發(fā)布時(shí)間：2020-12-04 15:23

　　近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,企業(yè)也迅速成長(zhǎng),市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制也在不斷完善。企業(yè)為了生存與發(fā)展,不斷進(jìn)行大量的并購(gòu)重組,進(jìn)行多元化布局,最終也就催生了大量企業(yè)集團(tuán)。與此同時(shí),在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部逐漸形成內(nèi)部資本市場(chǎng),并不斷發(fā)展成型。根據(jù)研究已有的文獻(xiàn),可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論是對(duì)于國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè),內(nèi)部資本市場(chǎng)在企業(yè)發(fā)展中起的作用也日益凸顯,而企業(yè)發(fā)展又反過(guò)來(lái)促進(jìn)學(xué)者們對(duì)其內(nèi)部資本市場(chǎng)效率及影響因素更多研究,并已形成了部分十分有價(jià)值的研究成果。從以往有關(guān)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率的研究結(jié)論來(lái)看,經(jīng)濟(jì)學(xué)者主要觀點(diǎn)無(wú)非是“有效論”和“無(wú)效論”,并且至今還未達(dá)成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。因此本文在梳理已有國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,以經(jīng)營(yíng)基建、地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主的廣東省珠海市地方龍頭企業(yè)——華發(fā)集團(tuán)為案例研究對(duì)象,詳細(xì)列舉華發(fā)集團(tuán)的運(yùn)行數(shù)據(jù)和取得的成績(jī),并運(yùn)用先進(jìn)方法測(cè)算其內(nèi)部資本市場(chǎng)效率結(jié)果,均表明華發(fā)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況較同業(yè)相比,屬于較高水平,這也充分體現(xiàn)了華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)用合理、效率結(jié)果良好,綜合結(jié)論是華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效率,最后據(jù)此提出一些關(guān)于如何促進(jìn)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)更好發(fā)展的措施。本文共分為五章:第一章為引言,本章首先交待本... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 內(nèi)部資本市場(chǎng)存在性的研究
        1.2.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)有效論的研究
        1.2.3 內(nèi)部資本市場(chǎng)無(wú)效論的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 內(nèi)部資本市場(chǎng)概述
    2.1 內(nèi)部資本市場(chǎng)的成因與運(yùn)作模式
        2.1.1 內(nèi)部資本市場(chǎng)的內(nèi)涵
        2.1.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)的成因
        2.1.3 內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作模式
    2.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)效率測(cè)度方法
        2.2.1 q值敏感法
        2.2.2 現(xiàn)金流敏感法
        2.2.3 基于資產(chǎn)回報(bào)率現(xiàn)金流敏感法
    2.3 內(nèi)部資本市場(chǎng)效率影響因素
        2.3.1 外部資本市場(chǎng)
        2.3.2 集團(tuán)多元化戰(zhàn)略
        2.3.3 公司治理
        2.3.4 內(nèi)部金融中介
    2.4 內(nèi)部資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)
        2.4.1 協(xié)同理論
        2.4.2 委托代理理論
        2.4.3 交易成本理論
        2.4.4 優(yōu)序融資理論
        2.4.5 信息不對(duì)稱理論
3 華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率評(píng)價(jià)
    3.1 案例介紹
        3.1.1 華發(fā)集團(tuán)簡(jiǎn)介
        3.1.2 華發(fā)集團(tuán)主要子公司簡(jiǎn)介
    3.2 華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作模式
        3.2.1 集團(tuán)內(nèi)部借貸
        3.2.2 集團(tuán)內(nèi)部商品或服務(wù)往來(lái)
        3.2.3 集團(tuán)內(nèi)部擔(dān)保
        3.2.4 集團(tuán)內(nèi)部投融資
        3.2.5 集團(tuán)內(nèi)部共同投資
    3.3 華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率分析
        3.3.1 華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)
        3.3.2 現(xiàn)金流敏感法的效率測(cè)算
        3.3.3 基于資產(chǎn)回報(bào)率現(xiàn)金流敏感法的效率測(cè)算
4 華發(fā)集團(tuán)影響內(nèi)部資本市場(chǎng)效率因素分析
    4.1 外部資本市場(chǎng)的影響
        4.1.1 外部資本市場(chǎng)替代效用
        4.1.2 外部資本市場(chǎng)尋租效用
    4.2 多元化戰(zhàn)略的影響
        4.2.1 多元化戰(zhàn)略帶來(lái)的優(yōu)化協(xié)同影響
        4.2.2 多元化戰(zhàn)略帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力影響
    4.3 公司治理的影響
        4.3.1 存在有效公司治理
        4.3.2 存在無(wú)效公司治理
    4.4 內(nèi)部金融中介的影響
        4.4.1 內(nèi)部金融中介對(duì)效率的正面作用
        4.4.2 內(nèi)部金融中介對(duì)效率的負(fù)面影響
5 研究結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 內(nèi)部資本市場(chǎng)效率評(píng)價(jià)結(jié)論
        5.1.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)影響因素分析結(jié)論
    5.2 對(duì)策建議
        5.2.1 加強(qiáng)監(jiān)管制度體系建設(shè)
        5.2.2 合理選擇多元化戰(zhàn)略
        5.2.3 構(gòu)建良好的公司治理環(huán)境
        5.2.4 建立更加專業(yè)化的財(cái)務(wù)公司
結(jié)語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資機(jī)會(huì)、集團(tuán)關(guān)聯(lián)擔(dān)保與經(jīng)濟(jì)后果——基于內(nèi)部資本市場(chǎng)視角的研究[J]. 李明明,劉海明.  中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2016(04)
[2]另類股東控制、關(guān)聯(lián)交易與掏空——海南航空與海航集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易的案例研究[J]. 沈振宇,宋夏云.  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2015(01)
[3]企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效性及影響因素研究[J]. 易蘭廣.  中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2014(05)
[4]集團(tuán)控制、融資優(yōu)勢(shì)與投資效率[J]. 計(jì)方,劉星.  管理工程學(xué)報(bào). 2014(01)
[5]基于內(nèi)部資本市場(chǎng)理論的我國(guó)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司功能研究[J]. 李慧.  云南社會(huì)科學(xué). 2013(04)
[6]內(nèi)部資本市場(chǎng)、外部資本市場(chǎng)與外部融資——來(lái)自美國(guó)1980～2008年的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 盧建新.  中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2013(04)
[7]中國(guó)上市公司內(nèi)部資本市場(chǎng)有效嗎?——來(lái)自H股多分部上市公司的證據(jù)[J]. 王峰娟,粟立鐘.  會(huì)計(jì)研究. 2013(01)
[8]專業(yè)化企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)與價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)——基于中國(guó)三峽集團(tuán)的案例研究[J]. 王化成,曾雪云.  管理世界. 2012(12)
[9]上市公司集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金持有水平——基于集團(tuán)多元化和內(nèi)部資本市場(chǎng)效率視角的分析[J]. 曾義.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2012(11)
[10]內(nèi)部資本市場(chǎng)融資約束效應(yīng):金字塔結(jié)構(gòu)下的實(shí)證研究[J]. 周傳麗,柯萍.  華南師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2010(06)



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