發(fā)布時(shí)間：2020-10-17 17:21

　　 改革開放后,民營經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,家族企業(yè)逐步成為我國國民經(jīng)濟(jì)增長的重要力量,而家族企業(yè)研究也作為一個(gè)獨(dú)立領(lǐng)域?yàn)閷W(xué)者們所重視。家族企業(yè)由家族與企業(yè)兩種組織形式構(gòu)成,其所有權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式都擁有自身獨(dú)特之處,一方面家族涉入為企業(yè)帶來了家族特有資源,同時(shí)在一定程度上降低了管理者逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn);但是另一方面,家族企業(yè)超額控制權(quán)亦會引發(fā)嚴(yán)重的控股家族掏空風(fēng)險(xiǎn)。家族企業(yè)實(shí)際控制人擔(dān)任上市公司董事長主導(dǎo)公司治理在我國家族企業(yè)治理安排中較為常見,那么這種治理安排到底是為了鞏固控制權(quán)進(jìn)一步實(shí)施利益侵占,還是出于對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的需要強(qiáng)化監(jiān)督治理呢?從已有的家族企業(yè)研究文獻(xiàn)來看,家族涉入企業(yè)的研究主要分為三類:家族所有權(quán)涉入、家族管理涉入以及傳承意愿,大部分文獻(xiàn)集中在家族所有權(quán)涉入的研究上,關(guān)于家族管理涉入的研究較為有限,且更多的把家族企業(yè)實(shí)際控制人與家族其余成員混為一談,把涉入上市企業(yè)擔(dān)任董事長和總經(jīng)理職位合并考慮,并沒有直接針對家族實(shí)際控制人擔(dān)任上市公司董事長主導(dǎo)公司治理的相關(guān)研究。因此,本文基于上述實(shí)務(wù)與理論背景,以家族企業(yè)實(shí)際控制人擔(dān)任上市公司董事長進(jìn)行主導(dǎo)治理作為切入點(diǎn),展開對控股家族利益侵占水平影響的研究,并在此基礎(chǔ)上,探究了不同法律環(huán)境下上述影響的差異。另外,本文還從股權(quán)制衡、政治關(guān)聯(lián)、個(gè)人特征等方面展開對實(shí)際控制人主導(dǎo)治理降低利益侵占的不同影響的進(jìn)一步研究。為了研究家族企業(yè)實(shí)際控制人主導(dǎo)治理與利益侵占的關(guān)系,以及外部法律環(huán)境的調(diào)節(jié)作用,本文先從理論分析入手,結(jié)合委托代理理論、控制權(quán)私有收益理論以及社會情感財(cái)富理論,對研究主題展開理論論證,并提出合理假設(shè)。在此基礎(chǔ)上,選取深、滬兩市的A股上市家族企業(yè)為樣本,獲取了2014-2016年的董事長來源相關(guān)數(shù)據(jù)資料,整理成家族企業(yè)實(shí)際控制人是否主導(dǎo)治理的虛擬變量數(shù)據(jù),并由此匹配相應(yīng)的控股家族利益侵占衡量指標(biāo)數(shù)據(jù)以及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通過描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及多元回歸實(shí)證模型對主檢驗(yàn)以及調(diào)節(jié)作用檢驗(yàn)進(jìn)行驗(yàn)證,并選取利益侵占的其他替代變量進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)以及運(yùn)用滯后項(xiàng)做了內(nèi)生性檢驗(yàn),最后對主導(dǎo)治理降低控股家族利益侵占這一主題展開進(jìn)一步深入研究。研究發(fā)現(xiàn):第一,家族企業(yè)實(shí)際控制人主導(dǎo)治理會減少控股家族利益侵占行為。家族企業(yè)實(shí)際控制人主導(dǎo)治理時(shí),實(shí)際控制人的相關(guān)信息披露程度高、媒體及相關(guān)管理部門對其動(dòng)態(tài)關(guān)注度強(qiáng),這使得控股家族利用實(shí)際控制人管理者身份進(jìn)行隧道行為更容易被發(fā)覺甚至曝光,造成更嚴(yán)重的影響,因此控股家族在一定程度上被動(dòng)地降低侵占行為;家族企業(yè)主導(dǎo)治理的實(shí)際控制人除了是家族成員外,更是家族的核心代表,具有更強(qiáng)的保全家族社會情感財(cái)富的意愿,并且實(shí)際控制人對于家族企業(yè)的歸屬感和榮譽(yù)感更強(qiáng)烈,由此,當(dāng)家族企業(yè)實(shí)際控制人主導(dǎo)治理時(shí),家族利益與企業(yè)利益的一致性更強(qiáng),大股東與中小股東的矛盾沖突更弱,控股家族的侵占行為自然更少。第二,在法律環(huán)境較差的地區(qū),實(shí)際控制人主導(dǎo)治理對控股家族利益侵占的抑制作用更明顯。法律環(huán)境作為外部治理機(jī)制,能夠有效抑制大股東利益侵占,家族企業(yè)實(shí)際控制人主導(dǎo)治理是正式制度的一種補(bǔ)充,在法律環(huán)境存在缺陷時(shí),更能發(fā)揮顯著的作用。進(jìn)一步的,本文研究還發(fā)現(xiàn):股權(quán)制衡對實(shí)際控制人主導(dǎo)治理與利益侵占關(guān)系起到促進(jìn)作用;政治關(guān)聯(lián)對兩者起到抑制作用;主導(dǎo)治理的創(chuàng)始人與兩職合一都將有利于進(jìn)一步降低控股家族侵占動(dòng)機(jī)。本文的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)和可能創(chuàng)新是不僅對家族企業(yè)管理涉入提出了一個(gè)新的研究視角,還結(jié)合了外部法律環(huán)境對家族企業(yè)利益侵占問題展開相關(guān)研究,更是將家族企業(yè)主導(dǎo)治理與利益侵占這一主題進(jìn)行了深入的挖掘。相關(guān)結(jié)論為投資者最優(yōu)決策、債權(quán)人理性借貸、監(jiān)管部門重點(diǎn)監(jiān)管、政策法規(guī)建立完善等都提供了更為科學(xué)的依據(jù)。
【學(xué)位單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F276.5;F271;D920.0
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
    第二節(jié) 研究思路與論文框架
    第三節(jié) 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 家族涉入及其經(jīng)濟(jì)后果
    第二節(jié) 利益侵占及其影響因素
    第三節(jié) 法律環(huán)境、家族涉入與利益侵占
    第四節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 理論分析與假設(shè)
    第一節(jié) 相關(guān)概念界定
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
    第三節(jié) 假設(shè)提出
第四章 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 變量定義與模型構(gòu)建
第五章 實(shí)證結(jié)果與分析
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第二節(jié) 相關(guān)性分析
    第三節(jié) 多元回歸分析
    第四節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第六章 進(jìn)一步研究
    第一節(jié) 股權(quán)制衡的影響
    第二節(jié) 政治關(guān)聯(lián)的影響
    第三節(jié) 個(gè)人特征的影響
第七章 研究結(jié)論與建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關(guān)建議
    第三節(jié) 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張順葆;;法律環(huán)境、金字塔結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有價(jià)值[J];投資研究;2015年07期

2 李旎;鄭國堅(jiān);;市值管理動(dòng)機(jī)下的控股股東股權(quán)質(zhì)押融資與利益侵占[J];會計(jì)研究;2015年05期

3 嚴(yán)若森;葉云龍;;家族所有權(quán)、家族管理涉入與企業(yè)R&D投入水平——基于社會情感財(cái)富的分析視角[J];經(jīng)濟(jì)管理;2014年12期

4 李大鵬;周兵;;家族企業(yè)終極控制權(quán)、現(xiàn)金流量權(quán)與公司績效的實(shí)證分析[J];管理世界;2014年09期

5 陳凌;陳華麗;;家族涉入、社會情感財(cái)富與企業(yè)慈善捐贈行為——基于全國私營企業(yè)調(diào)查的實(shí)證研究[J];管理世界;2014年08期

6 曹廷求;李晉;;CEO零薪酬:示好還是作秀[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年07期

7 唐松;孫錚;;政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬與企業(yè)未來經(jīng)營績效[J];管理世界;2014年05期

8 何軒;宋麗紅;朱沆;李新春;;家族為何意欲放手?——制度環(huán)境感知、政治地位與中國家族企業(yè)主的傳承意愿[J];管理世界;2014年02期

9 余向前;張正堂;張一力;;企業(yè)家隱性知識、交接班意愿與家族企業(yè)代際傳承[J];管理世界;2013年11期

10 白云霞;林秉旋;王亞平;吳聯(lián)生;;所有權(quán)、負(fù)債與大股東利益侵占——來自中國控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司的證據(jù)[J];會計(jì)研究;2013年04期

本文編號：2845091