發(fā)布時(shí)間：2020-12-08 08:05

　　2005年以來,我國在外匯市場和股票市場相繼實(shí)施了匯率機(jī)制改革和股權(quán)分置改革。本文基于GARCH簇模型,使用了2005年7月至2010年12月的日交易數(shù)據(jù),分別考察了我國匯率市場和股票市場在收益率和波動性方面所具有的特征,并進(jìn)行了兩個(gè)市場間的動態(tài)時(shí)變相關(guān)性檢驗(yàn)。研究結(jié)果對于金融市場監(jiān)管和投資者的組合構(gòu)建具有一定的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)參考意義。論文的主要特色和結(jié)論如下:（1）通過建立具有虛擬變量的修正GARCH模型,同時(shí)在收益率和波動性上檢驗(yàn)了匯率和股票市場所存在的周內(nèi)效應(yīng)。結(jié)果表明:在收益率序列方面,人民幣美元匯率存在著周二和周四的負(fù)效應(yīng)（升值）,人民幣歐元匯率僅存在周四的正效應(yīng)（貶值）,上證指數(shù)則同時(shí)存在著周二和周四的負(fù)效應(yīng)（下跌）;在波動性方面,人民幣歐元匯率和上證指數(shù)均存在著周二的負(fù)效應(yīng)（波動減�。�,人民幣美元匯率的周內(nèi)效應(yīng)并不顯著。（2）通過采用GARCH-M模型,分別探討了匯率和股票市場的收益率和波動性之間的相互作用關(guān)系。研究揭示出,匯率市場中僅在人民幣美元匯率的收益率與波動（風(fēng)險(xiǎn)）之間呈現(xiàn)顯著風(fēng)險(xiǎn)與收益的負(fù)向關(guān)系,反映出風(fēng)險(xiǎn)越高則人民幣美元匯率越容易升值,這可能是匯率市場投資者的... 

【文章來源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景、目的和意義
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的目的與意義
    1.2 國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究的主要內(nèi)容和總體框架
    1.4 主要研究方法
    1.5 論文的特色和創(chuàng)新
2 GARCH 族模型相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 “有效市場”簡介
    2.2 “周內(nèi)效應(yīng)”——對有效市場假說的挑戰(zhàn)
    2.3 ARCH 類模型簡介
        2.3.1 自回歸條件異方差（ARCH）模型
        2.3.2 廣義自回歸條件異方差（GARCH）模型
        2.3.3 ARCH-M 模型
        2.3.4 動態(tài)條件相關(guān)多元GARCH 模型（DCC-MVGARCH MODEL）
3 我國匯率市場實(shí)證結(jié)果分析
    3.1 實(shí)證檢驗(yàn)的研究方法
        3.1.1 人民幣匯率日收益率數(shù)據(jù)來源及其處理
        3.1.2 收益率與波動的“周內(nèi)效應(yīng)”分析
        3.1.3 收益率與市場波動（ 風(fēng)險(xiǎn)） 之間的關(guān)系
    3.2 匯率實(shí)證檢驗(yàn)
        3.2.1 兩種匯率的日收益率的基本統(tǒng)計(jì)特征分析
        3.2.2 兩種匯率收益率與波動的周內(nèi)效應(yīng)分析
        3.2.3 收益率與市場風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
    3.3 本章小結(jié)
4 中國股市的周內(nèi)效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)分析
    4.1 中國股市實(shí)證研究的研究方法
        4.1.1 中國股市日收益率數(shù)據(jù)來源及其處理
        4.1.2 中國股市收益率與波動的“周內(nèi)效應(yīng)”分析
        4.1.3 中國股市收益率與市場波動（ 風(fēng)險(xiǎn)） 之間的關(guān)系
    4.2 上證指數(shù)的實(shí)證研究
        4.2.1 上證指數(shù)的日收益率的基本統(tǒng)計(jì)特征分析
        4.2.2 收益率與波動的周內(nèi)效應(yīng)分析
        4.2.3 收益率與市場風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
    4.3 本章結(jié)論
5 動態(tài)相關(guān)性分析估計(jì)結(jié)果及相應(yīng)結(jié)論
6 結(jié)論和政策建議
    6.1 實(shí)證研究結(jié)論
    6.2 政策建議
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
    A. 作者在攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
    B. 作者在攻讀學(xué)位期間取得的科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國股市與匯市間信息傳導(dǎo)的實(shí)證研究[J]. 羅松,嚴(yán)敏.  系統(tǒng)工程. 2010(12)
[2]我國外匯市場波動性的實(shí)證研究[J]. 段星德.  經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊. 2010(05)
[3]我國股票市場波動性的實(shí)證分析[J]. 王衛(wèi)濤,李平西.  湖南財(cái)經(jīng)高等專科學(xué)校學(xué)報(bào). 2009(06)
[4]我國股票市場和外匯市場波動溢出效應(yīng)分析[J]. 陳國進(jìn),許德學(xué),陳娟.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2009(12)
[5]上海銀行間同業(yè)拆放利率市場波動性實(shí)證研究[J]. 陳玉堂,趙津緒.  廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào). 2009(05)
[6]匯率與股價(jià)關(guān)聯(lián)的實(shí)證研究——基于匯改后中國大陸、臺灣、香港的數(shù)據(jù)[J]. 吳志明,謝欣甜,楊勝剛.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2009(05)
[7]股票價(jià)格與匯率之間的動態(tài)關(guān)系——基于中國市場的經(jīng)驗(yàn)分析[J]. 巴曙松,嚴(yán)敏.  南開經(jīng)濟(jì)研究. 2009(03)
[8]基于GARCH模型的人民幣匯率波動規(guī)律研究[J]. 駱珣,吳建紅.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2009(02)
[9]金融海嘯下我國黃金期貨市場波動性的實(shí)證分析[J]. 王文杰,部慧,陸鳳彬.  管理評論. 2009(02)
[10]基于GARCH族模型的股市收益率波動性研究[J]. 安起光,郭喜兵.  山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào). 2009(01)



本文編號：2904756