本文選題：資本配置效率 + 金融發(fā)展��； 參考：《上海經濟研究》2015年10期

【摘要】：該文從制度變遷的視角,厘清了金融發(fā)展和政府干預影響資本配置效率的內在機制,并進行了實證檢驗。首先,根據(jù)中國1978-2013年的省際數(shù)據(jù),采用Wurgler(2000)模型測算了中國整體的資本配置效率。結果發(fā)現(xiàn),以1994年分稅制改革為界,中國資本配置效率呈現(xiàn)先升高后下降的結構性特點,且波動較大。其次,該文還構建了非國有企業(yè)信貸額占GDP比重等金融發(fā)展指標對上述結論進行實證分析。研究表明,在1994年以前,中國政府干預金融的力度較弱,主要通過財政支出對市場化的資本配置造成擠出,金融發(fā)展對資本配置效率具有顯著的正向影響;而在1994年以后,中國政府干預金融的力度加強,金融發(fā)展對資本配置效率呈現(xiàn)弱的正向影響,其中,地方政府對金融體系的干預是導致資本配置效率下降的重要原因。因此,建立合理的財政體制和官員考察晉升制度是發(fā)揮金融體系對資本配置的效率并提高其正面效用的重要制度保障。
[Abstract]:From the perspective of institutional change, this paper clarifies the internal mechanism of financial development and government intervention that affects the efficiency of capital allocation, and makes an empirical test. Firstly, based on the provincial data from 1978 to 2013, Wurgler2000) model is used to measure the overall capital allocation efficiency in China. The results show that the efficiency of capital allocation in China has the structural characteristics of rising first and then decreasing, and fluctuating greatly with the reform of tax sharing system in 1994. Secondly, this paper also constructs some financial development indicators, such as the proportion of credit amount to GDP of non-state-owned enterprises, to make an empirical analysis of the above conclusions. The research shows that before 1994, the Chinese government's intervention in finance was weak, mainly caused by financial expenditure to squeeze out the market-oriented capital allocation, and the financial development had a significant positive impact on the efficiency of capital allocation, while after 1994, the financial development had a significant positive impact on the efficiency of capital allocation. With the strengthening of Chinese government intervention in finance, the financial development has a weak positive impact on the efficiency of capital allocation. Among them, the intervention of local governments in the financial system is an important reason for the decline in the efficiency of capital allocation. Therefore, the establishment of a reasonable financial system and the official investigation and promotion system is an important institutional guarantee to give full play to the efficiency of the financial system in the allocation of capital and to improve its positive effect.
【作者單位】： 西安交通大學經濟與金融學院;
【基金】：教育部人文社會科學重點研究基地重大項目“西部大開發(fā)的理論闡釋、效應評估及發(fā)展戰(zhàn)略調整”(10JJD790041)資助
【分類號】：F832;D630

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本文編號：1918706