發(fā)布時間：2025-02-09 17:48

　　隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立與完善,經(jīng)濟貨幣化程度顯著提高,金融運行對經(jīng)濟運行的影響作用明顯加強,貨幣政策在我國宏觀政策中的地位急劇上升。同時,股票市場在助力企業(yè)直接融資,發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟體制方面發(fā)揮著重要的作用。研究貨幣政策和股票價格的相互影響,不僅對于完善貨幣政策傳導(dǎo)渠道,提高貨幣政策傳導(dǎo)效率,實現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)有著重要的影響,而且對于探索股票市場價格變動的規(guī)律,引導(dǎo)投資者理性投資有著十分重要的積極意義。本文首先梳理了 2007-2018年央行調(diào)整存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率前后股價的漲跌變化,總結(jié)出實行寬松的貨幣政策前股市往往比較低迷、而出臺從緊的貨幣政策前股市大概率是繁榮的,調(diào)整利率后股價變動較大而調(diào)整準(zhǔn)備金率的影響不明顯的結(jié)論。通過繪制貨幣供應(yīng)量缺口和股價變動的折線圖直觀上得出貨幣供應(yīng)量缺口可以預(yù)測股價變動的結(jié)論。接著從理論上分析了貨幣政策和股票市場相互影響的機制,認為貨幣政策的貨幣供應(yīng)量變動和利率的調(diào)整和股市的漲跌之間存在著相互影響的關(guān)系。接下來,本文的實證部分運用VAR模型,分析了我國貨幣政策和股票價格的互動關(guān)系,得出數(shù)量型貨幣政策對股價的影響關(guān)系比價格型貨幣政策更...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1:上證綜指

建立的初衷是解決過度負債的國企的融資困境，對國企進行深層次的改革，我們可以看到，股票市場的發(fā)展在為積聚社會閑散資金助力企業(yè)直接融資、資本的配置效率、為企業(yè)建立約束機制、完善和發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟等發(fā)揮了重要作用。??我國的資本市場經(jīng)歷了近３０年的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，截止到２....

圖2:貨幣供應(yīng)量缺口與股價變動趨勢圖

２０１８／６／２４?｜?－０．４８％?０．７３％?－０．６１％?－０．６３％?－Ｑ．?５０％??（數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行歷次公告整理，ｗｉｎｄ）??第四節(jié)貨幣供應(yīng)量缺口與股價變動的事實分析??一、指標(biāo)選擇??本部分選擇貨幣供應(yīng)量缺口即Ｍ２－Ｍｌ作為描述描述貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)，這一?....

圖3:vAR(4)模型的AR根檢驗圖

模型的滯后階數(shù)確定、穩(wěn)定性檢驗和協(xié)整檢驗??：滯后階數(shù)的判斷結(jié)果?ＬｏｇＬ?ＬＲ?ＦＰＥ?ＡＩＣ?ＳＣ?ＨＱ??－８０５７．７５４?ＮＡ?３．２１ｅ＋２７?７７．５２６４８?７７．６０６７１?７７．－７８７１．２４４?３６２．２５９４?６．８０ｅ＋２６?７５．９７３５０?７６．４....

圖４：?Ｍｌ，?Ｍ２，同業(yè)拆借利率，金融機構(gòu)貸款佘額對上證綜指的沖擊??

?２?４?６?８?１０?１２?１４?１Ｓ?１８?２０??圖５：上證綜指對Ｍｌ，Ｍ２，同業(yè)拆借利率，金融機構(gòu)貸款余額的沖擊??如圖４?（ａ）所示，當(dāng)給本期狹義貨幣供應(yīng)量Ｍｌ?—個正向沖擊后，上證綜指??并沒有如理論分析般上漲，反而出現(xiàn)了即時的下降，這種下降僅發(fā)生在第一期，??這反映....

本文編號：4032631