發(fā)布時(shí)間：2017-08-05 02:01

  本文關(guān)鍵詞：八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價(jià)值的影響分析

  更多相關(guān)文章： 八項(xiàng)規(guī)定 事件研究法 CAR BHAR

【摘要】：自2012年12月4日八項(xiàng)規(guī)定出臺以來,全國各地紛紛制定相應(yīng)的落實(shí)方案,在大力倡導(dǎo)改進(jìn)工作作風(fēng)的同時(shí),公務(wù)消費(fèi)大幅減少,對煙酒、旅游、餐飲等行業(yè)都產(chǎn)生了巨大影響。本文以酒制造業(yè)為視角,采用事件研究法研究八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司股票收益率的影響,以發(fā)現(xiàn)酒類上市公司市場價(jià)值在八項(xiàng)規(guī)定出臺和實(shí)施的過程中發(fā)生了怎樣的變化。事件研究法是一種統(tǒng)計(jì)方法,用于分析重大事件對于證券價(jià)格的影響,標(biāo)準(zhǔn)的事件研究法通過累積異常收益率來對特定事件的股價(jià)效應(yīng)進(jìn)行研究,長期事件研究法則通過連續(xù)持有超常收益率來分析事件帶來的長期效應(yīng)。本文用八項(xiàng)規(guī)定出臺后股票異常收益率和累積異常收益率來衡量八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司的短期影響,用連續(xù)持有超常收益率來分析八項(xiàng)規(guī)定出臺后2年內(nèi)帶來的長期效應(yīng)。另外,為探究不同類型的酒業(yè)上市公司對八項(xiàng)規(guī)定反應(yīng)的異同,對白酒、葡萄酒和啤酒上市公司采用同樣方法分別計(jì)算其CAR和BHAR.并將白酒業(yè)上市公司分為一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè),分別對比分析八項(xiàng)規(guī)定對這兩類公司短期影響和長期影響。事件研究法的實(shí)證分析表明,第一,從酒制造業(yè)總體上看,八項(xiàng)規(guī)定對酒業(yè)上市公司短期內(nèi)產(chǎn)生了顯著的負(fù)效應(yīng),事件期內(nèi)累積異常收益率高達(dá)-17.12%,在出臺2年內(nèi),超常收益率持續(xù)下降,八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司有持續(xù)的負(fù)影響,2年內(nèi)市場價(jià)值下降了33.68%,但是影響的程度在減弱。第二,對比分析白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司,八項(xiàng)規(guī)定的出臺對白酒業(yè)的影響最大,白酒類上市公司異常收益率下降幅度最大,且事件日之后波動(dòng)幅度較大。對啤酒業(yè)影響最小,啤酒制造業(yè)上市公司股價(jià)波動(dòng)較平緩。在長期內(nèi),對白酒制造業(yè)和葡萄酒制造業(yè)上市公司均產(chǎn)生負(fù)的長期效應(yīng),連續(xù)持有超常收益率持續(xù)下降,兩者的趨勢大體相同,其中,對白酒類公司產(chǎn)生的影響最為顯著,且?guī)�來的長期負(fù)效應(yīng)也最大,而對啤酒制造業(yè)上市公司產(chǎn)生正的財(cái)富效應(yīng)。并且,八項(xiàng)規(guī)定對三類公司的影響效應(yīng)都在減弱。第三,對于一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè),八項(xiàng)規(guī)定對一線白酒企業(yè)影響較大,一線白酒企業(yè)異常收益率下降幅度最大,在事件第9個(gè)交易日之后,一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)累計(jì)異常收益率逐漸分離并有擴(kuò)大趨勢,一線白酒類所受影響更為持久。在八項(xiàng)規(guī)定出臺后2年內(nèi),一線白酒企業(yè)財(cái)富損失高達(dá)80.83%,比二線白酒企業(yè)的長期負(fù)效應(yīng)更大。八項(xiàng)規(guī)定對兩類公司帶來的負(fù)效應(yīng)都在減弱,二線白酒企業(yè)減弱更為明顯。八項(xiàng)規(guī)定出臺和實(shí)施過程中,對酒制造業(yè)整體上產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng),在這個(gè)過程中,每個(gè)公司的反應(yīng)有所差異。八項(xiàng)規(guī)定更多的是使酒的消費(fèi)回歸大眾、回歸產(chǎn)品消費(fèi)的本質(zhì),酒制造業(yè)公司在新的市場環(huán)境下應(yīng)重新進(jìn)行產(chǎn)品定位,以市場需求為導(dǎo)向來應(yīng)對八項(xiàng)規(guī)定帶來的負(fù)效應(yīng)。
【關(guān)鍵詞】：八項(xiàng)規(guī)定 事件研究法 CAR BHAR
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F426.82;F832.51
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 緒論12-21
• 1.1 選題背景和意義12-13
• 1.2 研究方法與研究內(nèi)容13-15
• 1.2.1 研究方法13-14
• 1.2.2 研究內(nèi)容14-15
• 1.3 文獻(xiàn)綜述15-20
• 1.3.1 突發(fā)事件對證券市場的影響15-17
• 1.3.2 公司事件對證券市場的影響17-18
• 1.3.3 政策事件對證券市場的影響18-20
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 第2章 八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價(jià)值的短期影響21-37
• 2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理21-24
• 2.1.1 樣本公司的選擇21-22
• 2.1.2 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源22
• 2.1.3 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)22-24
• 2.2 酒制造業(yè)上市公司短期影響分析24-27
• 2.2.1 研究方法設(shè)計(jì)24-25
• 2.2.2 實(shí)證結(jié)果分析25-27
• 2.3 白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司短期影響分析27-32
• 2.4 一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)短期影響分析32-36
• 2.5 小結(jié)36-37
• 第3章 八項(xiàng)規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價(jià)值的長期影響37-51
• 3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源37
• 3.2 酒制造業(yè)上市公司長期績效分析37-40
• 3.2.1 研究方法設(shè)計(jì)37-38
• 3.2.2 實(shí)證結(jié)果分析38-40
• 3.3 白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司長期績效分析40-47
• 3.3.1 白酒業(yè)長期績效分析40-42
• 3.3.2 葡萄酒業(yè)長期績效分析42-44
• 3.3.3 啤酒業(yè)長期績效分析44-45
• 3.3.4 三個(gè)子行業(yè)對比分析45-47
• 3.4 一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)長期績效分析47-49
• 3.5 小結(jié)49-51
• 第4章 結(jié)論與啟示51-54
• 4.1 研究結(jié)論51-52
• 4.2 啟示52-54
• 參考文獻(xiàn)54-57
• 致謝57-58
• 附件58

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 張瓊;;事件研究法在我國藥品降價(jià)政策評估中的應(yīng)用[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年12期

2 楊仕輝,葉茂升;美國鋼鐵保障措施對我國鋼鐵企業(yè)的影響——以寶鋼為個(gè)案的實(shí)證研究[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2005年04期

3 魏成龍;張?zhí)矶?;房地產(chǎn)宏觀調(diào)控與地產(chǎn)公司股價(jià)波動(dòng)的相關(guān)性——基于A股市場的實(shí)證分析[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2009年11期

4 許均華,李啟亞;宏觀政策對我國股市影響的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年09期

5 陳漢文,陳向民;證券價(jià)格的事件性反應(yīng)——方法、背景和基于中國證券市場的應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年01期

6 張新;并購重組是否創(chuàng)造價(jià)值?——中國證券市場的理論與實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年06期

7 王玲;朱占紅;;基于事件分析法的國家創(chuàng)新政策對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的影響分析[J];科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理;2011年09期

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本文編號：622649