第 1 章  緒論

1.1  研究背景

創(chuàng)新活動作為經(jīng)濟發(fā)展最大的推動力，經(jīng)濟發(fā)展的特性也出現(xiàn)在創(chuàng)新活動當中，即一體化、復雜化、信息化的發(fā)展趨勢。創(chuàng)新活動的完成往往需要多家企業(yè)或多個國家的共同合作。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，需要通過尋求合作，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了信息、技術、資金等資源，成為創(chuàng)業(yè)開展創(chuàng)業(yè)活動重要的資源來源方式。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的多少、核心競爭力的強弱是同創(chuàng)新能力密切相關的。創(chuàng)新能力與創(chuàng)新資源的可獲得性直接相關，一般來說，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過其嵌入的外部網(wǎng)絡獲得創(chuàng)新所需的信息和資源。作為外部網(wǎng)絡形式之一的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡，不僅可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供獲取創(chuàng)新資源的途徑，網(wǎng)絡中的企業(yè)、大學、政府及其他組織還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新資源的源泉。創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的核心是創(chuàng)業(yè)投資機構，創(chuàng)業(yè)投資機構主要為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，也通過提供增值服務促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

本文以社會網(wǎng)絡理論為基礎，在分析國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡和創(chuàng)新效率相關文獻的基礎上，將創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新效率這三個研究對象納入到一個研究體系當中，通過對三個研究對象之間相互作用影響機理的研究，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡動態(tài)演化過程的分析并對創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡類型進行判斷。依托 DEA 方法測算創(chuàng)業(yè)企業(yè)在開展創(chuàng)新活動過程中的創(chuàng)新效率，通過多元回歸分析探討創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率提升的動力機制和作用路徑進行分析，分析創(chuàng)業(yè)企業(yè)在技術創(chuàng)新過程中信息傳導和資源共享機制，達到提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)從創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中獲取有利信息和資源的能力的目的，并促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的提升。 

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1.2  研究意義

創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡和創(chuàng)新效率已成為國內(nèi)外經(jīng)濟學、管理學等學科的研究重點，二者理論的發(fā)展不僅具有鮮明的時代特征，重要的是在發(fā)展過程中不斷吸收其他學科領域的研究成果，夯實了理論基礎和研究的適用性。從理論角度分析，本文的研究意義主要有：

第一，社會網(wǎng)絡理論為基礎，對創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡演化過程、創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡類型的研究，試圖從宏觀和微觀兩個角度，對我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的發(fā)展演化進行說明，彌補了該領域研究的空白。

第二，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡特性的角度出發(fā)，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響因素和影響結果進行探究，豐富了創(chuàng)新效率領域的研究成果，擴展了創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的研究方法和研究角度。

第三，本文主要以深圳中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)為研究對象，數(shù)據(jù)具有鮮明的時代特征，因而本文得到的結論不僅能夠補充和豐富現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的理論，而且能夠拓展社會網(wǎng)絡理論及企業(yè)創(chuàng)新理論的研究內(nèi)容和范疇。

從實踐角度出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡與創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率之間的影響關系有助于解決一定的現(xiàn)實問題，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

第一，通過對我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡演化過程進行刻畫，對我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的網(wǎng)絡類型進行判定，可以幫助創(chuàng)業(yè)投資機構了解自身所處的發(fā)展階段和情況，根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的發(fā)展情況制定投資計劃。

第二，通過對創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡整體角度和個體角度的分析，創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠及時準確的把握創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的發(fā)展趨勢，選取最優(yōu)戰(zhàn)略合作伙伴，擴大合作范圍，，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)制定創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略提供支持。

第三，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率影響的實證研究，以對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率分析為基礎，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新活動進行簡單的分析，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)增強創(chuàng)新能力提供理論支持，提出適合創(chuàng)業(yè)企業(yè)情況的提升創(chuàng)新效率的相關建議。

第四，進一步揭示創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)新效率作用路徑和作用機理，有助于創(chuàng)業(yè)企業(yè)依托創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡實現(xiàn)資源和信息的共享和交互，加強合作，提升創(chuàng)新效率。

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第 2 章  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化及對創(chuàng)新效率的作用機理

2.1  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的內(nèi)涵

創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡之所以能夠發(fā)揮資源配置的關鍵作用，就在于網(wǎng)絡成員關系的演化以創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中資源和信息的流動和傳遞，而且，資源和信息的傳遞是創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡演化的核心內(nèi)容。

創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化，也就是是在網(wǎng)絡成員不斷的通過提升創(chuàng)新效率來提升自身實力，不斷的促進創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡發(fā)展壯大的過程，這一過程也會受到諸多因素的影響：

第一，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中處于核心位置的投資機構的主導作用。處于核心位置的投資機構能夠掌控較多的資源和信息，并有能力在協(xié)調(diào)網(wǎng)絡關系，處理網(wǎng)絡成員糾紛方面發(fā)揮作用，并且其網(wǎng)絡交流和合作能夠?qū)�網(wǎng)絡中的其他成員產(chǎn)生較強的帶動作用，也就是說處于核心位置的投資機構能夠?qū)ζ渌�成員的合作創(chuàng)新及提升創(chuàng)新效率產(chǎn)生促進作用。

第二，網(wǎng)絡成員的異質(zhì)性。創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中成員的異質(zhì)性能夠在創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新目標的導向作用下實現(xiàn)層次化的合作，創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的作用就是有效配置創(chuàng)新資源，通過網(wǎng)絡成員的區(qū)別分工和協(xié)同互補實現(xiàn)創(chuàng)新效率的提升，網(wǎng)絡成員的異質(zhì)性是構成網(wǎng)絡創(chuàng)新的基本單元，而且異質(zhì)性越強，越容易形成資源的集聚，越能夠促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得創(chuàng)新資源和提升創(chuàng)新效率。

第三，網(wǎng)絡中錯綜復雜的網(wǎng)絡關系。創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的實質(zhì)就在于網(wǎng)絡成員之間犬牙交錯的利益關系，業(yè)企業(yè)基于發(fā)展壯大的發(fā)展目標，通過創(chuàng)新能力的孕育和創(chuàng)新效率的提升，網(wǎng)絡中廣泛開展交流合作，促進網(wǎng)絡的有序演化，同時創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中企業(yè)的合作選擇的交互作用能夠建立良好的交流合作關系，促進網(wǎng)絡成員關系的良好發(fā)展，這就表明創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡成員之間的合作關系、合作效果能夠?qū)��?chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新效率產(chǎn)生重要的影響，這又在一定程度上促進網(wǎng)絡結果的穩(wěn)定性和交互性。

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2.2  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化

創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡并非是一成不變的，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何在創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡不斷變化的過程中，仍能確保通過創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡持續(xù)的獲得其創(chuàng)新所得的資源是確保創(chuàng)新能力穩(wěn)定提升的重要步驟。因此，從宏觀和微觀角度刻畫我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化過程并判斷創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的網(wǎng)絡類型，有助于了解和解釋創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)新效率的作用機理。

2.2.1  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化過程

本部分研究的數(shù)據(jù)主要來源于 Wind 數(shù)據(jù)庫，對其中的部分缺失數(shù)據(jù)則用清科數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)作補充。根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)庫收集 2009-2014 年深圳中小板及深圳創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)相關數(shù)據(jù)，選取創(chuàng)業(yè)企業(yè)時，選取兩家或兩家以上創(chuàng)業(yè)投資機構共同支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對于 Wind 數(shù)據(jù)庫和清科數(shù)據(jù)庫都缺失的數(shù)據(jù)選擇剔除。數(shù)據(jù)涉及時間為 2009 年至 2014 年，包括 406 家風險投資機構對 247 家中國境內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行的 843 輪次創(chuàng)業(yè)投資事件。深圳中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司都是高新技術型企業(yè)，術資源豐富，符合本文研究需要。

為挖掘中國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡在演進過程中的規(guī)律，本文使用 UCINET 6.0 軟件對2009 年-2014 年創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡進行刻畫。相同顏色的節(jié)點代表為同一群組，越靠近圖片中心的投資機構其在聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資活動中表現(xiàn)的越活躍。

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第 3 章  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡分析及創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的測算 .............. 29

3.1  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡整體網(wǎng)絡分析 ...................... 29

3.1.1  網(wǎng)絡密度 ................... 29

3.1.2  網(wǎng)絡派系分析 .................. 30

第 4 章  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率影響的實證分析 ............... 45

4.1  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率影響的模型設計 ................... 45

4.1.1  被解釋變量 ....................... 45

第 4 章  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率影響的實證分析

4.1  創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率影響的模型設計

下面本文分別對被解釋變量、解釋變量以及控制變量的概念及計量方法進行說明，即選取并確定創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率、創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的相對中心度、結構洞限制性、網(wǎng)絡密度、網(wǎng)絡集聚系數(shù)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)年齡及價值等變量作為模型所需變量，并說明其計量規(guī)則。 

4.1.1  被解釋變量

本文選擇創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率作為研究變量，簡單來說，創(chuàng)新效率是指創(chuàng)新行為的投入產(chǎn)出比。本文采用數(shù)據(jù)包絡分析方法中的 CCR 模型測算的綜合效率值作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新效率。選取 2014 年的創(chuàng)新數(shù)據(jù)，以科研人員占員工總數(shù)總比重、R&D 強度為投入指標，請專利數(shù)量、總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率為產(chǎn)出指標。

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結論

創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，使得創(chuàng)業(yè)投資研究成為學術界關注的熱點，在這樣的情形下，本文基于創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的角度研究影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的內(nèi)在機理，探索支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市的創(chuàng)業(yè)投資機構網(wǎng)絡特性是否顯著影響了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力。在借鑒創(chuàng)業(yè)投資理論和社會網(wǎng)絡理論的基礎上，本文從中心度和結構洞這兩個網(wǎng)絡特性分析網(wǎng)絡中的創(chuàng)業(yè)投資機構如何影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新效率。使用相關理論及軟件進行測算及統(tǒng)計分析，得出以下一些結論：

（1）刻畫了創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的演化過程并判斷了創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的網(wǎng)絡類型。我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡發(fā)展階段分為萌芽期、快速成長期和緩步發(fā)展期。通過對創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡的網(wǎng)絡類型進行判斷，結果發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡正處于小世界網(wǎng)絡的階段。這一時期的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡具有平均路徑短、集聚系數(shù)高的性質(zhì)。

（2）創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡具有小世界網(wǎng)絡的特性。2011 年-2014 年的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡小世界商數(shù)呈現(xiàn)倒 U 型變化，在具有小世界特性的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡中，資機構之間的合作較為緊密，信息交流的頻率、準確度較高，可以及時獲得非冗余的一手信息。

（3）運用 DEA 方法測算創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率，選取科研人員占員工總數(shù)總比重、R&D 強度作為投入指標，選取總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、2014 年申請專利數(shù)量作為產(chǎn)出指標，構建了創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率測算的指標體系。采用 DEA 方法的CCR 模型進行測算，通過對 CCR 的模型結果分析，可以看出我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率仍有較大的提升空間，不同行業(yè)間的創(chuàng)新效率差異較大。

參考文獻（略）