著其內(nèi)在的基本邏輯的，并且這種邏輯不以人的意志為轉(zhuǎn)移。因此，財政政策是否能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，關(guān)鍵在于其基本邏輯是否與經(jīng)濟(jì)活動的基本邏輯相匹配：當(dāng)二者匹配時，財政政策就能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；當(dāng)二者不匹配時，財政政策就不能促進(jìn)甚至阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。只有充分認(rèn)識到財政政策與經(jīng)濟(jì)活動之間的這種關(guān)系，財政政策的制定才可能是正確的。

本文通過分析指出，財政政策要對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生影響，必須以改變貨幣流通速度為前提。而財政政策對貨幣流通速度的改變，又是通過改變貨幣在不同部門之間的分布實現(xiàn)的。因此，財政政策影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，就是通過改變貨幣在不同部門之間的分布而改變貨幣流通速度，并以貨幣流通的改變帶動商品流通和商品生產(chǎn)的改變。貨幣流通速度的改變是財政政策影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，是財政政策制定的基本準(zhǔn)繩。

.........................

結(jié)論

本文認(rèn)為，財政政策是否能夠?qū)��?jīng)濟(jì)發(fā)展帶來有利的影響，關(guān)鍵取決于其基本邏輯是否與經(jīng)濟(jì)活動的基本邏輯相匹配：當(dāng)財政政策與經(jīng)濟(jì)活動在邏輯上相匹配的時候，財政政策就能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；當(dāng)二者不匹配的時候，財政政策就不能促進(jìn)甚至阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，財政政策的作用機(jī)理研究所要解決的核心問題，就是說明財政政策如何在邏輯上與經(jīng)濟(jì)活動相匹配，這是本文的根本任務(wù)。

本文認(rèn)為，貨幣流通是連接財政政策與經(jīng)濟(jì)活動的基本橋梁，是二者在邏輯上匹配起來的結(jié)合點，貨幣是財政政策影響經(jīng)濟(jì)活動的基本入口。財政政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響，可以概括為三個階段。第一個階段是財政政策的實施直接帶來貨幣分布的改變，影響居民、企業(yè)、政府等不同部門實際占有的貨幣數(shù)量比例，即改變了整個社會的收入分配。第二個階段是貨幣分布的改變會帶來貨幣流通速度的改變。由于貨幣在不同部門中的流通速度不一樣，因此貨幣分布的改變，就會帶來貨幣流通速度的改變。第三個階段是貨幣流通速度的改變會帶來實際產(chǎn)出的改變。貨幣流通速度的改變，會帶來貨幣流通量的改變，從而帶動商品流通量的改變，并最終影響商品生產(chǎn)和實際產(chǎn)出。因此，財政政策實際上就是通過改變貨幣的空間分布從而改變貨幣流通速度來影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。這是財政政策作用機(jī)理的關(guān)鍵。

在揭示財政政策作用機(jī)理的過程中，本文提出了以下主要觀點。

一是貨幣流通通過商品流通決定商品生產(chǎn)。從事物出現(xiàn)的順序看，先有商品生產(chǎn)，再有商品流通，最后才有貨幣流通。但隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，特別是買方市場的形成，三者之間的關(guān)系發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，一方面，貨幣流通決定著商品流通，另一方面，商品流通決定著商品生產(chǎn)，因而貨幣流通就通過商品流通對商品生產(chǎn)產(chǎn)生了決定性的影響。貨幣流通決定商品生產(chǎn)的本質(zhì)就是流動性決定總需求。因此，財政政策要對總需求產(chǎn)生影響，必須以改變流動性為前提。流動性與總需求的關(guān)系，是手段和目的的關(guān)系，流動性是手段，需求是目的。沒有流動性做基礎(chǔ)，需求就無法得到滿足；反過來，任何需求的滿足，也必須以占有流動性為前提。需求受限制的基本原因就是流動性受限制，流動性到哪里，需求的改變就到哪里。對需求的分析，必須以對流動性的分析為前提。要改變總需求，必須改變流動性。

二是區(qū)分了貨幣運(yùn)動的兩種形態(tài)。本文認(rèn)為，貨幣運(yùn)動具有兩種不同形態(tài)，即“與商品的聯(lián)動”和“純粹運(yùn)動”。在前一種運(yùn)動形態(tài)下，貨幣與商品同時運(yùn)動，正常的商品買賣過程中，貨幣就處于這種運(yùn)動形態(tài)；在后一種運(yùn)動形態(tài)下，貨幣單獨運(yùn)動，其流通并不伴隨商品的流通，在資本市場中以及征稅和轉(zhuǎn)移支付的過程中，貨幣的運(yùn)動就處于這種形態(tài)。貨幣的這兩種運(yùn)動形態(tài)之間可以互相轉(zhuǎn)化，財政政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響，就是通過貨幣的“純粹運(yùn)動”改變貨幣在居民、企業(yè)和政府等不同部門之間的分布，使得更多的貨幣參與“與商品的聯(lián)動”，從而促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)（略）