一、問題的提出與文獻綜述自從美國著名學者邁克爾·波特最早提出創(chuàng)新型國家概念或國家競爭發(fā)展理論以來，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為提升國家綜合競爭力的重要手段。從十六屆五中全會到2005年底發(fā)布的《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2006～2020)》，再到2006全國科學技術大會和“兩會”，我國已逐步將“提高自主創(chuàng)新能力，建設創(chuàng)新型國家”提升到國家戰(zhàn)略的高度，并進行了相關部署和動員�？梢哉f，建設創(chuàng)新型國家，增強自主創(chuàng)新能力，形成有利于自主創(chuàng)新的體制機制，大力推進理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新，走中國特色自主創(chuàng)新道路，已經(jīng)成為中國今后經(jīng)濟社會發(fā)展各個領域的重要戰(zhàn)略要求。本文意在通過回顧五次技術革命浪潮與技術創(chuàng)新周期間的關系，并借鑒佩蕾絲的技術革命與金融資本理論，深入分析導致金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新結合的內(nèi)在機理，揭示金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的階段性匹配特征，并結合當前推進創(chuàng)新型國家建設的背景，從實踐角度提出促進科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合的若干政策建議。

　　1912年美籍奧地利經(jīng)濟學家熊彼特(Schumpeter)在《經(jīng)濟發(fā)展理論》中提出“創(chuàng)新”的概念，即新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，具體表現(xiàn)為對企業(yè)要素實行新的組合，其中，技術創(chuàng)新是最重要的內(nèi)容。Schumpeter(1934)也是最早討論貸款對創(chuàng)新重要性的學者之一，他認為，公司創(chuàng)新能力取決于公司能否從銀行得到融資，同時強調(diào)功能齊全的銀行可以通過識別和支持那些能夠成功運用新產(chǎn)品和生產(chǎn)過程的企業(yè)家來促進技術創(chuàng)新。在現(xiàn)有的研究文獻中，金融創(chuàng)新通常被視為經(jīng)濟增長的外生變量，考察金融創(chuàng)新對科技創(chuàng)新的作用和影響途徑，只有極少數(shù)文獻直接考察科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合問題。從科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新結合角度，Keuschning(2004)認為，一個活躍的風險投資行業(yè)擁有大量富有經(jīng)驗的投資家，可以大大提高創(chuàng)業(yè)的成功率，從而提高均衡狀態(tài)下的技術創(chuàng)新率。在這種結合中，創(chuàng)業(yè)者提供關鍵技術，風險投資家提供資本和管理經(jīng)驗，這種新的合約形式促進了創(chuàng)新。Chou和Chin(2004)將金融部門融入到包含內(nèi)生技術進步的增長模型中，考察金融創(chuàng)新與實體創(chuàng)新之間的互補關系。在Chou(2004)建立的模型中，金融創(chuàng)新提高了金融中介的效率，導致資本流動性的增加，并推動發(fā)明和新技術的擴散；反過來，技術進步也成為金融創(chuàng)新與發(fā)展的催化劑。Michalopoulos等(2011)將技術和金融創(chuàng)新作為經(jīng)濟增長的內(nèi)生變量，將其納入個人利潤最大化決策模型中，模型表明成功的金融創(chuàng)新可以更有效地甄別企業(yè)投資，從而產(chǎn)生壟斷租金；如果沒有金融創(chuàng)新，技術創(chuàng)新和經(jīng)濟增長都將停止。

　　二、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合的理論分析與研究假設長波理論是研究和分析國際經(jīng)濟發(fā)展長周期波動的成因和演變規(guī)律的重要視角，本文試著就經(jīng)濟長波與創(chuàng)新周期、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合的周期性機理進行分析。

　　(一)經(jīng)濟長波與創(chuàng)新周期1926年，俄國經(jīng)濟學家康德拉季耶夫依據(jù)統(tǒng)計資料研究指出，從1780～1920年，世界每隔5o～60年便出現(xiàn)一次大的經(jīng)濟波動。這種波動被后人稱為康德拉季耶夫長波，即經(jīng)濟周期。南此揭示了自18世紀末以來的世界經(jīng)濟“長周期”循環(huán)模式。它包括上升和下降兩個階段�？凳险J為，長波產(chǎn)生于大規(guī)模資本投資。在經(jīng)濟上升期，會出現(xiàn)過量的資本投資，隨后造成過剩和蕭條以及經(jīng)濟增長的下降趨勢；而經(jīng)濟的下降期又孕育了新的投資和發(fā)展機會，包括便宜的資本(土地、設施及利率)、價格和勞力，它轉(zhuǎn)而帶動新一輪的經(jīng)濟周期。在論及經(jīng)濟波動和經(jīng)濟周期時，康德拉捷夫論證了技術變遷是內(nèi)生的，康德拉捷夫認為，技術變化不是一個論據(jù)，而是一個內(nèi)生的經(jīng)濟進程：“生產(chǎn)技術的變化意味著已經(jīng)有了一些相應的科學技術的發(fā)現(xiàn)與發(fā)明；利用這些技術在經(jīng)濟上是可行的。”1939年熊彼特在《經(jīng)濟周期》一書中指出，世界經(jīng)濟長周期是由創(chuàng)新而引起的，是歷史上主要的創(chuàng)新浪潮引起的，康氏長波實際上就是一種人類社會進入工業(yè)化時代以后以技術革命為基礎的產(chǎn)業(yè)革命周期。為此，人稱“康德拉季耶夫一熊彼特”長周期，簡稱“康熊長波”�？梢�，康氏所言的經(jīng)濟長波本質(zhì)上是熊彼特所說的創(chuàng)新周期。創(chuàng)新與經(jīng)濟周期的關系是熊彼特對創(chuàng)新理論的主要貢獻之一。在熊彼特的創(chuàng)新理論中，創(chuàng)新具有鮮明的周期性，由周期性的創(chuàng)新所導致的經(jīng)濟發(fā)展是不連續(xù)和不均衡的，它體現(xiàn)為繁榮和蕭條的交替進行。由此，長波周期緣于技術創(chuàng)新和技術進步的周期性變化所導致的經(jīng)濟的長周期性波動，從根本上說，是由于技術創(chuàng)新的不連續(xù)性所致，資本主義經(jīng)濟的發(fā)展是以周期性波動的形式呈現(xiàn)的，而這種周期性波動與技術創(chuàng)新之間存在著一種本質(zhì)聯(lián)系，周期的產(chǎn)生是因為創(chuàng)新不是均勻地出現(xiàn)而是以集群形式出現(xiàn)。

　　同時，經(jīng)濟長波經(jīng)歷的時間跨度也內(nèi)在地由技術創(chuàng)新的周期性變化的時間決定，當技術創(chuàng)新和擴散的速度加快時，經(jīng)濟長波周期所經(jīng)歷的時間可能隨之縮短。在此過程中，技術創(chuàng)新往往是作為經(jīng)濟新一輪增長的先導，從而引發(fā)經(jīng)濟結構的調(diào)整，具體包括產(chǎn)業(yè)組織的演進、市場結構的變遷和體制機制的創(chuàng)新。熊彼特關于經(jīng)濟長波起岡的解釋，是以各個時期的主要技術發(fā)明及其應用和生產(chǎn)技術的突出發(fā)展作為各輪“長波”的標志的，從而使經(jīng)濟長波周期呈現(xiàn)出繁榮、衰退、蕭條和復蘇等四個階段。雅各布·J·范·杜因在其《創(chuàng)新隨時間的波動》(1986)一文中考察了截止1973年的經(jīng)濟長波，總結了前三波的各個階段以及第四波的前兩個階段的主導技術創(chuàng)新及其歷時時段(表1所示)。陳漓高、齊俊妍(2004)在其《技術進步與經(jīng)濟波動：以美國為例的分析》(2004)一文中通過對二戰(zhàn)結束以來美、日、德等主要資本主義國家的經(jīng)濟波動，并著重對美國20世紀90年代以來信息技術狀況與經(jīng)濟波動進行深入分析，總結了第四輪長波的后兩個發(fā)展階段，描述了以汽車和電子計算機為主導的第四輪經(jīng)濟長波(1948～1991)，并認為在經(jīng)濟下降期孕育的新一輪技術創(chuàng)新可能會推動經(jīng)濟進入又一輪長波，明確提出正在經(jīng)歷的以信息技術創(chuàng)新和信息產(chǎn)業(yè)為主導的第五輪經(jīng)濟長波的存在及其第一階段(繁榮期)開始的時間為1991年(見表1)另外，熊彼特還指出每一次經(jīng)濟長波都會產(chǎn)生新興產(chǎn)業(yè)，并且其中的一些新興產(chǎn)業(yè)最終成為國民經(jīng)濟中的先導產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，同時傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受技術創(chuàng)新影響進行大量的改進創(chuàng)新，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)升級。每一次經(jīng)濟長波和一次產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級相呼應。技術創(chuàng)新推動著新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一旦出現(xiàn)某個新興產(chǎn)業(yè)，高額的利潤會誘導大量資本的投入，驅(qū)使企業(yè)家的需求大量增加，投資高潮緊隨而至，新興產(chǎn)業(yè)將急劇發(fā)展。而技術創(chuàng)新在關聯(lián)產(chǎn)業(yè)問的擴散、流動，形成新興產(chǎn)業(yè)集群和新興產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。

　　2007年美國次貸危機爆發(fā)后，美國奧巴馬政府致力于推動新能源戰(zhàn)略和發(fā)展新能源技術，試圖以此為突破口，化“危”為“機”，作為振興美國經(jīng)濟的主要政策手段，以此發(fā)動新的經(jīng)濟、技術、環(huán)境和社會的總體革命。歐盟提出加快向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，歐盟各國積極響應，如英國的長期目標是實現(xiàn)全歐洲到2020年降低30 的減排，2050年降低60 的減排總體目標；法國考慮創(chuàng)造“零碳經(jīng)濟”；瑞典大力推行“環(huán)保車計劃”；德國將環(huán)保技術產(chǎn)業(yè)確定為新的主導產(chǎn)業(yè)重點培育；丹麥則在全球率先建成了綠色能源模式，成為世界低碳經(jīng)濟發(fā)展典范。日本也重點發(fā)展低碳經(jīng)濟，2008年7月29日內(nèi)閣會議通過了《建設低碳社會行動計劃》，致力于以長期目標指導低碳經(jīng)濟發(fā)展。印度作為又一發(fā)展中大國，近年來也努力通過國家計劃統(tǒng)領低碳經(jīng)濟發(fā)展，印度于2008年6月30日發(fā)布《氣候變化國家行動計劃》，確定到2017年將實施8個國家計劃。中國也于2009年提出培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。當前，從中央到地方的各級政府都在加緊部署和積極發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，許多地方政府出臺了一系列促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和規(guī)劃。許多省市的地方性規(guī)劃早已紛紛出臺，且選定了重點發(fā)展領域。應該說，發(fā)達國家與發(fā)展中國家技術發(fā)展戰(zhàn)略和技術創(chuàng)新計劃的調(diào)整和籌劃適應了經(jīng)濟周期變化的需要，有可能推動世界經(jīng)濟真正走向復蘇和新一輪的繁榮。

　　(二)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合的周期性機理卡蘿塔‘佩蕾絲(Carlota Perez，2O02)在其著作《技術革命與金融資本》中針對學術界對金融與技術 間關系問題的忽略，指出了金融資本在技術創(chuàng)新與經(jīng)濟周期之間所起的重要作用，認為“技術革命金融泡沫一崩潰一黃金時代 政治動亂”這樣的順序大約每半個世紀重來一次，形成一個周期。兩百年來這樣的技術創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生過五次，產(chǎn)生了五個經(jīng)濟長周期。 ]7 。在佩蕾絲看來，在一次產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)生及其后的經(jīng)濟結構調(diào)整、社會制度創(chuàng)新以及金融資本在其中的作用中間，存在著如下的一個階段序列：一次產(chǎn)業(yè)革命的序列開始，即新產(chǎn)業(yè)資本的產(chǎn)生(技術革命爆發(fā)期)一金融資本對新舊產(chǎn)業(yè)資本的投入，經(jīng)濟結構的調(diào)整期(狂熱階段)一由金融危機引起的反思、調(diào)整、治理，導致經(jīng)濟和社會制度創(chuàng)新(轉(zhuǎn)折點)一金融與產(chǎn)業(yè)資本在新的制度支持下的合理的生產(chǎn)應用(協(xié)同階段)一市場飽和與技術成熟，埋下新的金融危機的種子(成熟期)一下一次產(chǎn)業(yè)革命的開始，筆耕文化推薦期刊，金融資本投向新技術(技術革命爆發(fā)期)。這樣的觀點看起來有循環(huán)論的意味，卡蘿塔·佩蕾絲認為，在過去二百年里，主要資本主義國家大體經(jīng)歷過五次這樣的產(chǎn)業(yè)革命長波周期，其中“金融資本和生產(chǎn)資本之間的相互關系決定了增長的節(jié)奏和方向”。而且，技術革命或新興技術早期的崛起是一個爆炸性增長時期，會導致經(jīng)濟社會出現(xiàn)極大的動蕩和不確定性。在由技術創(chuàng)新引發(fā)的經(jīng)濟社會的重大演變和革新過程中，金融創(chuàng)新扮演著關鍵角色。它首先支持了技術創(chuàng)新的發(fā)展，繼而加劇了技術經(jīng)濟領域和社會制度領域之間的不協(xié)調(diào)，而這些不協(xié)調(diào)可能引發(fā)沖突的產(chǎn)生和放大。當這兩個領域之間的協(xié)調(diào)建立起來后，金融創(chuàng)新又成為技術創(chuàng)新進入展開期的推動力。一場技術創(chuàng)新即將結束，金融創(chuàng)新又會對催生下一場技術創(chuàng)新產(chǎn)生重要作用。

　　佩蕾絲將技術革命引發(fā)的經(jīng)濟演化分為兩個時期四個階段。兩個時期是導入期和展開期，各含兩個階段。導入期的兩個階段是爆發(fā)階段和狂熱階段，展開期的兩個階段是協(xié)同階段和成熟階段，介于兩者之間會有一個轉(zhuǎn)折點。如此劃分，整個技術變革周期就由爆發(fā)、狂熱、協(xié)同和成熟四個階段構成。

　　爆發(fā)階段是技術的時代。在這個階段，舊的技術經(jīng)濟范式已經(jīng)衰敗，新的技術經(jīng)濟范式開始形成。

　　伴隨著新興核心技術的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)呈爆炸性增長特征，此時，金融資本開始介入，金融資本成為促進技術革命的新的風險資本。

　　狂熱階段是金融的時代。在這個階段，金融資本主宰著技術革命不斷引導新范式深入地傳播，對新興技術體系、新興產(chǎn)業(yè)過度融資，出現(xiàn)大量金融資本追逐技術資本，產(chǎn)生資本市場狂熱發(fā)展脫離實體經(jīng)濟的瘋狂現(xiàn)象，并進而出現(xiàn)泡沫破裂和狂熱衰退現(xiàn)象。

　　協(xié)同階段是生產(chǎn)的時代。在這個階段，技術開始緩慢走向成熟的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，金融也受到必要的干預和規(guī)制，金融資本和生產(chǎn)資本之間形成愉悅的聯(lián)姻，技術創(chuàng)新與金融資本形成相對的協(xié)同和一致性的成長。

　　成熟階段是孕育的時代。在這個階段，由于技術的成熟和市場的飽和，技術創(chuàng)新的潛力逐步耗盡，技術革命的動力逐漸衰竭，技術創(chuàng)新的收益不斷遞減；產(chǎn)業(yè)接近成熟，利潤率下降，使得宏觀經(jīng)濟增長出現(xiàn)停滯，甚至進入持續(xù)的蕭條和衰退周期。此時，金融資本開始退出并尋求新的機會，因而，這個階段也成為新的核心技術、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的醞釀和培育期。 科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結合過程中可能出現(xiàn)的主要問題也就是由于兩者創(chuàng)新主體不一致(金融資本集團與科技生產(chǎn)者)所帶來的問題，如創(chuàng)新收益分配不一致、創(chuàng)新激勵不充分等。

　　基于以上分析，我們提出如下研究假設：H：科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新互動具有一定的歷史規(guī)律、周期性機理和趨勢性特征，這需要探討由于創(chuàng)新主體不同所引發(fā)的創(chuàng)新主體效用最大化問題。