隨著我國(guó)實(shí)體企業(yè)金融化現(xiàn)象越來(lái)越普遍,企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸暴露。對(duì)此,本文以公司金融理論為基礎(chǔ),運(yùn)用動(dòng)態(tài)GMM、面板向量自回歸模型,實(shí)證檢驗(yàn)了實(shí)體企業(yè)金融化對(duì)微觀杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的作用機(jī)制和效果。結(jié)果表明:第一,金融化總體上對(duì)企業(yè)杠桿率有非線性影響,在金融化較高和較低時(shí)提高了杠桿率,在中間區(qū)域降低了杠桿率;第二,過(guò)度負(fù)債和負(fù)利潤(rùn)會(huì)強(qiáng)化金融化程度對(duì)杠桿率的促進(jìn)作用,弱化對(duì)杠桿率的降低作用;第三,金融化程度的提高總體上能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但國(guó)有企業(yè)金融化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響具有非線性特征,金融化程度上升會(huì)先降低風(fēng)險(xiǎn),后推高風(fēng)險(xiǎn);第四,金融化能夠通過(guò)降低杠桿率弱化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

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【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一）金融化出現(xiàn)的原因
    （二）金融化對(duì)企業(yè)杠桿率的影響
    （三）金融化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響
    （四）金融化、杠桿率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    （一）模型介紹
    （二）指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
    （三）變量的描述性統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證結(jié)果分析
    （一）金融化對(duì)企業(yè)杠桿率的影響研究
        1. 分企業(yè)類(lèi)型的企業(yè)金融化影響研究
        2. 異質(zhì)性視角下的金融化影響研究
    （二）對(duì)金融化、杠桿率與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的實(shí)證分析
        1. 金融化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的非線性關(guān)系分析
        2. 金融化、杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)之間的互動(dòng)關(guān)系分析
    （三）實(shí)證結(jié)果綜合分析
五、結(jié)論與政策建議
    （一）結(jié)論
    （二）政策建議



本文編號(hào)：3991499