發(fā)布時間：2017-08-04 21:00

  本文關(guān)鍵詞：利率期限結(jié)構(gòu)的三因子高斯動態(tài)模型及應(yīng)用

  更多相關(guān)文章： 利率期限結(jié)構(gòu) 三因子GDTSM模型 極大似然估計 SHIBOR市場

【摘要】：國內(nèi)文獻(xiàn)主要集中于仿射模型在我國利率期限結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用,對高斯動態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型(Gaussian Dynamic Term Structure Model,簡稱GDTSM)的研究幾乎是空白�；�于JSZ規(guī)范化形式,本文首次構(gòu)建了三因子高斯動態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型,并基于極大似然估計法給出了模型參數(shù)的估計過程。利用該模型對2008年1月4日至2012年4月28日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shanghai Inter Bank Offered Rate,簡稱SHIBOR)的期限結(jié)構(gòu)展開實證研究,同時對模型估計誤差項進(jìn)行多層次分解,重點(diǎn)探討了利率期限結(jié)構(gòu)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征。研究結(jié)果顯示:(1)三因子GDTSM模型能夠很好地擬合和預(yù)測SHIBOR市場利率;(2)水平因子和斜率因子是短期利率期限結(jié)構(gòu)的主要影響因素,曲度因子是長期利率期限結(jié)構(gòu)的主要影響因素。作為利率期限結(jié)構(gòu)實證研究的技術(shù)基礎(chǔ),三因子高斯動態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型為國債及其衍生品定價和風(fēng)險管理提供一種新的技術(shù)支持。
【作者單位】： 中南大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 利率期限結(jié)構(gòu) 三因子GDTSM模型 極大似然估計 SHIBOR市場
【基金】：國家自然科學(xué)青年基金資助項目(71203241) 國家自然科學(xué)基金資助項目(71371190)
【分類號】：F812.5;F832.5;F224
【正文快照】： 1引言利率期限結(jié)構(gòu)是指在相同的風(fēng)險水平下,利率與到期期限之間的數(shù)量關(guān)系,或者說是理論上的零息票債券收益率曲線。一直以來,利率期限結(jié)構(gòu)都受到學(xué)術(shù)界的廣泛青睞,這因為利率不僅是一個重要的經(jīng)濟(jì)變量,對貨幣政策、匯率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量具有顯著的影響;而且利率衍生品市場是國

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【相似文獻(xiàn)】

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6 王p，

本文編號：621645