【摘要】：在國(guó)際金融環(huán)境變化不斷加劇、全球化進(jìn)程不斷深入的背景下,如何管理好信用風(fēng)險(xiǎn)是各國(guó)家所面臨的重要問題。本文利用Merton結(jié)構(gòu)式模型思想,考察了抵押資產(chǎn)組合對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分散與緩釋作用,含有抵押資產(chǎn)組合的零息債券定價(jià)、信用違約和信用利差結(jié)構(gòu)問題。研究結(jié)果表明,抵押資產(chǎn)與標(biāo)的資產(chǎn)之間的相關(guān)性及波動(dòng)率都影響違約概率和信用利差期限結(jié)構(gòu);有抵押時(shí)違約概率要小于無抵押時(shí)的違約概率;存在抵押資產(chǎn)組合時(shí),零息債券的信用利差要小于無風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的信用利差,抵押資產(chǎn)組合下的信用利差大于單一抵押資產(chǎn)下的信用利差;并且含有抵押資產(chǎn)組合的信用利差期限結(jié)構(gòu)形狀為L(zhǎng)型曲線。
[Abstract]:Under the background of the change of international financial environment and the deepening of globalization, how to manage credit risk well is an important problem that every country faces. Based on the idea of Merton structural model, this paper investigates the dispersion and slow release of credit risk caused by mortgage portfolio, the pricing of zero interest bond with mortgage asset portfolio, credit default and credit spread structure. The results show that the correlation and volatility between mortgage assets and underlying assets affect the default probability and the term structure of credit spreads, and the default probability of mortgage is smaller than that of unsecured assets. When there is a portfolio of mortgage assets, the credit spread of zero-interest bonds is smaller than that of risk-free bonds, and the credit spread under the portfolio of mortgage assets is larger than that under a single mortgage asset. And the term structure of credit spread with mortgage portfolio is L-shaped curve.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)學(xué)與數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“我國(guó)通脹預(yù)期和通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與宏觀因子作用機(jī)制的計(jì)量研究”(71273044) 教育部人文社會(huì)科學(xué)一般研究項(xiàng)目“風(fēng)險(xiǎn)抵押組合與信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”(09YJA790028) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策效果:基于中國(guó)銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織分析”(2009JJD790004)
【分類號(hào)】：F224;F830

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 荊偉;商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理研究[D];吉林大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前6條

1 葉琳;我國(guó)住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)緩釋體系研究[D];暨南大學(xué);2005年

2 周旋;我國(guó)住房抵押貸款證券化的障礙及對(duì)策研究[D];山東大學(xué);2006年

3 陳靜;含有信用風(fēng)險(xiǎn)的債券及期權(quán)定價(jià)問題研究[D];南京理工大學(xué);2006年

4 邵年;房地產(chǎn)開發(fā)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)模型[D];南京理工大學(xué);2006年

5 鄧太杏;商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型研究[D];湖南大學(xué);2006年

6 李可;我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)問題分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：2297940