發(fā)布時(shí)間：2014-07-29 21:10

      商譽(yù)的計(jì)量即入賬價(jià)值問題。商譽(yù)的價(jià)值大小決定于其在多大程度上能夠轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)利益流入。鑒于商譽(yù)帶來的預(yù)期超額收益具有高度的不確定性，以及市場(chǎng)公允價(jià)值計(jì)價(jià)基礎(chǔ)尚未得到廣泛應(yīng)用，因而商譽(yù)的計(jì)量成為會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)操作中的一個(gè)難點(diǎn)問題。目前，關(guān)于商譽(yù)的量化這一問題爭(zhēng)議頗多，無法形成統(tǒng)一意見[8].一般來說，企業(yè)的超額利潤(rùn)可視為商譽(yù)帶來的收益，因此在找到能以正確公允的價(jià)值確認(rèn)企業(yè)商譽(yù)的辦法之前，可采用以下方法進(jìn)行商譽(yù)的計(jì)量：企業(yè)商譽(yù)的價(jià)值=企業(yè)利潤(rùn)總額/行業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率-企業(yè)賬面凈資產(chǎn)。
　　同時(shí)，企業(yè)還可以在財(cái)務(wù)報(bào)告中揭示其預(yù)期盈利及行業(yè)平均利潤(rùn)，揭示本企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、分布情況及其銷售額在行業(yè)中的排名等，以幫助投資者對(duì)企業(yè)商譽(yù)的價(jià)值形成正確認(rèn)識(shí)。此外，針對(duì)上市公司可以采用一種新的商譽(yù)計(jì)量方法，即上市公司的商譽(yù)以修正后的股價(jià)減去賬面凈資產(chǎn)的公允價(jià)值來確定。以最近一年（除去異常走勢(shì)區(qū)間）股價(jià)的平均數(shù)代表修正后的股價(jià)，這個(gè)修正后的股價(jià)代表了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的一個(gè)客觀評(píng)價(jià)，即企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。
　　與賬面價(jià)值的差異包含兩個(gè)部分：賬面價(jià)值的歷史成本與現(xiàn)行價(jià)值之間的差異和賬外資產(chǎn)價(jià)值。式中，凈資產(chǎn)的公允價(jià)值一般由資產(chǎn)單項(xiàng)評(píng)估確定，即按歷史成本、重置成本、現(xiàn)行市價(jià)等計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，逐一確定企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債的單個(gè)存量?jī)r(jià)值，然后資產(chǎn)減負(fù)債得出。它是把被評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債看作互不相關(guān)、相互獨(dú)立的部分而做出的靜態(tài)評(píng)估。這種處理方法與當(dāng)前關(guān)于商譽(yù)入賬價(jià)值的確定保持了一致性，并且可以在一定程度上遏制企業(yè)隨意調(diào)整商譽(yù)入賬價(jià)值以實(shí)施盈余管理的機(jī)會(huì)，因而適合上市公司使用。盡管在目前看來，這種方法的可操作性不強(qiáng)，但隨著證券市場(chǎng)的規(guī)范和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，相信不久以后能夠使用。
　　外購(gòu)商譽(yù)確認(rèn)
　　一般認(rèn)為，在企業(yè)購(gòu)并當(dāng)中，當(dāng)收購(gòu)企業(yè)以超過被收購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)公允市價(jià)的價(jià)款購(gòu)入被收購(gòu)企業(yè)時(shí)，超過市場(chǎng)公允市價(jià)的這部分價(jià)款被認(rèn)為是被收購(gòu)企業(yè)的商譽(yù)。然而，如果對(duì)購(gòu)并（收購(gòu)或兼并）企業(yè)的購(gòu)并動(dòng)機(jī)進(jìn)行分析，就會(huì)得出一些不同的結(jié)論。一般企業(yè)購(gòu)并的主要目的有：快速進(jìn)入某一行業(yè)；擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成規(guī)模效應(yīng)；獲得被購(gòu)買企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和專營(yíng)特權(quán)；分享被購(gòu)買企業(yè)的商譽(yù)；獲取被購(gòu)買企業(yè)的某項(xiàng)特殊資產(chǎn)，如特別的地理位置等；實(shí)行生產(chǎn)一體化。因此，收購(gòu)價(jià)格與凈資產(chǎn)公允價(jià)值之差，并不完全等同于被收購(gòu)企業(yè)的商譽(yù)。而且，市場(chǎng)公允價(jià)值在很大程度上取決于供求關(guān)系。事實(shí)上，在實(shí)踐中有許多經(jīng)營(yíng)不善甚至惡化的企業(yè)，也能以高于其凈資產(chǎn)公允價(jià)值的價(jià)格出售。換言之，企業(yè)愿以高價(jià)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，往往是出于自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要，獲得超額盈利能力僅僅是其中可能的原因之一。
　　此外，筆耕文化推薦期刊，收購(gòu)價(jià)格之高低懸殊決定了外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值不合乎邏輯。比如[7]，從1989年8月至1990年3月，美國(guó)聯(lián)合航空公司處于被兼并的交易協(xié)商過程中，不同買主的收購(gòu)價(jià)格先從37億美元上升到67億美元，后又跌至51億，在短短8個(gè)月內(nèi)，收購(gòu)價(jià)格就有如此巨大的波幅，倘若按價(jià)差法計(jì)算商譽(yù)，豈不也將大幅波動(dòng)？這顯然是不合理的。在并購(gòu)實(shí)務(wù)中，收購(gòu)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系、交易雙方的談判技巧、交易信息、交易成本等因素的影響，簡(jiǎn)單將價(jià)差歸結(jié)為商譽(yù)并不準(zhǔn)確。同時(shí)，并購(gòu)溢價(jià)與并購(gòu)后的企業(yè)的超額盈利能力并不直接相關(guān)。自20世紀(jì)80年代以來，并購(gòu)溢價(jià)越漲越高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)后的收購(gòu)企業(yè)能從溢價(jià)中獲取超額盈利能力的只有33%左右，可見并購(gòu)溢價(jià)并不符合商譽(yù)的本質(zhì)，因此不能用以定義商譽(yù)。    

 

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