發(fā)布時間：2020-12-04 15:23

　　近年來,我國經(jīng)濟高速發(fā)展,企業(yè)也迅速成長,市場運行機制也在不斷完善。企業(yè)為了生存與發(fā)展,不斷進行大量的并購重組,進行多元化布局,最終也就催生了大量企業(yè)集團。與此同時,在企業(yè)集團內(nèi)部逐漸形成內(nèi)部資本市場,并不斷發(fā)展成型。根據(jù)研究已有的文獻,可以發(fā)現(xiàn)無論是對于國有企業(yè)還是民營企業(yè),內(nèi)部資本市場在企業(yè)發(fā)展中起的作用也日益凸顯,而企業(yè)發(fā)展又反過來促進學者們對其內(nèi)部資本市場效率及影響因素更多研究,并已形成了部分十分有價值的研究成果。從以往有關(guān)內(nèi)部資本市場效率的研究結(jié)論來看,經(jīng)濟學者主要觀點無非是“有效論”和“無效論”,并且至今還未達成統(tǒng)一認識。因此本文在梳理已有國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,以經(jīng)營基建、地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主的廣東省珠海市地方龍頭企業(yè)——華發(fā)集團為案例研究對象,詳細列舉華發(fā)集團的運行數(shù)據(jù)和取得的成績,并運用先進方法測算其內(nèi)部資本市場效率結(jié)果,均表明華發(fā)集團的經(jīng)營情況較同業(yè)相比,屬于較高水平,這也充分體現(xiàn)了華發(fā)集團內(nèi)部資本市場運用合理、效率結(jié)果良好,綜合結(jié)論是華發(fā)集團內(nèi)部資本市場有效率,最后據(jù)此提出一些關(guān)于如何促進我國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場更好發(fā)展的措施。本文共分為五章:第一章為引言,本章首先交待本... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 內(nèi)部資本市場存在性的研究
        1.2.2 內(nèi)部資本市場有效論的研究
        1.2.3 內(nèi)部資本市場無效論的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 內(nèi)部資本市場概述
    2.1 內(nèi)部資本市場的成因與運作模式
        2.1.1 內(nèi)部資本市場的內(nèi)涵
        2.1.2 內(nèi)部資本市場的成因
        2.1.3 內(nèi)部資本市場的運作模式
    2.2 內(nèi)部資本市場效率測度方法
        2.2.1 q值敏感法
        2.2.2 現(xiàn)金流敏感法
        2.2.3 基于資產(chǎn)回報率現(xiàn)金流敏感法
    2.3 內(nèi)部資本市場效率影響因素
        2.3.1 外部資本市場
        2.3.2 集團多元化戰(zhàn)略
        2.3.3 公司治理
        2.3.4 內(nèi)部金融中介
    2.4 內(nèi)部資本市場理論基礎(chǔ)
        2.4.1 協(xié)同理論
        2.4.2 委托代理理論
        2.4.3 交易成本理論
        2.4.4 優(yōu)序融資理論
        2.4.5 信息不對稱理論
3 華發(fā)集團內(nèi)部資本市場效率評價
    3.1 案例介紹
        3.1.1 華發(fā)集團簡介
        3.1.2 華發(fā)集團主要子公司簡介
    3.2 華發(fā)集團內(nèi)部資本市場運作模式
        3.2.1 集團內(nèi)部借貸
        3.2.2 集團內(nèi)部商品或服務(wù)往來
        3.2.3 集團內(nèi)部擔保
        3.2.4 集團內(nèi)部投融資
        3.2.5 集團內(nèi)部共同投資
    3.3 華發(fā)集團內(nèi)部資本市場效率分析
        3.3.1 華發(fā)集團內(nèi)部資本市場效率表現(xiàn)
        3.3.2 現(xiàn)金流敏感法的效率測算
        3.3.3 基于資產(chǎn)回報率現(xiàn)金流敏感法的效率測算
4 華發(fā)集團影響內(nèi)部資本市場效率因素分析
    4.1 外部資本市場的影響
        4.1.1 外部資本市場替代效用
        4.1.2 外部資本市場尋租效用
    4.2 多元化戰(zhàn)略的影響
        4.2.1 多元化戰(zhàn)略帶來的優(yōu)化協(xié)同影響
        4.2.2 多元化戰(zhàn)略帶來的財務(wù)壓力影響
    4.3 公司治理的影響
        4.3.1 存在有效公司治理
        4.3.2 存在無效公司治理
    4.4 內(nèi)部金融中介的影響
        4.4.1 內(nèi)部金融中介對效率的正面作用
        4.4.2 內(nèi)部金融中介對效率的負面影響
5 研究結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 內(nèi)部資本市場效率評價結(jié)論
        5.1.2 內(nèi)部資本市場影響因素分析結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 加強監(jiān)管制度體系建設(shè)
        5.2.2 合理選擇多元化戰(zhàn)略
        5.2.3 構(gòu)建良好的公司治理環(huán)境
        5.2.4 建立更加專業(yè)化的財務(wù)公司
結(jié)語
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]另類股東控制、關(guān)聯(lián)交易與掏空——海南航空與海航集團關(guān)聯(lián)交易的案例研究[J]. 沈振宇,宋夏云.  北京工商大學學報(社會科學版). 2015(01)
[3]企業(yè)集團內(nèi)部資本市場有效性及影響因素研究[J]. 易蘭廣.  中南大學學報(社會科學版). 2014(05)
[4]集團控制、融資優(yōu)勢與投資效率[J]. 計方,劉星.  管理工程學報. 2014(01)
[5]基于內(nèi)部資本市場理論的我國集團財務(wù)公司功能研究[J]. 李慧.  云南社會科學. 2013(04)
[6]內(nèi)部資本市場、外部資本市場與外部融資——來自美國1980～2008年的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 盧建新.  中南財經(jīng)政法大學學報. 2013(04)
[7]中國上市公司內(nèi)部資本市場有效嗎?——來自H股多分部上市公司的證據(jù)[J]. 王峰娟,粟立鐘.  會計研究. 2013(01)
[8]專業(yè)化企業(yè)集團的內(nèi)部資本市場與價值創(chuàng)造效應(yīng)——基于中國三峽集團的案例研究[J]. 王化成,曾雪云.  管理世界. 2012(12)
[9]上市公司集團化經(jīng)營與現(xiàn)金持有水平——基于集團多元化和內(nèi)部資本市場效率視角的分析[J]. 曾義.  經(jīng)濟與管理研究. 2012(11)
[10]內(nèi)部資本市場融資約束效應(yīng):金字塔結(jié)構(gòu)下的實證研究[J]. 周傳麗,柯萍.  華南師范大學學報(社會科學版). 2010(06)



本文編號：2897832