發(fā)布時間：2020-05-24 05:58

【摘要】：我國房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展,已成為我國經(jīng)濟重要的支柱型產(chǎn)業(yè),但隨著行業(yè)周期進入成熟階段,伴隨國家宏觀政策對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控,土地供應(yīng)增量壓縮、購地成本增加,房地產(chǎn)融資持續(xù)收緊,行業(yè)競爭激烈,房地產(chǎn)開發(fā)商面臨嚴峻發(fā)展困境。而城鎮(zhèn)化水平的提升、居民生活的改善需求、家庭結(jié)構(gòu)的改變又對房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營模式提出了更高的要求。房地產(chǎn)開發(fā)商依賴銀行貸款、依靠拿地增值的經(jīng)營模式遇到掣肘,傳統(tǒng)粗糙的管理模式亦不能滿足未來房地產(chǎn)市場的要求,因此,房地產(chǎn)開發(fā)商升級轉(zhuǎn)型成為必然趨勢。房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型需要解決以下關(guān)鍵問題:開拓融資渠道、盤活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)負債、改善經(jīng)營狀況。而REITs具備融資功能,其證券化的過程就是將不動產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金資產(chǎn)的過程,可為房地產(chǎn)企業(yè)開辟籌資渠道、加快去庫存進程,同時又可以降低企業(yè)負債、弱化企業(yè)經(jīng)營風險。本文圍繞REITs在房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型中的作用進行深入研究。通過文獻研究法闡述RETIs能夠推動房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型的作用體現(xiàn)及作用原理。通過案例分析法,以REITs的作用原理為基礎(chǔ),深入分析并總結(jié)REITs助推轉(zhuǎn)型的具體表現(xiàn)及其局限性。文中應(yīng)用營運資金現(xiàn)金流(FFO)折現(xiàn)模型對標的物業(yè)進行價值評估,以此判斷分析標的資產(chǎn)價值的影響因素,并推論,通過合理改善這些因素可提高REITs的整體價值。最后,借鑒國外房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型和國外REITs發(fā)展經(jīng)驗,總結(jié)REITs應(yīng)用于我國房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型的啟示:能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的物業(yè)資產(chǎn)是合格的RETIs標的,這要求開發(fā)商充分重視對標的物業(yè)的運營管理;RETIs產(chǎn)品的公開發(fā)行能夠?qū)崿F(xiàn)社會資本的大量參與,這要求國家層面相關(guān)法律法規(guī)、財稅制度以及評估體系、信息披露體系的建立健全。
【圖文】：

008-2018年住宅用地供應(yīng)情況

圖 3.2 2008-2018 年商服用地供應(yīng)情況資料來源：WIND1.2 貨幣政策貨幣政策對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控主要是依靠利率傳導(dǎo)機制，，從房地產(chǎn)供給側(cè)和側(cè)兩個維度產(chǎn)生影響。房地產(chǎn)調(diào)控的主要貨幣工具有利率政策、信貸政策、
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F299.23

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前7條

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本文編號：2678563