發(fā)布時間：2020-12-04 23:57

　　2015年,中國股票市場經(jīng)歷了罕見的“股災”,暴露了中國金融市場的脆弱性和不穩(wěn)定性。股票市場風險積聚到一定程度以后會在某一刻爆發(fā),金融傳染的存在往往加劇風險的跨市場傳播,引起市場持續(xù)的劇烈震蕩。金融傳染是指一個金融市場資產(chǎn)價格波動引起其他金融市場價格的變化。金融傳染效應既存在于一個國家不同資本市場中,也存在于不同國家股票市場中。金融傳染是一把雙刃劍,在平穩(wěn)期,金融傳染能夠促進市場的融合和資金流動,有利于資本資源配置;而在異常波動時期,金融傳染則會加速危機的傳播,加劇系統(tǒng)性金融風險,甚至導致災難性事件的發(fā)生。在全球經(jīng)濟一體化和金融自由化背景下,金融傳染渠道更加隱蔽,金融系統(tǒng)性風險的度量更加復雜,金融危機的影響更加深遠。研究中國金融市場的傳染關(guān)系,不但有利于我們認清我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀和脈絡,防范系統(tǒng)性金融風險,還能夠為投資者提高組合收益提供有益的參考。金融市場之間的傳染效應的本質(zhì)是風險傳染,即一個市場的風險通過傳染效應傳導至另一個市場,引起另一個市場風險的變化。1994年J.P.Morgan公司提出的風險價值（Value at Risk,VaR）是風險測度的主流方法,本文從風險價值的角... 

【文章來源】：中央財經(jīng)大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：157 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

015年A股不同金額股票賬戶持有人數(shù)量（單位：萬人）

機構(gòu)投資者是債券市場投資的主力軍。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)，截至 20債券市場債券托管量期末余額占全國所有債券托管量的 95%。圖 3-5全國銀行間債券市場投資者結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行是全國債券市場最主要的券托管量占銀行間債券托管量的 67%，占全國所有債券托管量的 63行間債券托管量的 19%，占全國所有債券托管量的 18%，非法人產(chǎn)品、全國社會保障基金、信托計劃、企業(yè)年金基金、保險產(chǎn)品、證券公基金公司特定客戶資產(chǎn)管理組合和商業(yè)銀行理財產(chǎn)品等。商業(yè)銀行和資者的市場占有量占全國銀行間債券市場的86%，占全國債券市場總量投資者結(jié)構(gòu)可以看出，商業(yè)銀行、非法人產(chǎn)品、政策性銀行為代表的債券市場的主要投資者，也是我國債券市場的一個特征。政策性銀行4%非法人產(chǎn)品11.其他金融機構(gòu)

低經(jīng)濟增速和低通貨膨脹率是 2015 年以來股市異常波動時期的常態(tài)。根據(jù)美配置時鐘模型，經(jīng)濟處于滯脹階段。根據(jù)圖 5-1 我國 11 個行業(yè)股票指數(shù)變化，2來醫(yī)療保健行業(yè)表現(xiàn)強勁，其次為能源和工業(yè)行業(yè)，說明經(jīng)濟可能處于滯脹階我國加速去產(chǎn)能，經(jīng)濟增速放緩的現(xiàn)狀基本吻合。


本文編號：2898473