發(fā)布時間：2018-01-01 08:05

  本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者、大股東行為與企業(yè)績效　出處：《宏觀經(jīng)濟研究》2014年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文以我國1153家上市公司2007—2010年數(shù)據(jù)為樣本,研究發(fā)現(xiàn):機構(gòu)投資者能夠有效地抑制大股東的隧道行為,對大股東支持行為卻無顯著影響;隧道行為對財務(wù)績效有顯著的負(fù)向影響,對市場績效無顯著影響;支持行為對市場績效有顯著的正向影響,對財務(wù)績效無顯著影響。上述發(fā)現(xiàn)表明,機構(gòu)投資者不僅能有效地抑制大股東侵害小股東利益的行為,而且對提升公司價值亦有顯著效果。這意味著"超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者"的戰(zhàn)略舉措在我國資本市場上起到了一定的積極作用。
[Abstract]:Taking the data of 1153 listed companies from 2007 to 2010 as a sample, this paper finds that institutional investors can effectively restrain the tunneling behavior of large shareholders. It has no significant influence on the support behavior of large shareholders; Tunneling behavior has a significant negative impact on financial performance, but no significant impact on market performance; Support behavior has a significant positive impact on market performance, but no significant impact on financial performance. The findings above show that institutional investors can not only effectively restrain the behavior of large shareholders against the interests of minority shareholders. It also has remarkable effect on enhancing the value of the company, which means that the strategic action of "developing institutional investors" has played a positive role in the capital market of our country.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院、中國內(nèi)部控制研究中心;
【基金】：國家社會科學(xué)基金青年項目(批準(zhǔn)號:12CGL027) 國家自然科學(xué)基金面上項目(批準(zhǔn)號:71472030)的資助
【分類號】：F276.6;F832.5
【正文快照】： 一、引言在我國資本市場發(fā)展初期,投資者以散戶為主,沒有真正意義上的機構(gòu)投資者。然而,以個人投資者占絕對主體的投資者結(jié)構(gòu),被認(rèn)為是導(dǎo)致我國證券市場出現(xiàn)大幅波動和投機行為的主要原因。與此同時,國際資本市場發(fā)展經(jīng)驗和制度安排顯示,機構(gòu)投資者可以分辨上市公司好壞,并按

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