本文從中美兩國央行資產(chǎn)負債表的視角,分析和檢驗2008年全球金融危機以來兩國貨幣政策對彼此資產(chǎn)價格的溢出效應(yīng)。文章創(chuàng)新性采用"中心-外圍"的理論分析框架來解釋美國和中國這兩個全球第一、第二大經(jīng)濟體之間貨幣政策的相互影響,并將影響的機制總結(jié)為流動性溢出和信息溢出兩個方面,流動性溢出反映央行資產(chǎn)負債表擴張帶來的全球貨幣投放增加,信息溢出反映央行資產(chǎn)負債表調(diào)節(jié)的前瞻性指引作用。檢驗結(jié)果表明,美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模對中國資本市場主要價格指數(shù)都存在一定沖擊,其中對股票市場的影響持續(xù)期較長,對債券市場的影響持續(xù)時間較短。中國資本市場對美國貨幣政策的反應(yīng)比國內(nèi)M2更加顯著,說明中國資本市場較容易受到美國政策變化的沖擊。而中國貨幣政策對美國資產(chǎn)價格的溢出效應(yīng)較為間接,美國資產(chǎn)價格受其國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況的影響較其他國外因素更顯著。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、文獻綜述
    (一)中美兩國之間溢出效應(yīng)的文獻總結(jié)
    (二)溢出機制和渠道的文獻總結(jié)
二、貨幣政策對資產(chǎn)價格溢出的理論分析
    (一)中美貨幣政策溢出效應(yīng)的理論成因分析
        1. 美元本位制與美國貨幣政策的全球主導(dǎo)地位。
        2. 人民幣國際化與中國貨幣政策國際影響力的增強。
        3. 中美經(jīng)濟一體化與國際收支失衡。
        4. 中美兩國金融發(fā)展差異。
    (二)“中心—外圍”的理論分析框架
    (三)貨幣政策對資產(chǎn)價格溢出的機制和渠道分析
三、貨幣政策對資產(chǎn)價格的溢出效應(yīng)的實證檢驗
    (一)美國貨幣政策對中國資產(chǎn)價格的溢出效應(yīng)檢驗
        1. 變量和模型的選擇。
        2. 檢驗過程。
        3. 穩(wěn)健性檢驗。
    (二)中國貨幣政策對美國資產(chǎn)價格的溢出效應(yīng)檢驗
        1. 變量和模型的選擇。
        2. 檢驗過程。
        3. 穩(wěn)健性檢驗。
四、總結(jié)



本文編號：3997734