發(fā)布時(shí)間：2020-05-23 13:06

【摘要】：2012年資管新政的出臺(tái)引領(lǐng)資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入大資管時(shí)代,受政策紅利影響,資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展得到全面松綁,迎來(lái)發(fā)展新浪潮。券商資管也猶如開閘放水,2012-2016年五年間的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)45%。2017年大資管背景下的券商資管已經(jīng)發(fā)展到第六個(gè)年頭,逐漸進(jìn)入穩(wěn)定期,新時(shí)期的政策紅利不在,監(jiān)管反而更趨嚴(yán)格。同時(shí)證券公司面臨新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境,互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、資產(chǎn)荒帶來(lái)的壓力以及原有的金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力,都是券商資管發(fā)展需要面臨并克服的挑戰(zhàn)。因此,立足大資管背景下,研究我國(guó)的證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),并探討其發(fā)展方向和路徑,對(duì)證券公司和資產(chǎn)管理行業(yè)都具有現(xiàn)實(shí)意義。本文首先從兩個(gè)階段回顧了證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展概況,總結(jié)了大資管背景下券商資管的發(fā)展特征。從業(yè)務(wù)線來(lái)看,券商資產(chǎn)管理規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)的主要支撐力量來(lái)自定向資管業(yè)務(wù),在定向資管業(yè)務(wù)中,被動(dòng)型的通道業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位。盡管近年來(lái)定向資管業(yè)務(wù)的占比有下降趨勢(shì),但比重依然很高。與此同時(shí),主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模同期增長(zhǎng)12.5%,呈穩(wěn)步上升中。在結(jié)構(gòu)上,被動(dòng)管理業(yè)務(wù)與主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的占比也逐漸優(yōu)化。業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面,券商資管結(jié)合自身優(yōu)勢(shì),為順應(yīng)此次新型城鎮(zhèn)化的浪潮,推出了一系列資產(chǎn)證券化創(chuàng)新產(chǎn)品。截至2017年第三季度,資產(chǎn)支持證券(ABS)共有1099只在存項(xiàng)目,發(fā)行總額達(dá)2.17萬(wàn)億元。其次總結(jié)了券商資管的業(yè)務(wù)模式,這部分主要圍繞券商資管的資金來(lái)源、資金運(yùn)用、營(yíng)銷模式和盈利模式這四個(gè)方面進(jìn)行展開。然后對(duì)券商資管業(yè)務(wù)模式發(fā)展方向進(jìn)行了初步探討。本文在各專家學(xué)者的研究結(jié)論基礎(chǔ)上,總結(jié)了影響證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的因素,主要有市場(chǎng)集中度、證券公司總資產(chǎn)、受托資產(chǎn)規(guī)模、管理費(fèi)用、員工結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行情和GDP增速。同時(shí)選取了2013-2016年間27家上市證券公司的相關(guān)數(shù)據(jù),對(duì)上述指標(biāo)對(duì)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明,證券公司總資產(chǎn)、受托資產(chǎn)規(guī)模、管理費(fèi)用對(duì)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正向影響。在理論分析和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,對(duì)監(jiān)管部門和證券公司提出了有關(guān)發(fā)展方向的對(duì)策建議。監(jiān)管部門應(yīng)該趨于統(tǒng)一監(jiān)管,減少監(jiān)管漏洞,防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生為券商資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。證券公司應(yīng)該從改善盈利模式、降低成本提高效率以及創(chuàng)新人才管理體系三個(gè)方面入手,改善發(fā)展?fàn)顩r。
【圖文】：

圖 3-1 審批制下券商資管規(guī)模整體趨勢(shì)據(jù)來(lái)源：Wind 金融終端2012 年 5 月召開的券商創(chuàng)新大會(huì)是我國(guó)證券行業(yè)發(fā)展歷程中最重要的會(huì)之一，開啟了證券公司監(jiān)管、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的全面放松，，也拉開了本輪券商資管業(yè)快速發(fā)展的大幕。表 3-2 2012 年資管新政主要內(nèi)容審批制度 券商集合資管從審批制轉(zhuǎn)為備案制投資范圍集合資管計(jì)劃（大集合） 新增中票、股指期貨、保證收益保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃（小集合）新增期貨交易所交易的期貨品種利率產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)品種定向資管 允許由客戶和證券公司自愿協(xié)商合同約定投資范圍
【學(xué)位授予單位】：廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2677401