發(fā)布時(shí)間：2020-11-22 07:07

　　 債券市場作為金融市場的重要組成部分，在我國起步較晚且歷程曲折。1981年，我國恢復(fù)國債發(fā)行，由單一的國債發(fā)行到目前債券品種豐富、層次分明的債券市場。目前，我國債券市場主要分為交易所債券市場、銀行間債券市場還有商業(yè)銀行柜臺市場。但是我國債券市場在這些年逐漸發(fā)展壯大的同時(shí)也出現(xiàn)了很多問題限制了它的發(fā)展。其中，債券市場的分割狀態(tài)一直限制著債券市場的發(fā)展。我國銀行間與交易所債券市場在參與者、債券品種、托管機(jī)制、交易制度等方面的割裂現(xiàn)象制約了我國債券市場健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展。近年來，跨市場債券品種有所增加，不只是停留在單一的國債上面，債券市場的割裂狀態(tài)有所改善。由于商業(yè)銀行柜臺市場是銀行間市場的延伸，于是本文以銀行間債券市場和交易所債券市場作為研究對象，探討目前兩個市場的相互關(guān)系以及他們之間的波動溢出效應(yīng)。 本文的主要內(nèi)容：引言主要說明本文的研究背景、國內(nèi)外研究綜述，研究思路以及創(chuàng)新之處。第一章主要分析波動溢出效應(yīng)相關(guān)概念界定，以及基礎(chǔ)理論介紹。第二章介紹了銀行間與交易所債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，對兩市場的差異性進(jìn)行了分析，并對兩市場分割狀態(tài)下的效率損失進(jìn)行了闡述。第三章，對銀行間與交易所債券市場的波動關(guān)聯(lián)性作了實(shí)證分析與檢驗(yàn)，在這一章，應(yīng)用格蘭杰因果關(guān)系，向量自回歸模型等對銀行間債券市場與交易所債券市場之間的波動關(guān)系進(jìn)行了驗(yàn)證。第四章，作為本章的重點(diǎn)，通過GARCH類模型對銀行間與交易所債券市場之間的收益波動溢出效應(yīng)作了驗(yàn)證，進(jìn)而通過多元SJC-Copula函數(shù)模型對收益波動情況下的兩市場波動溢出效應(yīng)作了實(shí)證檢驗(yàn)與分析。第五章，依據(jù)前面章節(jié)對兩債券市場關(guān)聯(lián)性分析，得出相應(yīng)的結(jié)論，并為我國債券市場健康發(fā)展提出了具有針對性的建議。在文章的最后，對債券市場的波動溢出效應(yīng)的進(jìn)一步研究作了展望。
【學(xué)位單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

圖 1-1 一階系統(tǒng)的單位脈沖輸入及其脈沖響應(yīng)曲線圖 1-2 系統(tǒng)輸入任意函數(shù)的響應(yīng)1.3.2.VAR 模型VAR 模型之所以稱之為向量自回歸模型，是因?yàn)樗�是自回歸模型的聯(lián)立形式。假設(shè)ty1，ty2之間存在關(guān)系，分別對其建立如下兩個自回歸模型：y1 t= f (y1, t-1, y1, t-2, …)y2,t= f (y2, t-1, y2, t-2, …)則無法刻畫兩個變量之間的關(guān)系。換用兩個模型方程聯(lián)立的形式，那么我們就可

圖 1-2 系統(tǒng)輸入任意函數(shù)的響應(yīng)1.3.2.VAR 模型VAR 模型之所以稱之為向量自回歸模型，是因?yàn)樗�是自回歸模型的聯(lián)立假設(shè)ty1，ty2之間存在關(guān)系，分別對其建立如下兩個自回歸模型：y1 t= f (y1, t-1, y1, t-2, …)y2,t= f (y2, t-1, y2, t-2, …)則無法刻畫兩個變量之間的關(guān)系。換用兩個模型方程聯(lián)立的形式，那么我以從中建立起兩個變量之間的關(guān)系。需要指出的是，VAR 模型的結(jié)構(gòu)與數(shù) k，所含變量個數(shù) N 有關(guān)。變量 y1t，y2t滯后 1 期的模型如下： =+++=+++ ttttttttyyyuyyyu2221,11,122,12,121,111,11,112,12,11μππμππ

圖 4-1 交易所債券市場自相關(guān)函數(shù)分析圖圖 4-2 銀行間債券市場自相關(guān)函數(shù)分析圖如圖所示，銀行間債券指數(shù)與交易所債券指數(shù)兩序列均存在自相關(guān)在 ARCH 效應(yīng)。于是，需建立 GARCH 模型。
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本文編號：2894323