2005年4月8日上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合發(fā)布了滬深300指數(shù),該指數(shù)的推出極大促進了指數(shù)類金融產(chǎn)品及其衍生品的發(fā)展。在滬深300指數(shù)基礎(chǔ)上,2007年7月2日從滬深300指數(shù)衍生出了十大板塊指數(shù),即消費板塊指數(shù)、工業(yè)板塊指數(shù)、材料板塊指數(shù)、金融板塊指數(shù)、能源板塊指數(shù)、電信板塊指數(shù)、醫(yī)藥板塊指數(shù)、公用板塊指數(shù)、信息板塊指數(shù)、可選板塊指數(shù)等。指數(shù)的細分給金融市場的發(fā)展帶來了更多的參考指標,也為構(gòu)建金融產(chǎn)品種類提供了更多的參考信息。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,金融市場及其衍生品的風險也越來越復雜,越來越難以衡量和監(jiān)控,為此,需要更有力的方法和手段來度量風險。隨著對風險價值的深入研究,分析風險的來源和原因,客觀上需要進一步細分,對投資組合不同部分的風險進行分析、建模及預測,從而進行有效的管理,以順應金融市場的發(fā)展要求。如何進行更為有效的風險度量和監(jiān)管,使得對風險問題的細分研究越來越迫切。 本文在VaR(Value at Risk)風險計量的基礎(chǔ)上,對投資組合總風險進行分解,即對投資組合中來源于不同部分的風險進行分析。總風險分解為邊際VaR、成分VaR、增量VaR,用歷史模擬法,方差-協(xié)方差法,TGARCH法和蒙特卡羅模擬法等四種方法以滬深300指數(shù)和細分的十大板塊指數(shù)為成分股進行實證分析,以此得出板塊指數(shù)的風險大小,為風險管理者和投資者提供投資建議。 研究結(jié)果表明,在未來市場風險加劇的趨勢下,估算十大板塊指數(shù)的邊際VaR、成分VaR、增量VaR的四種方法中,方差-協(xié)方差法和蒙特卡羅模擬法通過了失敗率檢驗,實證分析表明,用方差-協(xié)方差法能更好的描述十大板塊指數(shù)的風險狀況。
【學位單位】：北方工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

北方_卜業(yè)大學碩十學位論文常接近，偏差很小，因此，對于大資產(chǎn)組合來說，為提高效率，一般用近似法計算增量VaR即可。很明顯此時的材料板塊、信息板塊增量風險值是最大，板塊增量VaR和邊際VaR以及成分VaR內(nèi)涵一致，它們是投資組合中板塊風值的不同側(cè)面對總的風險價值的闡述說明，在此，僅對增量值進行分析。最兩個板塊是公用板塊、消費板塊，其他板塊大小順序詳見實證部分表格中�？傮w上說，在相同的置信度條件下，方差一協(xié)方差法及和蒙特卡羅模擬法出的結(jié)論比較接近，如下圖所示(蒙特卡羅模擬法表示為MENGTEKALUO，方差方差法表示為FANGCHA一XIEFANGCHA):「ANGCHA一IEFANGCHA4盛0
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本文編號：2835689