發(fā)布時(shí)間：2024-12-11 02:02

　　對(duì)資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)β的測(cè)度是金融學(xué)的一個(gè)熱點(diǎn)問題,自資本資產(chǎn)定價(jià)模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)提出以來,對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分散、分散化投資的討論就一直是學(xué)界極為關(guān)注的話題,CAPM的檢驗(yàn)問題以及如何在CAPM基礎(chǔ)上提高解釋力的問題成為現(xiàn)代金融學(xué)的核心問題。進(jìn)一步地,對(duì)CAPM檢驗(yàn)的時(shí)變動(dòng)態(tài)估計(jì)是討論系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、檢驗(yàn)CAPM中的核心問題。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下準(zhǔn)確測(cè)度時(shí)變系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),并研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換特征,是已有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)方法的拓展與延伸,符合“新常態(tài)”建設(shè)要求與2017年金融工作會(huì)議指導(dǎo)精神,是政策制定者的政策制定與政策效果評(píng)估的參考證據(jù),也是投資者的投資決策依據(jù)。國(guó)內(nèi)外研究均有證據(jù)顯示,靜態(tài)地利用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù),無法有效反映收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,也無法有效解釋市場(chǎng)現(xiàn)象,因此有研究認(rèn)為傳統(tǒng)的靜態(tài)資產(chǎn)定價(jià)理論對(duì)現(xiàn)實(shí)資本市場(chǎng)的解釋能力下降,需要對(duì)單因子的、靜態(tài)的傳統(tǒng)CAPM進(jìn)行拓展以提高對(duì)不斷發(fā)展的資本市場(chǎng)的適用性。國(guó)內(nèi)外大量文獻(xiàn)與證據(jù)顯示資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)微觀特征緊密關(guān)聯(lián),尤其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型環(huán)境下這一關(guān)聯(lián)可能...

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-6分組后宏微觀混合β估計(jì)方法下CAPM檢驗(yàn)的截距和斜率估計(jì)值（c=0.2）

圖5-6分組后宏微觀混合β估計(jì)方法下CAPM檢驗(yàn)的截距和斜率估計(jì)值（c=0.圖5-6為按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20個(gè)組合時(shí)c=0.2的結(jié)果，統(tǒng)計(jì)量（LLDV檢驗(yàn)1，詳見第三章3.5.2）為291.4438（bo....

圖5-7不分組宏微觀混合β估計(jì)方法下CAPM檢驗(yàn)的截距和斜率估計(jì)值（c=1）

圖5-6分組后宏微觀混合β估計(jì)方法下CAPM檢驗(yàn)的截距和斜率估計(jì)值（c=圖5-6為按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20個(gè)組合時(shí)c=0.2的結(jié)果到H統(tǒng)計(jì)量（LLDV檢驗(yàn)1，詳見第三章3.5.2）為291.4438（b....

本文編號(hào)：4016005