發(fā)布時(shí)間：2023-11-28 19:02

　　20世紀(jì)80年代,美國企業(yè)在發(fā)現(xiàn)并購導(dǎo)致過度多元化的弊端之后,為了消除過度多元化的負(fù)面影響,許多公司考慮將一部分業(yè)務(wù)分拆出去以進(jìn)行更專業(yè)的管理,而分拆出的資產(chǎn)可以通過資本市場進(jìn)行自主融資,從而更有助于母子公司各自發(fā)展,于此,國外分拆上市開始盛行。相較于國外,分拆上市在我國出現(xiàn)較晚。2004年證監(jiān)會(huì)發(fā)布規(guī)范境外上市的通知,2010年4月證監(jiān)會(huì)表態(tài)A股公司可分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市,2019年12月證監(jiān)會(huì)明確并發(fā)布境內(nèi)分拆上市的規(guī)定。以上信息都說明證監(jiān)會(huì)對分拆上市的態(tài)度在不斷變化,隨著2019年的新規(guī)出臺(tái),分拆上市的概念再次被炒熱,也由于此次的明文規(guī)定,分拆上市正式得到證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可。近年,鑒于證監(jiān)會(huì)的明確表態(tài)和科創(chuàng)板的設(shè)立,分拆上市正在逐漸成為大型企業(yè)青睞的融資方式。在醫(yī)藥領(lǐng)域,分拆上市的現(xiàn)象較為常見,且多家企業(yè)的分拆最終都產(chǎn)生了驚人的回報(bào),CRO行業(yè)作為創(chuàng)新性和專業(yè)性較高的行業(yè),分拆上市也成為滿足其資金需求的重要途徑。本文以國內(nèi)本土CRO企業(yè)的龍頭之一泰格醫(yī)藥和其子公司方達(dá)控股為研究對象,通過深挖其分拆上市的動(dòng)因,深入分析分拆上市帶來的經(jīng)濟(jì)后果及其變化成因,探尋CRO企業(yè)在分拆上市浪潮下蓬...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于分拆上市動(dòng)因的研究
        1.2.2 關(guān)于分拆上市經(jīng)濟(jì)后果的研究
        1.2.3 關(guān)于分拆上市路徑選擇的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的研究框架圖
2 分拆上市的理論概述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 分拆上市的概念
        2.1.2 分拆上市的類型
        2.1.3 分拆上市的相關(guān)規(guī)定
    2.2 分拆上市的動(dòng)因
        2.2.1 市值提升需要
        2.2.2 企業(yè)融資需要
        2.2.3 主業(yè)發(fā)展需要
        2.2.4 管理層激勵(lì)需要
    2.3 分拆上市的理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 歸核化戰(zhàn)略理論
        2.3.3 融資策略理論
        2.3.4 管理層激勵(lì)理論
3 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的案例介紹
    3.1 CRO行業(yè)概況與案例公司簡介
        3.1.1 CRO行業(yè)發(fā)展情況
        3.1.2 泰格醫(yī)藥的公司簡介
        3.1.3 方達(dá)控股的公司簡介
    3.2 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的上市過程
        3.2.1 確立業(yè)務(wù)獨(dú)立的優(yōu)質(zhì)分拆對象
        3.2.2 注冊公司實(shí)施重組籌備上市
        3.2.3 引入基石投資者順利上市
4 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的動(dòng)因分析
    4.1 內(nèi)部動(dòng)因
        4.1.1 業(yè)務(wù)獨(dú)立有助于市值提升
        4.1.2 擴(kuò)大產(chǎn)能需要資本注入
        4.1.3 拓寬融資渠道以擴(kuò)大服務(wù)范圍
        4.1.4 完善激勵(lì)機(jī)制提高管理效率
    4.2 外部動(dòng)因
        4.2.1 嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境導(dǎo)致需求擴(kuò)大
        4.2.2 國家鼓勵(lì)藥品創(chuàng)新帶來新機(jī)遇
5 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的經(jīng)濟(jì)后果分析
    5.1 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的市場反應(yīng)分析
        5.1.1 短期股價(jià)變動(dòng)分析
        5.1.2 累計(jì)超額收益率分析
    5.2 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股的財(cái)務(wù)績效分析
        5.2.1 償債能力分析
        5.2.2 盈利能力分析
        5.2.3 營運(yùn)能力分析
    5.3 泰格醫(yī)藥分拆方達(dá)控股經(jīng)濟(jì)后果成因分析
        5.3.1 合同訂單充沛穩(wěn)定市場預(yù)期
        5.3.2 上市加速全球布局提高市場占有率
        5.3.3 多年深耕中美市場具備核心競爭力
6 研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 分拆上市加速了產(chǎn)業(yè)鏈的布局
        6.1.2 分拆上市改善了融資受限的局面
        6.1.3 分拆上市保障了子公司核心業(yè)務(wù)的發(fā)展
        6.1.4 分拆上市提升了企業(yè)的聲譽(yù)
    6.2 研究啟示
        6.2.1 洞悉行業(yè)的發(fā)展趨勢
        6.2.2 選擇符合企業(yè)戰(zhàn)略布局的上市板塊
        6.2.3 選擇具有綜合優(yōu)勢的分拆對象
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3868754