【摘要】：股權(quán)眾籌作為一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,具有受眾廣、成本低的特點(diǎn),近幾年來(lái)在國(guó)內(nèi)外發(fā)展迅速,逐漸成為資本市場(chǎng)的新興力量。短短的發(fā)展歷程已經(jīng)證明,股權(quán)眾籌在降低融資成本、緩解中小企業(yè)融資難、拓寬投資者投資渠道、完善多層次資本市場(chǎng)方面具有重要作用。但是,股權(quán)眾籌超越了我國(guó)傳統(tǒng)融資模式的法律結(jié)構(gòu)和監(jiān)管框架,自出現(xiàn)以來(lái)一直游走在法律邊緣。目前,域外成熟資本市場(chǎng)國(guó)家已逐漸將股權(quán)眾籌作為緩解中小企業(yè)融資難的重要途徑,并陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則。我國(guó)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到股權(quán)眾籌在多層次資本市場(chǎng)中的積極作用,明確承認(rèn)其合法地位,為股權(quán)眾籌的發(fā)展掃清制度性障礙,并對(duì)股權(quán)眾籌面臨的現(xiàn)實(shí)困境予以制度上的回應(yīng)。本文以此為思路展開論述,具體內(nèi)容主要包括四個(gè)部分:第一部分是股權(quán)眾籌基本理論的界定。該部分介紹了股權(quán)眾籌的內(nèi)涵、參與主體和國(guó)內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀,著重分析了股權(quán)眾籌在緩解中小企業(yè)融資難、拓寬投資者投資渠道、完善多層次資本市場(chǎng)方面的作用,為后文的論述奠定基礎(chǔ)。第二部分是我國(guó)股權(quán)眾籌的法律考察。該部分首先以大家投眾籌平臺(tái)為例,介紹了我國(guó)股權(quán)眾籌的運(yùn)作機(jī)理。根據(jù)其運(yùn)作機(jī)理,分析得出股權(quán)眾籌的法律性質(zhì)是融資者通過眾籌平臺(tái)進(jìn)行的證券公開發(fā)行,融資者、眾籌平臺(tái)和投資者的法律地位分別是證券發(fā)行人、證券經(jīng)紀(jì)商和投資者。第三部分是對(duì)我國(guó)股權(quán)眾籌現(xiàn)實(shí)困境的評(píng)析。股權(quán)眾籌作為一種創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式,與我國(guó)現(xiàn)行《證券法》《公司法》《刑法》等存在一定程度上的沖突,致使眾籌主體采取各種措施規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn),這嚴(yán)重阻礙了股權(quán)眾籌作用的發(fā)揮。而且,股權(quán)眾籌發(fā)展時(shí)間較短、運(yùn)營(yíng)模式不完善,存在信用欺詐風(fēng)險(xiǎn)、資金池風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等。另外,眾籌平臺(tái)正處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張階段,平臺(tái)權(quán)利義務(wù)模糊、融資者信息披露不完善,不利于投資者利益的保護(hù)。第四部分是對(duì)我國(guó)股權(quán)眾籌立法構(gòu)建的設(shè)想。就立法構(gòu)建原則而言,我國(guó)股權(quán)眾籌立法應(yīng)該在資本形成和投資者保護(hù)之間尋求平衡,既要在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難問題,又要保護(hù)投資者利益。就具體措施而言,通過小額發(fā)行豁免制度承認(rèn)股權(quán)眾籌的合法地位;針對(duì)股權(quán)眾籌面臨的現(xiàn)實(shí)困境,立法也應(yīng)該在確立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、明確眾籌平臺(tái)業(yè)務(wù)范圍和職責(zé)、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)制信息披露等方面有所作為。
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：D922.28

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