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湖北碳排放權(quán)市場(chǎng)有效性的實(shí)證分析

發(fā)布時(shí)間:2024-06-01 02:38
  自二氧化碳排放權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)后,中國(guó)已建立了多家碳排放權(quán)試點(diǎn)市場(chǎng)。湖北省碳排放權(quán)試點(diǎn)不但在二氧化碳排放權(quán)成交量、資金流動(dòng)性等關(guān)鍵性指標(biāo)優(yōu)于其他試點(diǎn)市場(chǎng),而且其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和工業(yè)化程度也接近于目前中國(guó)平均水平。通過對(duì)湖北省碳排放權(quán)試點(diǎn)市場(chǎng)1123個(gè)交易日數(shù)據(jù)所組成的收益率序列的GARCH模型進(jìn)行分析并建立MCMC-SV模型對(duì)結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證。研究發(fā)現(xiàn),該試點(diǎn)收益率序列表現(xiàn)出波動(dòng)積聚性,不滿足弱式市場(chǎng)的前提,應(yīng)該提高參與企業(yè)積極性,完善交易機(jī)制,促進(jìn)與成熟碳排放權(quán)市場(chǎng)的交流學(xué)習(xí)。

【文章頁數(shù)】:8 頁

【部分圖文】:

圖4殘差平方圖

圖4殘差平方圖

由此建立ARMA模型以檢驗(yàn)序列r是否存在ARCH效應(yīng)。假設(shè)AR(1)的殘差具有序列相關(guān)性特征,所以建立AR(1)模型進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn):rt=c+αrt-1+εt式中:rt為本期收益率值;rt-1為收益率上一期的值。AR(1)擬合結(jié)果如表3所示。AR(1)系數(shù)值為-0.250,標(biāo)準(zhǔn)差為....


圖5各參數(shù)的動(dòng)態(tài)軌跡圖

圖5各參數(shù)的動(dòng)態(tài)軌跡圖

率序列r進(jìn)行Gibbs抽樣;其次,對(duì)模型各參數(shù)進(jìn)行10000次的迭代運(yùn)算并剔除預(yù)燒期的模擬值,保證參數(shù)估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和收斂性;最后,當(dāng)模型達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)后得到各參數(shù)的參數(shù)均值、標(biāo)準(zhǔn)差和均方誤差等。圖5和圖6分別為各參數(shù)的迭代的動(dòng)態(tài)軌跡圖與條件后驗(yàn)分布密度圖,表7為各參數(shù)的估計(jì)結(jié)果....


圖6各參數(shù)條件后驗(yàn)分布密度圖表7MCMC-SV模型的參數(shù)估計(jì)結(jié)果

圖6各參數(shù)條件后驗(yàn)分布密度圖表7MCMC-SV模型的參數(shù)估計(jì)結(jié)果

率序列r進(jìn)行Gibbs抽樣;其次,對(duì)模型各參數(shù)進(jìn)行10000次的迭代運(yùn)算并剔除預(yù)燒期的模擬值,保證參數(shù)估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和收斂性;最后,當(dāng)模型達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)后得到各參數(shù)的參數(shù)均值、標(biāo)準(zhǔn)差和均方誤差等。圖5和圖6分別為各參數(shù)的迭代的動(dòng)態(tài)軌跡圖與條件后驗(yàn)分布密度圖,表7為各參數(shù)的估計(jì)結(jié)果....



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