本文以兼具消費品與投資品屬性的住房雙重屬性為基礎,從供求兩方面詳解高房價對企業(yè)創(chuàng)新的雙邊作用機制,基于省級面板數據,利用雙邊隨機前沿模型測算了房價影響企業(yè)創(chuàng)新的擠出效應、擠入效應及其凈效應。研究結果表明:①房價的擠出效應(27. 46%)和擠入效應(18. 21%)相互作用最終導致實際企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿企業(yè)創(chuàng)新水平9. 25%;②房價對企業(yè)創(chuàng)新影響的凈效應為負,房價的擠出效應仍然占主導地位;③基于政府行為角度,從土地供應和金融發(fā)展兩個層面分析房價對企業(yè)創(chuàng)新的異質性影響。結果表明,土地供應量減少強化了房價對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用,而金融發(fā)展水平和金融發(fā)展效率提高弱化了房價對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用。本文的政策啟示在于:①要著重從供給側解決房價過快上漲問題,增加土地供應量,改善土地供應偏向性,釋放住房需求,從而弱化房價過快上漲帶來的負效應;②促進企業(yè)創(chuàng)新著力點在于緩解企業(yè)融資約束,要加快金融市場化進程,降低金融抑制和金融壟斷,提高金融市場發(fā)展效率,通過緩解企業(yè)融資約束促進創(chuàng)新。 

【文章來源】：中國軟科學. 2019年09期 第150-165頁 北大核心CSSCI

【文章頁數】：16 頁

【部分圖文】：

房價擠入效應分布

影響作用更大。圖3表明，擠出效應和擠入效應相互作用的凈效應顯著大于0，不到10%省份的企業(yè)擠入效應占主要地位，而這些省份的企業(yè)一般都是發(fā)展能力較強或者受到融資約束較小的企業(yè)。也就是說，超過90%省份的企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿創(chuàng)新水平。圖1－圖3表明，房價擠出效應對企業(yè)創(chuàng)新具有較強的負向影響。圖1房價擠入效應分布圖2房價擠出效應分布圖3房價凈效應分布(二)房價擠出效應和擠入效應的時間特征為進一步考慮本文估計結果的穩(wěn)健性，本文分別從年度特征和省份特征對房價的凈效應進行估計。表5為房價凈效應時間分布趨勢。表4結果表明，房價的擠出效應和擠入效應相互作用的凈效應在樣本年分內均為負值，凈效應大小在－5%～－13%之間。也就是說，房價的擠出效應超過了房價的擠入效應，房價對企業(yè)創(chuàng)新產生了持續(xù)的負向抑制作用。平均而言，房價的擠出效應超過擠入效應使得企業(yè)創(chuàng)新偏離前沿創(chuàng)新水平9.25%。高房價之所以能夠對企業(yè)創(chuàng)新產生如此持久的影響，主要在于:!自1998年住房商品化改革以來，房價開始持續(xù)暴漲，大量資本受房地產行業(yè)高利潤驅使，紛紛涌入房地產行業(yè)，從中央到縣市，規(guī)模稍大點的企業(yè)幾乎都染指房地產開發(fā)和經營［26，66］。高房價吸引過多的資源和資金進入房地產行業(yè)，勢必會擠出企業(yè)用于研發(fā)創(chuàng)新的資金，降低企業(yè)創(chuàng)新動力和能力。"大量企業(yè)進入房地產的同時，國家又實行限制性土地供應政策。房地產市場面臨住房需求持續(xù)增加，而土地供給壓縮，進一步推高房價，這又會強化企業(yè)認為房地產表5房價對企業(yè)創(chuàng)新影響凈效應的年度分布特征單位:%年份均值標準差Q1Q2Q31999－12.8230.96－3

影響作用更大。圖3表明，擠出效應和擠入效應相互作用的凈效應顯著大于0，不到10%省份的企業(yè)擠入效應占主要地位，而這些省份的企業(yè)一般都是發(fā)展能力較強或者受到融資約束較小的企業(yè)。也就是說，超過90%省份的企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿創(chuàng)新水平。圖1－圖3表明，房價擠出效應對企業(yè)創(chuàng)新具有較強的負向影響。圖1房價擠入效應分布圖2房價擠出效應分布圖3房價凈效應分布(二)房價擠出效應和擠入效應的時間特征為進一步考慮本文估計結果的穩(wěn)健性，本文分別從年度特征和省份特征對房價的凈效應進行估計。表5為房價凈效應時間分布趨勢。表4結果表明，房價的擠出效應和擠入效應相互作用的凈效應在樣本年分內均為負值，凈效應大小在－5%～－13%之間。也就是說，房價的擠出效應超過了房價的擠入效應，房價對企業(yè)創(chuàng)新產生了持續(xù)的負向抑制作用。平均而言，房價的擠出效應超過擠入效應使得企業(yè)創(chuàng)新偏離前沿創(chuàng)新水平9.25%。高房價之所以能夠對企業(yè)創(chuàng)新產生如此持久的影響，主要在于:!自1998年住房商品化改革以來，房價開始持續(xù)暴漲，大量資本受房地產行業(yè)高利潤驅使，紛紛涌入房地產行業(yè)，從中央到縣市，規(guī)模稍大點的企業(yè)幾乎都染指房地產開發(fā)和經營［26，66］。高房價吸引過多的資源和資金進入房地產行業(yè)，勢必會擠出企業(yè)用于研發(fā)創(chuàng)新的資金，降低企業(yè)創(chuàng)新動力和能力。"大量企業(yè)進入房地產的同時，國家又實行限制性土地供應政策。房地產市場面臨住房需求持續(xù)增加，而土地供給壓縮，進一步推高房價，這又會強化企業(yè)認為房地產表5房價對企業(yè)創(chuàng)新影響凈效應的年度分布特征單位:%年份均值標準差Q1Q2Q31999－12.8230.96－3

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2896920