發(fā)布時間：2018-01-01 06:27

  本文關鍵詞：國際金融市場的動態(tài)傳導與波動溢出效應研究　出處：《電子科技大學》2013年博士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 超級貝葉斯影響網絡 相關性 動態(tài)傳導 波動溢出 傳導路徑

【摘要】：由于國際經濟的迅速發(fā)展，國際金融市場之間日益緊密的聯系與協(xié)調，國際金融市場出現了一體化趨勢。特別是計算機、通訊和信息技術的飛速發(fā)展，使得國際金融市場之間的聯系與協(xié)調更加明顯，國際市場金融市場一體化趨勢更加顯著。在國際金融市場一體化的進程中，各國的金融市場以及不同類型的金融市場之間相互促進，相互影響。同時，國際金融市場一體化加強了各國的金融市場以及不同類型的金融市場之間的聯動性，在這種背景下，國際金融市場的風險容易在不同國家以及不同類型的金融市場上傳導，一個金融市場的波動容易引起其它金融市場的波動。為了挖掘國際金融市場的相互作用機理、金融市場風險的傳導方向及傳導路徑，本文選取原油期貨與原油現貨市場、美國股票市場和黃金市場作為國際金融市場的代表，利用超級貝葉斯影響網絡理論和計量經濟學相關理論與方法，深入研究國際金融市場的動態(tài)傳導與波動溢出效應。 首先，本文提出了超級貝葉斯影響網絡理論，建立了在此理論下的動態(tài)傳導與波動溢出的金融信息融合框架。在金融信息融合框架下，引入了本文所采用的理論和模型，重點介紹了貝葉斯網絡、動態(tài)貝葉斯網絡、超級貝葉斯影響網絡、協(xié)整檢驗、向量自回歸理論和多元GARCH模型。 其次，本文研究了國際金融市場動態(tài)相關性。國際金融市場相關性是國際金融市場風險動態(tài)傳導及波動溢出效應的基礎。以原油期貨與原油現貨市場、美國股票市場和黃金市場為例，構建計量經濟模型實證研究了原油期貨與原油現貨市場、美國股票市場和黃金市場它們之間的動態(tài)相關性，探討了它們之間的動態(tài)影響和聯動性。選取WTI原油期貨與WTI原油現貨市場、標普500指數、黃金市場為研究對象，利用DCC-MVGARCH模型研究了四個市場之間的動態(tài)相關性，揭示了四個市場相關性的時變特征，分析了其相關性出現時變特征的原因。實證結果發(fā)現，WTI原油期貨與WTI原油現貨市場、標普500指數、黃金市場之間的相關系數具有明顯的時變特征，WTI原油期貨與WTI原油現貨市場、股票市場、黃金市場之間的波動具有較強的穩(wěn)定性、聯動性和傳遞性。并且根據實證結果，構建了這四個金融市場的相關性網絡圖。 第三，本文研究了國際金融市場之間的動態(tài)傳導關系。采用協(xié)整檢驗、向量自回歸（VAR）模型、Granger因果關系檢驗、脈沖響應函數和方差分析等計量經濟分析方法實證研究國際金融市場之間的動態(tài)傳導關系。定量地刻畫了金融市場之間的相互沖擊大小和作用時滯，分析不同金融市場沖擊其它金融市場的貢獻度。重點分析了股票市場、黃金市場、原油現貨市場與原油期貨市場之間的均衡關系，以及這些市場之間的動態(tài)傳導效應及傳導效應的持續(xù)時間。實證結果顯示，標普500指數、黃金市場、WTI原油現貨市場與W TI原油期貨市場之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系，市場之間的動態(tài)傳導效應較為明顯，傳導效應持續(xù)時間較短。每個金融市場受到的沖擊主要來自自身市場，在外部市場的沖擊中，股票市場與黃金市場受到來自對方的沖擊最大，原油期貨市場與原油現貨市場受到來自對方的沖擊最大。最后，根據方差分解結果得到每個市場對其它市場的貢獻度，構建了這四個金融市場動態(tài)傳導的超級貝葉斯影響網絡圖。 第四，本文研究了國際金融市場的波動溢出效應。通過研究金融市場之間的波動溢出效應，尋找金融市場之間的波動溢出方向和信息傳導方向。因此，本文建立二元GARCH-BEKK模型，實證檢驗了股票市場、黃金市場、WTI原油期貨市場與WTI原油現貨市場之間的波動溢出效應，，發(fā)現了這四個金融市場上的波動溢出方向和信息傳導路徑。最后，根據這四個金融市場之間的波動溢出方向，構建了關于波動溢出的超級貝葉斯影響網絡圖。
[Abstract]:With the rapid development of the international economy and the increasingly close relationship and coordination among international financial markets , the international financial market has become more obvious . In the process of the integration of international financial markets , the international financial market is more obvious . In the process of international financial market integration , the risks of international financial markets are more obvious . In the process of the integration of international financial markets , the risks of international financial markets are easy to arouse the fluctuation of other financial markets . Firstly , this paper puts forward the theory of super - Bayes influence network , establishes the framework of financial information fusion under the theory of dynamic conduction and fluctuation . Under the framework of financial information fusion , the theory and model used in this paper are introduced , and the Bayesian network , dynamic Bayesian network , super - Bayesian influence network , co - integration test , vector self - regression theory and multi - multivariate model are introduced . Secondly , the paper studies the dynamic dependence of international financial market . The correlation of international financial market is the basis of dynamic conduction and volatility spillover effect of international financial market . The dynamic correlation between crude oil futures and crude oil spot market , American stock market and gold market is studied . Third , this paper studies the dynamic conduction relationship between the international financial markets . By using co - integration test , vector self - regression ( VAR ) model , causality test , impulse response function and variance analysis , the dynamic conduction relationship between the international financial markets is studied quantitatively . The impact of the market , the gold market , the spot market of crude oil and the crude oil futures market is the biggest . Fourth , this paper studies the volatility spillover effect of international financial market . By studying the fluctuation spillover effect between financial markets , we find the volatility spillover direction and the direction of information transmission between financial markets . Therefore , this paper sets up a dual - model and empirical test of the volatility spillover effect between the stock market , the gold market , the WTI crude oil futures market and the spot market of WTI crude oil . Finally , according to the wave overflow direction between these four financial markets , the paper constructs a super - Bayesian influence network graph with respect to fluctuation overflow .

【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F831.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：1363325