發(fā)布時(shí)間：2018-05-21 12:28

  本文選題：雙重上市 + IPO抑價(jià)�。� 參考：《金融研究》2012年03期

【摘要】：本文以中國(guó)1993～2009年期間的1158家IPO(其中A+H公司36家)為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了A+H雙重上市與公司IPO行為之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):A+H雙重上市與單位權(quán)益發(fā)行價(jià)、IPO定價(jià)效率、融資規(guī)模效率均顯著負(fù)相關(guān),表明A+H雙重上市非但沒(méi)有給公司帶來(lái)IPO溢價(jià),反而導(dǎo)致更高的IPO抑價(jià)。進(jìn)一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑價(jià)與其大規(guī)模的股票發(fā)行數(shù)量顯著正相關(guān),正是A+H公司的大規(guī)模股票發(fā)行迫使發(fā)行人和承銷(xiāo)商采取低價(jià)策略以保證成功IP0,并導(dǎo)致A+H公司具有偏好在熱市期上市的擇時(shí)行為。
[Abstract]:Based on 1158 IPOs (36 A H companies) from 1993 to 2009 in China, this paper empirically examines the relationship between A H dual listing and IPO behavior. It is found that the dual listing of A / H is negatively correlated with the pricing efficiency and financing scale efficiency of the unit equity offering price, indicating that A / H dual listing not only does not bring the IPO premium to the company, but also leads to higher IPO underpricing. Further analysis shows that the higher IPO underpricing of AH Company is significantly positively correlated with the number of large-scale stock offerings. It is the large-scale issuance of A H company that forces the issuers and underwriters to adopt a low price strategy to ensure the success of IP0, and leads to the timing behavior of A H company in favour of listing in hot market.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70902048,71102075,71101028) 教育部人文社科項(xiàng)目(09YJC630134) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金(NKZXB10102) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)211工程三期建設(shè)項(xiàng)目資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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5 陳e，

本文編號(hào)：1919183