發(fā)布時間：2017-08-04 21:00

  本文關鍵詞：利率期限結構的三因子高斯動態(tài)模型及應用

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【摘要】：國內文獻主要集中于仿射模型在我國利率期限結構中的應用,對高斯動態(tài)期限結構模型(Gaussian Dynamic Term Structure Model,簡稱GDTSM)的研究幾乎是空白�；�于JSZ規(guī)范化形式,本文首次構建了三因子高斯動態(tài)期限結構模型,并基于極大似然估計法給出了模型參數的估計過程。利用該模型對2008年1月4日至2012年4月28日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shanghai Inter Bank Offered Rate,簡稱SHIBOR)的期限結構展開實證研究,同時對模型估計誤差項進行多層次分解,重點探討了利率期限結構的內在結構特征。研究結果顯示:(1)三因子GDTSM模型能夠很好地擬合和預測SHIBOR市場利率;(2)水平因子和斜率因子是短期利率期限結構的主要影響因素,曲度因子是長期利率期限結構的主要影響因素。作為利率期限結構實證研究的技術基礎,三因子高斯動態(tài)期限結構模型為國債及其衍生品定價和風險管理提供一種新的技術支持。
【作者單位】： 中南大學商學院;
【關鍵詞】： 利率期限結構 三因子GDTSM模型 極大似然估計 SHIBOR市場
【基金】：國家自然科學青年基金資助項目(71203241) 國家自然科學基金資助項目(71371190)
【分類號】：F812.5;F832.5;F224
【正文快照】： 1引言利率期限結構是指在相同的風險水平下,利率與到期期限之間的數量關系,或者說是理論上的零息票債券收益率曲線。一直以來,利率期限結構都受到學術界的廣泛青睞,這因為利率不僅是一個重要的經濟變量,對貨幣政策、匯率等宏觀經濟變量具有顯著的影響;而且利率衍生品市場是國

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本文編號：621645