發(fā)布時(shí)間：2020-11-12 10:15

　　 19世紀(jì)80年代末,股權(quán)激勵(lì)作為現(xiàn)代企業(yè)的長(zhǎng)效管理手段在西方國(guó)家得到應(yīng)用,在解決委托代理矛盾方面得到了較好的反響。與此相比,我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的理論研究和具體實(shí)踐都稍顯落后。我國(guó)在2005年才正式出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)文件,此后民營(yíng)企業(yè)中掀起了股權(quán)激勵(lì)的浪潮,并且在實(shí)踐中證明股權(quán)激勵(lì)不僅能夠解決所有者和控制人之間的矛盾,還能夠?qū)ζ髽I(yè)的各個(gè)方面產(chǎn)生積極的效益。本文以委托代理理論、人力資本理論和激勵(lì)理論作為理論基礎(chǔ),以蘇泊爾企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案作為典型案例,分析我國(guó)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)。本文分析蘇泊爾實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的背景、方案設(shè)計(jì)的動(dòng)機(jī)以及三次股權(quán)激勵(lì)方案的內(nèi)容,并對(duì)三次股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)因素進(jìn)行比較,以評(píng)價(jià)公司三次股權(quán)激勵(lì)方案的有效性。本文首先梳理股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)和相關(guān)文獻(xiàn),簡(jiǎn)要介紹蘇泊爾公司的發(fā)展歷程,對(duì)蘇泊爾公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的背景和動(dòng)因進(jìn)行分析。其次,本文剖析蘇泊爾三次股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程以及股權(quán)激勵(lì)方案的內(nèi)容和完成情況,對(duì)三次股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)數(shù)量、契約模式更換、行權(quán)條件的變化和解鎖條件進(jìn)行對(duì)比分析。最后,從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、投資情況、員工結(jié)構(gòu)和科研狀況四個(gè)方面的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià),得出啟示建議,為公司和同類型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)時(shí)提供借鑒。本文通過(guò)研究得出主要結(jié)論:在公司治理方面股權(quán)激勵(lì)是一項(xiàng)重要的管理手段;股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司的各方面發(fā)展有積極的作用;外資企業(yè)控股下的股權(quán)激勵(lì)方案偏向激勵(lì)型,設(shè)計(jì)的也更為合理。本文的研究對(duì)于提高公司治理水平以及股權(quán)激勵(lì)契約設(shè)計(jì)效果提升有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
【學(xué)位單位】：江西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F272.92;F426.8
【部分圖文】：

一十六項(xiàng)專利技術(shù)，年生產(chǎn)件能達(dá)到一億件。全球 30 多個(gè)工業(yè)基地，23 個(gè)子品牌，每年數(shù)百種新產(chǎn)品，全球近 3 萬(wàn)名員工。蘇泊爾擁有五萬(wàn)個(gè)零售終端，對(duì)縣級(jí)以上的城市覆蓋面達(dá)到了 100%。利用并購(gòu)方的資源，產(chǎn)品銷及海外，覆蓋的國(guó)家有日本，歐洲，美洲和東南亞等五十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。蘇泊爾公司采用當(dāng)下最為流行的“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式對(duì)公司進(jìn)行運(yùn)作，先后與天貓，京東和蘇寧易購(gòu)等大型的電子商務(wù)平臺(tái)建立了重要的戰(zhàn)略合作關(guān)系。電子商務(wù)已逐漸成為了蘇泊爾的主要銷售渠道和重要的分銷渠道。作為老牌炊具企業(yè)蘇泊爾，經(jīng)過(guò)十幾年的積累，已經(jīng)鍛煉出了一只精良的營(yíng)銷隊(duì)伍，人數(shù)大概在 500 人左右，現(xiàn)階段主要的銷售渠道有大賣場(chǎng)、超市、商場(chǎng)、批發(fā)市場(chǎng)和住宅這五大渠道，市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。全國(guó)有近 200 家一流客戶，覆蓋廣泛的市場(chǎng)，從全國(guó)各省，市，地級(jí)市到城鎮(zhèn)市場(chǎng)。終端覆蓋范圍相對(duì)廣泛，全國(guó)約有 10，000 個(gè)零售終端，其中大約一半是縣級(jí)終端。在國(guó)內(nèi)，特別是在第三和第四級(jí)農(nóng)村市場(chǎng)，已建立了約 10，000 個(gè)分銷點(diǎn)，售后服務(wù)超過(guò) 3000 個(gè)銷售點(diǎn)和全國(guó)范圍的物流配送系統(tǒng)。

時(shí)間跨度是 2006-2016 年，時(shí)間較長(zhǎng)主要是因?yàn)樘K泊爾公司股權(quán)激勵(lì)次數(shù)較多用十年的時(shí)間可以較為全面綜合的分析公司股權(quán)激勵(lì)方案以及對(duì)比三次股權(quán)勵(lì)的效果。4.3.1.1 盈利能力表 4-1 蘇泊爾 2006-2017 年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)對(duì)比單位：據(jù)來(lái)源:根據(jù)公司 2006-2016 年年報(bào)整理所得務(wù)標(biāo)2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20資收率%）13.22 10.53 12.25 14.44 16.42 17.18 15.47 17.73 18.21 20.11 23業(yè)均12.87 14.83 14.60 11.18 19.78 11.40 3.65 7.37 5.78 6.11 7

從圖 4-1 可以看出，2016 年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 23.73％的峰值。在 2007 達(dá)到了最低點(diǎn) 10.53%，整體趨勢(shì)是逐步增長(zhǎng)的。在第一套股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)期（2006-2008）期間，蘇泊爾的股本回報(bào)率介于 10％至 14％之間。低于行業(yè)平水平。盡管蘇泊爾的 2006-2010 年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)了 2009 年的行業(yè)平均水平但自 2007 年以來(lái)，凈資產(chǎn)收益率一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。在 2012 年和 2013 年，蘇爾推出了第二和第三個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。蘇泊爾公司除了在 2012 年小幅度的下外，2013 年后大幅上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。表 4-2 蘇泊爾 2006-2017 年每股收益行業(yè)對(duì)比單位：%據(jù)來(lái)源：根據(jù)公司 2006-2016 年年報(bào)整理所得年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 201每股收益0.6 0.91 0.54 0.70 0.70 0.82 0.74 0.93 1.09 1.42 1.7行業(yè)平均0.6 0.55 0.5 0.55 0.65 0.6 0.55 0.56 0.6 0.62 0.5
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