發(fā)布時間：2015-02-06 16:36

　　摘要：加深對外經(jīng)濟合作，關系到國計民生和我國經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展。在支持國內(nèi)企業(yè)走出去的過程中，企業(yè)能否在日益激烈的國際承包市場競爭中勝出，融資能力已成為關鍵因素。本文結(jié)合相關對外承包工程案例，就出口信貸與項目融資對涉外項目的推進進行一些分析，探討如何促進對外經(jīng)濟發(fā)展。

　　關鍵詞：出口信貸項目融資BOT模式對外經(jīng)濟發(fā)展

　　隨著我國自改革開放以來經(jīng)濟的不斷推進和經(jīng)濟全球化的不斷深化，中國經(jīng)濟已經(jīng)融入到世界經(jīng)濟體系中，對外經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長的重要一環(huán)，對國際市場和資源的競爭已經(jīng)成為世界各國競爭的焦點。加強和發(fā)展對外投資，加深對外經(jīng)貿(mào)合作，關系到國計民生和我國經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展。
　　
　　一、對外經(jīng)濟發(fā)展形勢以及對出口信貸和項目融資的需求
　　
　　2003年以后，中國加快了實施“走出去”戰(zhàn)略的步伐，鼓勵并積極支持具有比較優(yōu)勢的中國企業(yè)本著“平等互利、講求實效、形式多樣、共同發(fā)展”的原則，到境外開展各種形式的互利經(jīng)濟合作。由于東南亞與中國地理位置相鄰，文化背景相似，因此中國政府尤其鼓勵企業(yè)前往東南亞投資發(fā)展，積極推動企業(yè)以東南亞為優(yōu)先的“走出去”戰(zhàn)略，東盟國家逐步成為中國企業(yè)投資的重點地區(qū)。
　　到目前為止，在中國企業(yè)“走出去”的交易中，按企業(yè)的海外投資比例，東南亞排在第三位，僅次于香港和北美。我國企業(yè)對東盟投資主要對象國泰國、印度尼西亞和柬埔寨還有越南、新加坡和緬甸，都已進入中國在海外投資最多的20個國家和地區(qū)之列。
　　隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展、中國GDP的大幅增長和進出口貿(mào)易規(guī)模的進一部擴大，企業(yè)經(jīng)營能力的提高，特別是中國“走出去”戰(zhàn)略的進一步實施，中國對東南亞的投資還會增加，投資領域也將進一步擴大。特別是我國與東盟國家確立的“10+1”合作機制的啟動后將實現(xiàn)商品貿(mào)易的自由化；我國參與的“大湄公河次區(qū)域開發(fā)”機制正在穩(wěn)步推進，東盟國家將成為中國企業(yè)“走出去”的主要地區(qū)之一。
　　在眾多的投資方式中，對外工程承包與勞務輸出是其中重要的一項。大力拓展對東盟各國的承包工程與勞務合作市場，，積極推動對東盟工程承包與勞務合作上規(guī)模、上檔次、上效益。開展對外承包工程項目是實施“走出去”戰(zhàn)略的主要方式之一。目前我國對外工程承包企業(yè)具有一定實力，已經(jīng)多家企業(yè)躋身于國際工程承包商行列。我國要以入世以及中國---東盟自由貿(mào)易區(qū)建設為契機，大力發(fā)展與東盟的工程承包與勞務合作，努力提高在東盟市場的占有率。隨著東南亞地區(qū)經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，東南亞各國紛紛改善投資環(huán)境，吸引外資，加大了對基礎設施、基礎能源的投入�；�礎能源與基礎設施方面的工程，特別是電力項目、交通運輸項目等在今后幾年中將會保持明顯的增長勢頭。鼓勵有條件的企業(yè)在東南亞承攬電站、通訊工程等技術含量高的大型工程項目，帶動我國大型成套設備和技術出口成為國家和企業(yè)的走出去戰(zhàn)略。
　　在支持國內(nèi)企業(yè)走出去的過程中，企業(yè)能否在日益激烈的國際承包市場競爭中勝出，融資能力已成為關鍵因素。國際工程的融資模式有別于國內(nèi)工程項目的融資模式，國際工程的融資模式主要是利用國際金融機構貸款、出口信貸(包括優(yōu)惠出口買方信貸、賣方信貸、買方信貸和對外優(yōu)惠貸款)等方式的融資模式。但銀行信貸收緊的風險瓶口以及有種種苛刻的信貸條件，而境外承包工程項目，境外資源開發(fā)項目以及境外投資建廠項目的發(fā)展，由于投資金額大，建設期長，風險高，項目投資者實力相對不足，無法提供充足有效的資金擔保，無法獲得相關的融資需求，致使項目運作陷入瓶頸。而項目本身又蘊含著巨大的經(jīng)濟利益，市場占領和巨大資金需求，這種矛盾制約了很多大型涉外項目的開展，影響了走出去戰(zhàn)略的順利實施。所以針對東南亞的一些涉外項目的開展和問題，本文就出口賣方信貸與資源換項目相結(jié)合的融資方式對涉外項目的發(fā)展推進進行一些探討，如何利用項目融資推進項目發(fā)展。
　　
　　二、出口信貸和項目融資介紹
　　
　　1.出口信貸
　　出口信貸是對貨物出口和境外投資提供信貸資金融通。就是指國家政府為支持本國產(chǎn)品，尤其是大型資本貨物的出口，通過官方，半官方機構的出口信貸機構向出口商提供貸款，擔�；虮ｋU。國內(nèi)是通過政策性銀行進行貸款，通常與出口信用保險相結(jié)合來進行。
　　出口信貸一般分為買方信貸和賣方信貸。
　　買方信貸。有兩種，具體是：①出口方銀行直接向進口商提供貸款，并由進口方銀行或第三國銀行提供貸款擔保，出口商與進口商所簽訂合同中規(guī)定為即期付款方式，出口方一行根據(jù)合同規(guī)定，拼出口商提供的發(fā)貨單據(jù)，將貸款直接付給出口商，進口商按合同規(guī)定將貸款本息償還給出口方銀行；②出口方銀行向進口方銀行提供貸款，再有進口方銀行為進口商提供轉(zhuǎn)貸，以支付進口產(chǎn)品的貨款。進口方銀行按商議的還款方式還貸出口方銀行，進口商與進口方銀行的貸款結(jié)算自行在其國內(nèi)直接結(jié)算。
　　賣方信貸：是出口方銀行向國外進口商提供的一種延期付款的信貸方式。賣方信貸項下，一般要求進口商在訂貨時支付一定比例的的現(xiàn)匯定金，定金以外的貨款在全部交貨或工程建成后陸續(xù)償還。使用賣方信貸的優(yōu)勢是進口方不須親自籌資，而且可以延期付款，有效的解決資金問題。目前在國內(nèi)的對外工程項目中使用較多。
　　 2.項目融資
　　項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一定期限以上的資金，以項目營運收入抽入承擔債務償還責任的融資形式。項目融資主要是依賴項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是項目的投資者的資信來獲取資金融通。貸款銀行根據(jù)項目在貸款期間項目產(chǎn)生的預計現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值來構建融資架構。主要是適用于建設周期長，投資量大，收益穩(wěn)定，受市場變化影響較小，整體風險相對較小，對投資者有一定吸引力的項目比較適合采取項目融資的模式。項目融資形式有很多，也比較靈活，各種模式有不同使用的領域和趨勢。諸如產(chǎn)品支付融資模式，設備融資租賃模式，以及在基礎建設和大型工程項目日趨頻繁使用的BOT模式。針對我國不斷發(fā)展的對外大型工程承包項目以及不斷擴張的對外投資項目，BOT模式正在得到廣泛使用。
　　BOT即建設，經(jīng)營，轉(zhuǎn)讓。BOT模式是指國內(nèi)外投資人作為項目發(fā)起人，從某個國家的地方政府獲得項目的建設和運營特許權，然后組建項目公司，負責項目建設的融資，設計，建造和運營。BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎服務設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。一般稱為“特許權”。其優(yōu)勢在于，減少項目對政府財政預算的影響，使政府在資金不足的情況下，仍能啟動一些基建項目。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業(yè)中的效率引入到公用項目，可以極大提高項目建設質(zhì)量并加快項目建設進度。第三，吸引外國投資并引進國外的先進技術和管理方法，并對地方的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。鑒于這些優(yōu)勢，進入2000年后，在非洲地區(qū)，東南亞地區(qū)，各國積極發(fā)展經(jīng)濟，大力加強基礎設施建設，在資金不足的情況下，紛紛采用BOT模式來發(fā)展經(jīng)濟建設。
　　總的來說，通常的出口信貸項目，貸款人對借款人是完全追索的，借款人可以追索項目資產(chǎn)和除項目資產(chǎn)外的全部資產(chǎn)以及擔保人的資產(chǎn)。出口信貸一般在國家支持下，由政策性銀行來進行。出口信貸的架構除項目本身的資產(chǎn)構成滿足條件外，牽涉到定金的支付能力，擔保條件的具備及借款人的被授信條件，以及國家的政策性額度等。而項目融資模式，通過對項目投資結(jié)構，資金結(jié)構和信用保證結(jié)構的深入?yún)⑴c和控制，信貸決策著眼于項目外來現(xiàn)金流量和項目資產(chǎn)，項目的貸款銀行可以是商業(yè)銀行，非銀行金融機構或國家政府的出口信貸機構�？梢允鼓切┩顿Y規(guī)模大，超過借款人現(xiàn)有資產(chǎn)承擔能力的出口信貸項目得到有效實施，非常適用于境外大型承包工程或境外投資項目。

　　三、案例分析
　　
　　1.出口信貸對對外經(jīng)濟合作擴展的案例分析
　　根據(jù)東南亞地區(qū)的經(jīng)濟情況以及國內(nèi)的對外經(jīng)濟發(fā)展政策，中國政府一直給予了周邊國家大量的資金援助，支持和幫助周邊國家開展基礎經(jīng)濟建設，達到共同發(fā)展。在此對外經(jīng)濟發(fā)展形勢和政策支持下，充分利用賣方信貸，開展對外工程承包，充分實施走出去的經(jīng)濟戰(zhàn)略。下面就我們使用賣方信貸帶動對外水電項目發(fā)展的實例，緬甸B電站案例，進行一些分析。

　　緬甸水資源豐富，但由于發(fā)展較慢，電力供應一直處于極度匱乏狀態(tài)。很多年以來，緬甸的B水電站在緬甸被稱為“緬甸的三峽電站”，因為在2000年以前的幾十年里，早日建成B電站一直為緬甸政府和人民所期待和計劃。該水電站裝機容量為28MW，當時預計總投資約7億美元，金額大，影響大，正因此，B電站項目承建也一直成為許多發(fā)達國家的知名企業(yè)爭奪的對象。早在1953年，美國的KTA公司就已盯上此項目，并進行了項目考察，后來日本的NEWJEC公司、KAJIMA公司、三菱重工公司，挪威的NORCONSULT公司，以及韓國的現(xiàn)代重工公司等都加入了競爭行列。
　　Y公司于90年代初開始涉足B水電項目，利用已經(jīng)在緬甸發(fā)展多年小水電項目的經(jīng)驗和市場認知，把業(yè)務合作中形成的合作伙伴用動態(tài)聯(lián)盟方式形成合作團隊機制，于1993年完成可行性研究，預計機電項目總投資約2.5億美金。當時緬甸政府已經(jīng)把該電站列為國家重大建設項目之一，亟需得到資金方面的支持盡快開始項目啟動。
　　在90年代初中期，正值國家提出走出去戰(zhàn)略，大力加強對外經(jīng)濟發(fā)展。國內(nèi)水電低潮，一批大型的設計，生產(chǎn)和安裝單位工作都不飽和，但受限于當?shù)貒�家的資金不足，以及市場運作不夠等原因，中國在海外以大型承包工程牽頭的對外經(jīng)濟合作開展的極為有限，沒有大型水電承包工程開展。
　　在這樣的條件和背景下，Y公司于1993年及時提出利用出口信貸方式向緬甸B電站出口成套設備和技術的申請并全面開始推動落實。通過系列從當?shù)卣�府到各相關機構的逐項工作，1998年兩國政府優(yōu)惠貸款框架協(xié)議簽訂的基礎上，達成在緬甸國家主權擔保項下的出口賣方信貸審批，于1998年10月簽訂合同，并通過中國進出口銀行完成出口賣方信貸10億元的發(fā)放，正式啟動了項目的實施。
　　這是一個具有里程碑意義的項目，這個項目的成功告訴人們：充分發(fā)揮我國的工程成套能力，特別是利用出口信貸優(yōu)勢，解決最主要的資金問題，在眾多國外公司中后來居上，在激烈的競爭中獲取了該項目。經(jīng)過認真實施，有效管理，該項目于2005年發(fā)電，獲圓滿成功，被緬甸政府評為優(yōu)質(zhì)樣板工程，取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。該項目得到了中緬兩國政府的高度重視，多個部門支持配合。該電站順利建成后，使緬甸的發(fā)電能力增加了三分之一，促進了緬甸工農(nóng)業(yè)和服務業(yè)的發(fā)展；緬甸新首都內(nèi)比都由仰光遷至該電站附近地區(qū)新建，水電供給得到保證。
　　該項目的核心成就：應用出口信貸，在全國開創(chuàng)了采用主權擔保規(guī)避收匯風險的先河，并為日后承建海外大型項目打下了良好的基礎。中國企業(yè)由此大規(guī)模進入緬甸市場，參與承建數(shù)億美元規(guī)模的水電建設，在很長一段時間內(nèi)占據(jù)了緬甸市場，鍛煉了隊伍，在東南亞地區(qū)形成對外工程承包的大規(guī)模推動和發(fā)展。
　　 2.BOT項目融資方式案例分析
　　緬甸瑞麗江電站是中國企業(yè)走出國門，在海外以BOT方式投資控股建成的大型水電站之一。電站總裝機容量為60萬千瓦，年平均發(fā)電量為40多億千瓦時，總投資32億元人民幣，由B公司建成并經(jīng)營40年后，送給緬方。
　　瑞麗江是一條跨國河流，發(fā)源于云南省西部的高黎貢山，在瑞麗市弄島與南畹河匯合后流入緬甸境內(nèi)，瑞麗江電站位于距中緬邊境約50公里的瑞麗江干流上。按緬方原計劃方案，該電站裝機容量僅為40萬千瓦。從上個世紀90年代中期開始，B公司就一直在跟蹤該項目，并于2004年獲得緬方的項目工程承包合同，但開工建設僅一年左右，緬方就出現(xiàn)外匯資金鏈斷裂，無法繼續(xù)按合同規(guī)定支付工程建設進度款的狀況。而當時中國進出口銀行對緬出口信貸規(guī)模早已用完，不可能沿用以往出口信貸模式解決項目巨額資金缺口問題。因此，該項目在2005年下半年已面臨停工夭折的險境。
　　如果項目投資方繼續(xù)墊資建設，則會加大債務風險，因其金額巨大，可能會拖垮項目投資公司；如果撤回建設隊伍，則要花費一大筆施工設備、施工人員撤回費用，將造成虧損，造成爛尾工程并丟掉該項目，甚至還會影響以后在緬爭取新項目。這給項目投資公司當時面臨著進退兩難的抉擇。
　　在各種解決方案的比較分析中，既然繼續(xù)按原合同以工程承包方式承建電站已走不下去了，只有換個角度，從投資開發(fā)的角度重新認真考察分析了該項目若改用B0T方式建設下去的可行性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)該電站，一是水力資源極為優(yōu)越，可確保多年平均發(fā)電量為40多億千瓦時；二是開發(fā)條件也十分優(yōu)越，庫區(qū)淹沒區(qū)無村莊、農(nóng)田和建筑物，整個工程基本無征地和移民搬遷項目，因此可節(jié)省大量人力、物力、財力和時間，成本造價較低；三是距我國邊境很近，電站生產(chǎn)的電力既可供緬方、又較易輸送回國內(nèi)；四是經(jīng)濟效益和社會效益都非常好，若項目成功則將在國內(nèi)外影響巨大；五是符合我國鼓勵企業(yè)走出國門到海外投資開發(fā)能源、交通等基礎設施的方針政策，因此有望獲得政府的政策支持和銀行的融資支持。
　　于是，B公司最終按BOT投資開發(fā)方案進行了科學嚴謹?shù)捻椖坎邉�，并及時完成了項目建議書和可行性研究報告遞交中緬兩國主管部門終獲批準，于2005年與緬方簽署了以BOT方式與緬方合作開發(fā)瑞麗江電站的諒解備忘錄。
　　拿到項目后，經(jīng)過積極尋找和篩選，確定選擇C公司和D公司作為該項目投資合作方，聯(lián)合成立了合資公司，資金得到解決，從緬方手中接過項目，加快了建設進度，2008年9月首臺機組投產(chǎn)發(fā)電，2009年4月最后一臺（第6臺）機組投產(chǎn)發(fā)電，創(chuàng)造了同類工程建設的最快記錄。從項目投運到至今的運營中，該項目一直保持良好收益，實現(xiàn)了良好的經(jīng)濟效益和社會效益，使中緬雙方經(jīng)濟和政治上都獲得良好發(fā)展，成為境外投資中BOT模式的成功典范。
　　該項目的核心經(jīng)驗是：只要項目好、資源好，既便所在國政府沒有支付能力，通過科學嚴謹?shù)捻椖糠治龊筒邉�、利用BOT項目融資方式，利用BOT方式項下的優(yōu)勢，使項目資金得以落實，項目管理有效實施，保證了項目的快速順利完成，促進了以項目帶動的對外經(jīng)濟發(fā)展。
　　隨著我國對外經(jīng)濟的發(fā)展，特別是在2000年以后，國內(nèi)的大型成套能力已經(jīng)得到長足的發(fā)展，比如在公路建設和水電建設方面技術上已經(jīng)有相當?shù)膬?yōu)勢和建設經(jīng)驗，同時中國的外匯儲備迅速增長，擴大境外承包以及加大境外投資成為企業(yè)的發(fā)展方向，也是中國經(jīng)濟不斷發(fā)展的需求。促使更多企業(yè)走出去，既能對我國外經(jīng)發(fā)展起到極大的促進，又能對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生極大的影響，并對中國國家的影響力產(chǎn)生巨大的推動力。 
 

 

 

本文編號：12760