發(fā)布時(shí)間：2017-12-08 10:32

  本文關(guān)鍵詞：論可轉(zhuǎn)換公司債券持有人的轉(zhuǎn)換權(quán)

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【摘要】：可轉(zhuǎn)換公司債在境外市場是較為成熟的證券品種,在我國,近年來的發(fā)行數(shù)量也不斷增加�？赊D(zhuǎn)換公司債給公司提供了全新的融資方式,投資者也因此有了更多的投資選擇�？赊D(zhuǎn)換公司債適應(yīng)了我國推行債券品種多樣化,推進(jìn)資產(chǎn)證券化以及金融體制改革的政策,因此,可轉(zhuǎn)換公司債在我國的資本市場上將得到進(jìn)一步的發(fā)展。轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換公司債最重要的特征,是其價(jià)值核心所在�？赊D(zhuǎn)換公司債的轉(zhuǎn)換性根本體現(xiàn)在債券持有人的轉(zhuǎn)換權(quán),轉(zhuǎn)換權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券持有人最重要的權(quán)利,也是其投資于可轉(zhuǎn)換公司債的最重要原因。投資者的主要投資收益是通過行使轉(zhuǎn)換權(quán)實(shí)現(xiàn)�？赊D(zhuǎn)換公司債的利率要比普通債券低,有時(shí)甚至是零利率,因此可轉(zhuǎn)換公司債的主要價(jià)值并不在于請求發(fā)行公司返還本息所得的收益,而在于行使轉(zhuǎn)換權(quán)而獲得的潛在的股權(quán)價(jià)值。轉(zhuǎn)換權(quán)實(shí)現(xiàn)也是發(fā)行公司所期望的,轉(zhuǎn)換成功有利于改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),而轉(zhuǎn)換失敗將給公司帶來巨大的還款壓力。因此債轉(zhuǎn)股是雙方的共同目標(biāo)。但是,我國轉(zhuǎn)換權(quán)的相關(guān)法律制度仍不完善,缺乏操作性,且存在許多的法律空白。轉(zhuǎn)換權(quán)制度的不完善,極大的削弱了可轉(zhuǎn)換公司債對(duì)投資者的吸引力,損害了可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)展。本文分為三個(gè)部分進(jìn)行描述:第一部分為可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)換權(quán)的基本理論。首先闡述了可轉(zhuǎn)換公司債的概念及其最重要特征,即轉(zhuǎn)換性。而后分析了轉(zhuǎn)換權(quán)與債券持有人其他權(quán)利之間的關(guān)系,提出轉(zhuǎn)換權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券持有人最重要、最核心的一項(xiàng)權(quán)利,突出其重要性。同時(shí)從可轉(zhuǎn)換公司債券持有人和發(fā)行公司兩個(gè)角度闡述了完善轉(zhuǎn)換權(quán)制度的必要性。第二部分為我國可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)換權(quán)制度存在的主要問題。該部分通過對(duì)我國轉(zhuǎn)換權(quán)制度現(xiàn)狀的分析,提出了轉(zhuǎn)換權(quán)制度中存在的幾個(gè)主要的問題,包括可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)換權(quán)行使的前提-知情權(quán)保障制度不完善、轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整機(jī)制的不完善、贖回機(jī)制不完善、債券持有人團(tuán)體保護(hù)制度不完善以及特定事項(xiàng)下對(duì)轉(zhuǎn)換權(quán)保護(hù)的缺失等。第三部分為可轉(zhuǎn)換公司債券持有人轉(zhuǎn)換權(quán)制度的完善。首先,提出完善知情權(quán)保障制度,知情權(quán)是行使轉(zhuǎn)換權(quán)的前提,文章通過完善發(fā)行公司信息披露制度以及查閱權(quán)制度兩者結(jié)合的方式,來充分保障其知情權(quán)。其次,完善轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整機(jī)制,包括反稀釋條款以及向下修正條款的完善。第三,完善贖回制度,避免贖回權(quán)對(duì)轉(zhuǎn)換權(quán)造成嚴(yán)重的損害。第四,構(gòu)建完善的債券持有人團(tuán)體保護(hù)制度,并闡述了將債券信托制度與可轉(zhuǎn)換公司債券持有人會(huì)議有機(jī)結(jié)合在轉(zhuǎn)換權(quán)制度中的重要作用。最后,對(duì)在特殊事項(xiàng)下轉(zhuǎn)換權(quán)的保護(hù)進(jìn)行了闡述。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：D922.291.91

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