投資者認知收益度量模型及系統(tǒng)設計

發(fā)布時間：2020-08-13 19:08

【摘要】：根據(jù)行為金融的研究結果,投資者是有限理性而不是完全理性,理性投資者的套利行為具有有限性,并不能夠約束證券的價格。因此,在行為金融的框架下,單純利用標準金融的證券投資收益度量方法來刻畫證券的投資收益存在著很大的缺陷。要全面的度量證券投資收益必須考慮將投資者有限理性特點融入到現(xiàn)有理論模型中。現(xiàn)有的文獻中對證券收益的度量只是基于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,沒有考慮投資者的心理偏差因素的影響。本文從投資者的有限理性特點入手,重點分析了現(xiàn)有的投資者心理偏差特點及現(xiàn)有行為金融理論模型所采用的研究方法。以保守性偏差心理和代表性啟發(fā)式偏差心理為基礎,綜合考慮了兩種心理偏差對投資者認知收益的影響,并結合現(xiàn)有的BSV模型和DHS模型中的理論方法,將兩種心理偏差融入到傳統(tǒng)的證券收益度量中,提出了基于投資者特定心理偏差的認知收益度量模型,并討論了認知收益與傳統(tǒng)收益度量方法的關系。與標準的證券收益度量方法相比,證券投資者的認知收益度量更直觀,更接近于現(xiàn)實的證券投資。根據(jù)已得的認知收益度量模型以及影響認知收益的因素,設計了認知收益度量系統(tǒng),并應用Visual Basic 6.0以及Access 2000加以實現(xiàn),以輔助投資者選擇正確的投資策略。最后,根據(jù)中國證券市場數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù),將投資者對一組上市公司的認知收益進行了實例分析,并給出了相關的操作建議。
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2006
【分類號】：F224
【圖文】：

界面圖,投資者,保守性,偏差

圖.49保守性偏差投資者系數(shù)修改的界面Fig4.9h成e而eeofMdo訪eatinoofCO刀servatis幻以COefficient圖4.10保守投資者比例初值相關的界面Fgi4.10五tle到兔ceofli五tialValueofConsevratismPrope丙。4.3.5代表性啟發(fā)式偏差投資者參數(shù)確定模塊的實現(xiàn)界面的設計包括3項，即代表代表性啟發(fā)式偏差初始值相關、代表性偏差投資者系修改和代表性啟發(fā)式偏差程度修改對應的系數(shù)初始值。其界面如圖4.11一14所示。

界面圖,投資者,初值,界面